Fonds activistes européens - TCI Fund Management et Cevian en tête
Développement rapide
novembre 2018
Goldman Sachs et UBS se montrent modérément optimistes pour 2019
Longue vue. Après une année 2018 difficile sur les marchés financiers, 2019 s’annonce compliquée pour les investisseurs. Goldman Sachs vient de publier son incontournable « Top ten market theme » intitulé « Down but not out ». Si les risques sont nombreux (conjoncture américaine moins favorable, tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, budget italien et croissance fragile dans plusieurs économies émergentes), il est encore trop tôt pour écarter totalement les actifs risqués. Cela pour trois raisons : la croissance devrait rester solide (le risque de récession aux Etats-Unis est faible l’an prochain), les autorités chinoises devraient soutenir la croissance, tandis que la poursuite du resserrement monétaire n’est pas un risque insurmontable pour les marchés. Dans ce type d’environnement, il est rare que les actifs risqués affichent un rendement négatif, note la banque. Cette dernière se veut prudente dans un contexte de plus forte volatilité et préfère les entreprises offrant la meilleure qualité, dans un contexte de fin de cycle qui devrait affecter les marges des entreprises et la croissance bénéficiaire. Pour sa part, UBS attribue une probabilité de 70 % à une poursuite du cycle économique en 2019, ce qui serait positif pour les actions des pays développés et émergents, provoquerait un rebond de l’euro face au dollar et entraînerait une hausse des taux et un aplatissement des courbes (dans une moindre mesure qu’en 2018). Si le cycle semble devoir se prolonger, la question clé reste celle de sa fin qui aurait un effet négatif sur les actifs risqués (actions, crédit et marchés émergents). La probabilité n’est que de 33 % pour UBS mais elle pourrait rapidement augmenter si la Fed augmente plus que prévu ses taux d’intérêt, si l’inflation accélère, si la correction sur les actions se poursuit, si la croissance du crédit augmente trop vite ou si le déficit courant américain se détériore. Autant d’indicateurs à surveiller de près.
La sous-performance du marché actions européen se confirme
Malgré une correction un peu moins forte, l'indice EuroStoxx 50 chute de 6% depuis début 2017, alors que le S&P 500 reste en hausse de 17%.
22/11/2018
" Un défaut des souverains italiens est peu probable", estime Andrew Balls (Pimco)
Andrew Balls, directeur des investissements obligataires internationaux de Pimco, rappelle cependant que le risque zéro n’existe pas.
22/11/2018
Décollecte mensuelle record pour le Livret A depuis 2015
Le Livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) ont décollecté en net 2,52 milliards d’euros en octobre contre 0,82 milliard en septembre, selon la Caisse des dépôts (CDC). Pour le Livret A, les retraits ont dépassé les dépôts de 2,06 milliards, soit le niveau de retrait nets le plus élevé depuis octobre 2015. La collecte nette du LDDS a été négative de 460 millions d’euros. Sur les dix premiers mois de l’année, la collecte cumulée du Livret A et du LDDS s'élève à 10,21 milliards d’euros. L’encours total des deux livrets atteint 386,2 milliards d’euros à fin octobre, contre 372,9 milliards il y a un an.
21/11/2018
Invesco recrute chez Axa Rosenberg en Asie
Invesco Great Wall Fund Management, la joint-venture chinoise de la société de gestion américaine, a recruté Kevin Chen en tant que general manager adjoint, rapporte AsianInvestor. L’intéressé vient d’Axa Rosenberg où il était directeur des investissements pour l’Asie.
21/11/2018
Le secteur italien de la gestion collecte plus de 4 Md€ au troisième trimestre
Le secteur de la gestion d’actifs en Italie a enregistré au troisième trimestre une collecte nette de plus de 4 milliards d’euros, alors qu’il avait vu sortir près de 5 milliards au deuxième trimestre, montrent les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Sur ce total, la gestion collective n’a représenté que 454 millions d’euros de collecte. Les fonds ouverts sont même dans le rouge, ayant vu sortir 624 millions. Le secteur a toutefois tiré son épingle du jeu grâce aux gestions sous mandat, qui ont récolté 3,6 milliards d’euros. Depuis le début de l’année, la collecte ressort à 13,8 milliards, dont 11 milliards pour la gestion collective. Les encours totaux du marché atteignent 2.065 milliards d’euros.
21/11/2018
Les ETF et ETP ont collecté 1,39 Md$ en octobre
Les ETF et les ETP cotés en Europe ont collecté 1,39 milliard de dollars en octobre, selon des chiffres publiés par le cabinet de recherche ETFGI. Il s’agit du quarante-huitième mois de collecte positive consécutif. « Après un mois agité sur les marchés financiers, le total des actifs investis dans le secteur européen des ETF et des ETP a chuté de 5,88% en octobre, passant de 832 milliards de dollars à la fin du mois de septembre à 783 milliards de dollars », poursuit ETFGI. À la fin d’octobre 2018, le nombre d’ETF et ETP s'établissait à 2.323 produits en Europe avec 8.041 cotations sur 28 bourses. Les ETF et ETP en Europe investis sur le fixed income ont collecté 946 millions de dollars en octobre, portant les souscriptions nettes pour 2018 à 12,24 milliards de dollars, soit bien moins que la collecte de 24,13 milliards de dollars de l’année dernière. Les ETF et ETP en actions ont enregistré des sorties nettes de 179 millions de dollars en octobre, portant la collecte depuis le début de l’année à 33,99 milliards de dollars, soit un niveau inférieur aux 59,28 milliards de dollars collectés pour la même période l’an dernier.
Le marché des CMBS européens semble prêt à rebondir
Après des années de contraction à la suite de la crise financière, le marché devrait de nouveau croître au cours des prochaines années.
La montée des doutes envoie le S&P 500 en phase de correction
Déclenchée par les valeurs technologiques, la consolidation se diffuse à l'ensemble du marché. Le S&P 500 a perdu plus de 10% par rapport à ses plus hauts.
20/11/2018
L'investisseur belge pessimiste pour la première fois depuis deux ans, selon ING
Le baromètre mensuel des investisseurs d’ING Belgique est passé sous le niveau neutre pour la première fois en deux ans en octobre, un «signe que les investisseurs belges se méfient des marchés financiers» selon le groupe bancaire. Le baromètre est descendu à 97 points tandis que le niveau neutre s'établit à 100 points (200 points, très optimiste; 0 point, très pessimiste). L'étude d’ING Belgique relève que seulement un quart des investisseurs particuliers belges interrogés croit à une hausse des marchés boursiers pour les mois à venir. A l’inverse, 30% des répondants pressentent un mouvement baissier sur les marchés. Où investir selon les particuliers belges sondés? 23 % d’entre eux estiment qu’il est temps d’investir dans des secteurs plus risqués quand 33 % pensent le contraire. Les obligations sont particulièrement dédaignées par les investisseurs interrogés. 16 % des particuliers interrogés considèrent un investissement obligataire envisageable mais 29 % ne veulent pas en entendre parler.
20/11/2018
Les fonds alternatifs se développent au Luxembourg
Les encours sous gestion des fonds de private equity et venture capital basés au Luxembourg ont augmenté de 20 % sur un an pour atteindre 88,5 milliards d’euros, selon une étude conduite par Deloitte pour le compte de l’Alfi, l’association luxembourgeoise des fonds d’investissement. Le Grand-Duché compte 640 fonds, dont 80 % détiennent moins de 100 millions d’euros d’actifs. Mais le nombre de fonds de plus de 500 millions a augmenté et représente désormais 5 % de la population. Parallèlement, les encours des fonds de « loans » ont atteint 49 milliards d’euros en 2018, soit une hausse de 23,5 % sur un an, selon une autre étude, réalisée par KPMG.Une troisième étude sur les fonds immobiliers REIF (real estate investment funds) montre que ces fonds ont continué à se développer pour atteindre le nombre de 304 véhicules. « Ces études soulignent une croissance important du nombre de fonds alternatifs au Luxembourg, prouvant l’attrait du Luxembourg pour ces types de fonds », commente Denise Voss, présidente de l’Alfi.
La correction se poursuit sur les marchés actions
Les marchés actions continuent de s’enfoncer, emportés notamment par la correction qui frappe depuis quelques jours les valeurs technologiques, Apple en tête. Vers 17h30 (heure de Paris), le S&P 500 perdait 1,35% à 2.654 points, repassant ainsi en territoire négatif depuis le début de l’année (-0,72%). Depuis son plus haut enregistré le 20 septembre dernier, l’indice de référence de la Bourse de New York cède un peu moins de 10%. Le Nasdaq, qui comprend de nombreuses valeurs technologiques, cédait 1,37%. Il progresse encore très légèrement (+0,42%) depuis le début de l’année.
20/11/2018
La titrisation "verte" représente 17% des émissions vertes, selon Moody's
Une étude dévoilée la semaine dernière par l’agence de notation et de recherche Moody’s s’est intéressée à la titrisation verte, autrement dit les titres adossés à des actifs «verts» (ABS, RMBS, CMBS). Moody’s estime qu'à fin septembre 2018, ces produits structurés «verts» formaient 17% des émissions d’obligations vertes, soit environ 18,7 milliards de dollars d'émissions sur les 110 milliards de dollars d’obligations vertes émises entre janvier et septembre 2018. L’agence s’attend à ce que les collatéraux et les prospects pour de futures émissions continuent à être variés sur le segment de la titrisation.
20/11/2018
BlackRock dépasse les 5% dans le principal opérateur téléphonique espagnol
Le journal économique espagnol Cinco Días rapporte que la société de gestion américaine BlackRock s’est renforcée sur l’opérateur téléphonique espagnol numéro 1, Telefónica. BlackRock détient ainsi une participation de 5,006% à travers différents fonds dans l’opérateur de télécommunications, ce qui en fait actuellement le troisième actionnaire de Telefónica derrière les banques BBVA et Caixabank.
19/11/2018
"Un Brexit dur n'a que 10% de chances de se produire" pour le DG d'Allianz GI
Andreas Utermann, directeur général d'Allianz Global Investors, a livré son sentiment sur le Brexit en marge des prévisions de la société de gestion pour 2019.
19/11/2018
Helaba Invest rachète un fonds FIA
La société de gestion Helaba Invest a annoncé l’acquisition, pour le compte de plusieurs investisseurs institutionnels allemands, du fonds ouvert FIA Beos Corporate Real Estate Fund Germany I. Doté de 21 biens immobiliers, le fonds a été racheté pour un montant de plus de 500 millions d’euros, précise un communiqué. Depuis son lancement, le fonds a dégagé un rendement moyen annualisé d’environ 13%. «Cette transaction montre que le marché secondaire prend de plus en plus de poids, également sur le segment des fonds dédiés», a commenté Ulrich Lingner, membre du comité de direction de Helaba Invest.
19/11/2018
L’Italie compte seulement 107 fonds durables
En Italie, il existe seulement 107 fonds durables et responsables sur les 1.091 recensés par Assogestioni, l’association italienne du secteur de la gestion d’actifs, rapporte Plus, le supplément hebdomadaire consacré à l’épargne d’Il Sole – 24 Ore et daté du 17 novembre. Ils représentent un encours de 14 milliards d’euros, soit moins de 1,4 % des encours du secteur de la gestion collective, et ont drainé 2,2 milliards d’euros au premier semestre 2018 sur les 10 milliards enregistrés par le secteur. Vingt et une sociétés sont actives dans la gestion d’actifs durable. Elles sont principalement étrangères, même si la principale est une italienne, Intesa Sanpaolo, avec 4,9 milliards d’euros d’actifs durables. Viennent ensuite Etica SGR (3,2 milliards), puis BNP Paribas (2,1 milliards). Toutes les autres sociétés sont en deçà du milliard d’euros.
19/11/2018
Les fonds ESG passent les 1.000 Md$ d’encours
Les fonds investis avec des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ont passé la barre des 1.000 milliards de dollars, rapporte le Financial Times fund management. Les encours sous gestion des fonds ESG ont bondi de 60 %, passant de 655 milliards de dollars en 2012 à 1.050 milliards en octobre, selon Morningstar. Ces chiffres se basent sur ce que le fournisseur de données qualifie de fonds « socialement conscients », qui font des investissements basés sur la responsabilité environnementale, les droits humains ou les opinions religieuses. Les produits qui excluent les valeurs « du péché » sont inclus. Le nombre de lancements de ces fonds a augmenté de 140 dans le monde en 2012 à 372 l’année dernière. La plupart des lancements ont eu lieu en Europe, qui a été le domicile de 229 des nouveaux fonds l’an passé, contre 55 aux Etats-Unis. L’Europe abrite aussi le gros des flux et des encours. Les fonds «socialement conscients» en Europe représentent 630 milliards d’euros d’actifs, contre seulement 301 milliards pour les fonds américains.
19/11/2018
Les fonds d'infrastructure ne veulent pas d'une participation minoritaire dans ADP
Selon le journal Les Echos, des fonds d’infrastructures dont Macquarie, IFM Investors et Global Infrastructure Partners, rejettent un processus de vente minoritaire quant à la privatisation d’Aéroports de Paris (ADP). L’Etat entend céder la totalité de sa part majoritaire (50,6%). L’un des fonds d’infrastructure cité par le quotidien économique explique qu’il n’investira que si des droits sont obtenus dans la gouvernance et la façon dont est gérée la société et les investissements déployés. Le risque d’une prise de contrôle par Vinci à court ou moyen terme via une OPA en cas d’un processus de vente minoritaire rebute les potentiels investisseurs. Le ministre des Finances français a déjà fait savoir que toute prise de contrôle par une «puissance étrangère» serait écartée. La privatisation d’ADP devrait intervenir au printemps 2019, selon les Echos.