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Investissement

juin 2014

23/06/2014

Nomura AM utilise un indice Stoxx dans ses stratégies passives

Le fournisseur d’indices Stoxx Limited a annoncé le 20 juin qu’il avait accordé une licence d’exploitation de son EURO STOXX 50 Hedged JPY Index à Nomura Asset Management.La banque japonaise va introduire cet indice dans des stratégies passives qui seront utilisées par des investisseurs institutionnels japonais, précise un communiqué. L’indice EURO STOXX 50 Hedged JPY permet aux investisseurs de s’exposer à l’Euro Stoxx 50 tout en réduisant parallèlement le risque devises.
23/06/2014

Georges Soros a investi 300 millions d’euros dans des sociétés cotées espagnoles

Georges Soros fait ses emplettes sur le marché espagnol. Au cours des six derniers mois, le milliardaire américain a en effet investi 332 millions d’euros dans plusieurs sociétés cotées espagnoles, rapporte Expansion.com. En décembre 2013, Georges Soros a ainsi acheté 3% du capital de FCC pour 55 millions d’euros, un niveau qui s’est depuis accru au point d’en faire le premier actionnaire du groupe ibérique. Par la suite, le magnat américain a acquis en avril une participation de 17% au capital de Hispania, valorisée 92 millions d’euros. Puis Georges Soros a acheté 0,02 % d’Iberdrola pour 6 millions d’euros. Plus récemment, il est entré au capital de Bankia en s’emparant de 1% du capital pour une valeur de 174 millions d’euros. Enfin, il vient de prendre 0,5% du capital de Liberbank pour 5 millions d’euros.Georges Soros pourrait poursuivre ses investissements dans le secteur financier espagnol puisqu’il est candidat avec d’autres investisseurs au rachat d’un portefeuille de prêts immobiliers de CatalunyaCaixa, avec une offre qui oscillerait entre 3 et 3,5 milliards d’euros, indique le site d’information espagnol.
20/06/2014

Haut rendement : vers un relâchement possible des conditions de prêts

Sur le marché de la dette high yield en Europe, le déséquilibre entre l’offre et la demande et la recherche de rendement pourrait entraîner un relâchement excessif des conditions d’octroi des prêts et à des transactions avec plus de levier, selon une étude qui passe en revue la structure de capital des entreprises ayant récemment émis de la dette à haut rendement en Europe. Les transactions «covenant-lite», qui dominent le marché américain, ne sont pas courantes de ce côté-ci de l’Atlantique mais quelques opérations de ce type apparaissent en Europe.L'étude relève d’ailleurs que depuis 2009, les multiples de dette n’ont cessé d’augmenter. La baisse des taux de la BCE et les mesures non conventionnelle mises en place pour combattre les tendances déflationnistes et donner un coup de pouce aux prêts bancaires vont entraîner une poursuite de la compression des prix sur la dette high yield. Le rendement moyen des sociétés notées «B» est tombé à 6,1% sur les six mois au 6 juin, contre 8,3% à fin 2012, selon des données de S&P Capital IQ LCD.On observe par ailleurs une évolution des structures de financement, avec le recours à des obligations garanties et des structures hybrides (notes garanties senior pari passu avec prêts garantis senior). Ces modifications laissent prévoir un recul des perspectives de récupération des investisseurs dans l'éventualité d’un défaut.
19/06/2014

Une stratégie obligataire non contrainte de Western AM séduit les investisseurs européens

Western Asset Management, une société affiliée au groupe de gestion américain Legg Mason, a lancé fin novembre 2013 une stratégie obligataire de performance absolue au format Ucits à destination des investisseurs européens qui réplique pour l’essentiel une stratégie non contrainte qui remonte au début de l’année 2000.Depuis son lancement, le Legg Mason Western Asset Macro Opportunities, domicilié à Dublin, a attiré 1,25 milliard de dollars, a indiqué à Newsmanagers Michael Zelouf, product manager chez Western AM, qui était récemment de passage à Paris pour la promotion du fonds.La sratégie est pour l’essentiel une stratégie global macro qui trouve ses sources d’alpha dans la gestion active des durations (-5 ans à +10 ans), de la courbe des rendements et de la volatilité. «Notre politique d’investissement vise à maximiser le total return relativement à un objectif de volatilité de 10% maximum», indique Michael Zelouf qui souligne que le fonds n’utilise pas de levier à la différence de la stratégie d’origine. Depuis son lancement fin novembre, le fonds affiche une performance de 7,44% (6,71% depuis le début de l’année). Le TER est de 1,15% pour les parts institutionnelles et de 1,50% pour les parts retail.
19/06/2014

Les émetteurs non notés, nouveau segment du marché obligataire

Les prêts d’entreprises ne bénéficiant pas de la notation d’une agence constituent désormais un segment à part entière du marché obligataire, rapporte le quotidien financier BörsenZeitung. L’idée qui s’est imposée peu à peu en Allemagne pendant la crise financière a fait des émules dans d’autres pays européens. Le marché des obligations en euro d’entreprises non notées représente désormais un volume d'émissions annuel de l’ordre de 10 milliards d’euros. L’encours de ces émissions s'élève actuellement à environ 80 milliards d’euros, selon des données de la Commerzbank, soit une part de 11% sur le marché européen des prêts d’entreprises.
19/06/2014

Les ménages orientent leur épargne vers des placements à plus long terme

Dans un contexte d'épargne de court-terme faiblement rémunérée, les ménages ont orienté une part plus importante de leur épargne vers des placements à plus long terme, relève l’Observatoire de l'épargne européenne (OEE) dans son dernier tableau de bord de l'épargne en Europe (juin 2014) . L’épargne bancaire a été particulièrement touchée avec une baisse de la collecte dans la majorité des pays et principalement en Allemagne et au Royaume-Uni. En France, les ménages ont diminué leurs nouveaux placements sur le Livret A et LDD pour augmenter leur épargne logement, qui offre un rendement plus attractif à 2,5%. Dans tous les pays, les ménages allègent aussi leur portefeuille obligataire. Ces tendances ne pourront qu’être renforcées par la nouvelle baisse du taux d’intervention de la BCE annoncée début juin. Les bonnes performances des marchés d’actions ont incité les ménages à retourner vers des placements plus risqués en augmentant leurs investissements en actions, soit en direct, soit à travers des véhicules d’intermédiation. L’assurance vie et les fonds de pension ont bénéficié de ce retournement, fin 2013 et début 2014. On observe aussi dans la plupart des pays une hausse du nombre de particuliers couverts par des produits d’épargne retraite. Ces produits d’investissement de long terme ont enregistré en 2013 de bonnes performances, notamment sur les supports investis en actions. Enfin, les OPCVM ont enregistré une très bonne collecte au premier trimestre 2014, la meilleure depuis 2008.Durant l’année écoulée, le patrimoine financier des ménages européens a augmenté de 1,5% à 9,9%, selon les pays. La hausse de la Bourse et les baisses de taux d’intérêt ont généré d’importantes plus-values latentes sur les portefeuilles, en particulier en Espagne (9%) et au Royaume-Uni (7,6%). L’effort d’épargne a au contraire contribué de manière prépondérante à l’enrichissement des ménages allemands. Les Français et les Belges ont consenti un effort d’épargne moins important que les Allemands, mais ils ont enregistré des plus-values supérieures (3% pour les Français contre 1,1% pour les Allemands). Les Italiens, qui ont peu investi et ont peu bénéficié de plus-values ont un patrimoine financier à peu près inchangé en termes réels.
19/06/2014

AIM lance une application de gestion de fortune

La société suisse AIM, spécialisée dans les technologies de l’information, a annoncé le lancement du service Mobius Wealth, une application mobile permettant aux gestionnaires de fortune et à leurs clients d’accéder aux détails de leurs portefeuilles, rapporte L’Agefi suisse. La solution Mobius Wealth récupère les données de tous les systèmes «back end» et les rassemble au cœur d’une interface, tout en respectant les meilleurs standards de sécurité, explique l’entreprise certifiée par la Finma. Mobius Wealth interagit avec les systèmes de gestion de patrimoine, et offre la possibilité de personnaliser la configuration en fonction des besoins : gestion de portefeuille et outils de conseil en temps réels, analyse des portefeuilles, trading etc.
19/06/2014

Threadneedle lance un fonds obligataire corporate global

Le britannique Threadneedle Investments, dont les actifs sous gestion dans l’obligataire totalisent quelque 47 milliards de dollars à fin mars, a annoncé le 18 juin le lancement du Threadneedle (Lux) Global Corporate Bond Fund, qui sera géré par Alasdair Ross. La stratégie va investir principalement dans des obligations diversifiées en catagorie d’investissement, dans des instruments du marché monétaire et du cash, directement ou indirectement par le biais de dérivés, sur l’ensemble des marchés de la planète. L’indice de référence de la stratégie est le Barclays Capital Global Aggregate Corporates Index et l’objectif de performance est de 150 à 175 points de base au-dessus de l’indice brut sur trois ans. Le fonds peut investir jusqu'à hauteur d’un tiers de ses actifs dans des titres de dette autres que le corporate classé en catégorie d’investissement, dont les obligations gouvernementales et l’obligataire high yield. Initialement enregistré au Luxembourg, le fonds devrait être distribué dans de nombreux autres pays, dont le Royaume-Uni, l’Autriche, la Belgique, la France, l’Allemagne, l’Italie, les Pays-Bas, le Portugal, l’Espagne, la Suisse, la Suède et Singapour.
19/06/2014

Les fonds Ucits collectent 62 milliards d'euros en avril

Les fonds Ucits ont enregistré en avril une collecte nette de 62 milliards d’euros, contre 34 milliards d’euros le mois précédent, selon les dernières statistiques communiquées par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Une évolution liée à la hausse des souscriptions dans les fonds de long terme et une forte baisse de la décollecte des fonds monétaires.Les fonds de long terme (cest-à-dire hors fonds monétaires) ont terminé le mois sous revue sur une collecte nette de 63 milliards d’euros contre 47 milliards d’euros en mars. Les fonds obligataires ont attiré 27 milliards d’euros contre 25 milliards d’euros en mars, les fonds d’actions 14 milliards d’euros contre 6 milliards d’euros et les fonds diversifiés 20 milliards d’euros contre 16 milliards d’euros. Parallèlement, les fonds monétaires ont affiché une décollecte de seulement 1 milliard d’euros contre 13 milliards d’euros en mars.La collecte des fonds non coordonnés a diminué à 15 milliards d’euros contre 18 milliards d’euros en mars. Les fonds réservés aux investisseurs institutionnels ont attiré seulement 7 milliards d’euros contre 12 milliards d’euros en mars.Les actifs des fonds Ucits ont progressé de 1,1% en avril à 7.261 milliards d’euros, ceux des fonds non coordonnés de 0,8% à 2.930 milliards d’euros.
19/06/2014

La Foncière Verte procède à un placement privé de 45 millions d'euros

La Foncière Verte (FR0000039638 – LFVE – Éligible au dispositif PEA-PME) vient d’annoncer avoir procédé avec succès au placement privé, auprès de sociétés de gestion privée et d’investisseurs institutionnels européens, d’un emprunt obligataire in fine de 45 millions d’euros d’une durée de 6 ans, portant intérêt au taux fixe annuel de 5,80%. Cette première émission obligataire permet à La Foncière Verte de diversifier ses sources de financements. Le produit de cette émission est destiné à l’acquisition de nouveaux actifs immobiliers. Les obligations ordinaires, émises le 20 juin 2014, seront admises le même jour aux négociations sur le marché Alternext d’Euronext Paris. Le placement de cette émission a été réalisé par Octo Finances agissant en qualité de chef de file unique. La Foncière Verte a également été assistée par EY (conseil financier) et Delsol Avocats (conseil juridique).
19/06/2014

Ardian entre au capital de Neotys

La société de capital investissement Ardian (ex-Axa Private Equity) a annoncé ce mercredi 18 juin avoir pris une participation minoritaire au capital de Noetys, société spécialisée dans l’édition de logiciels de test de performance d’application web et mobiles. «Avec cette levée de fonds de 2 millions d’euros, Neotys entend accélérer son déploiement international et sa stratégie produit», annonce Ardian dans un communiqué. Créée en 2005, Neotys compte aujourd’hui plus de 1.500 clients, PME ou grands comptes, répartis dans 62 pays. «Avec l’entrée d’Ardian au capital, nous souhaitons accélérer notre implantation internationale et nous affirmer comme un acteur de référence en Europe comme aux Etats-Unis», a commenté Thibaut Bussière, président de Neotys.
18/06/2014

Antin Infrastructure prend une participation dans le gazoduc CATS

BG Group, le groupe gazier britannique, a annoncé avoir vendu au fonds Antin Infrastructure Partners une participation majoritaire dans le gazoduc CATS, l’un des plus importants en Europe, pour environ 954 millions de dollars. Il s’agit de la première cession d’envergure pour BG Group qui avait annoncé un réexamen de ses activités afin de renforcer ses finances. L’opération devrait être bouclée au second semestre 2014.
18/06/2014

Kennox propose une version Ucits de sa stratégie actions

La boutique d’investissement Kennox Asset Management, basée à Edimbourg, vient de lancer une version au format Ucits de sa stratégie phare sur les actions, rapporte Citywire.Les actifs sous gestion du Kennox Strategic Value, géré par Charles Heenan, s'élèvent à 304 millions de livres, soit environ 380 millions d’euros. L’ouverture d’une sicav domiciliée au Luxembourg répond à la demande de la clientèle, relève Kennox qui avait lancé cette stratégie en 2009 pour les investisseurs britanniques.
18/06/2014

Un fonds de Hong Kong rachète le Marriott des Champs Elysées

Le fonds d’investissement hongkongais Kai Yuan Holdings a annoncé le 17 juin le rachat de l’hôtel Marriott sur les Champs-Elysées, pour 344,5 millions d’euros, au groupe immobilier français MCE PropCo, avec le projet d’en faire une référence dans le haut de gamme pour les touristes chinois.Spécialisé dans l'énergie et l’acier en Chine, l’acquéreur ambitionne d’attirer une clientèle chinoise fortunée dans cet établissement cinq étoiles situé à Paris sur l’avenue des Champs-Elysées.Kai Yuan va recourir à l’emprunt pour financer l’acquisition, qui comprend les murs et l’exploitation de l’hôtel et qui devrait être finalisée au plus tard le 5 septembre. Un actionnaire lui accordera notamment un prêt de 280 millions de dollars (206 millions d’euros).
18/06/2014

BMO Global Asset Management signe les PRI

Le groupe de gestion BMO Global Asset Management, qui a récemment racheté le britannique F&C Asset Management, vient de signer les Principes des Nations Unies pour l’investissement responsable (UNPRI).F&C Asset Management a été l’une des sociétés à l’origine de la création de ces principes en 2006.
17/06/2014

Les fonds d'actions attirent 11,4 milliards de dollars sur une semaine

Les fonds d’actions de l’ensemble de la planète ont enregistré une collecte nette de 11,4 milliards de dollars durant la semaine au 11 juin, selon des données communiquées par Bank of America Merrill Lynch Global Research. Il s’agit du plus haut niveau enregistré depuis début février dernier. Les fonds émergents ont drainé 2,3 milliards de dollars durant la semaine sous revue tandis que les fonds d’actions américaines collectaient 5,1 milliards de dollars. A noter que sur les 11,4 milliards de dollars, un montant de 9,1 milliards de dollars a été investi dans des ETF.
17/06/2014

Entreprises : les besoins d'emprunt s'élèvent à 60.000 milliards de dollars d'ici à 2018

Les besoins d’emprunt des entreprises non financières au niveau mondial s'élèvent à 60.000 milliards de dollars sur la période 2014-2018, qu’il s’agisse de nouveaux financements ou de refinancements, selon une étude publiée le 16 juin par l’agence d'évaluation financière Standard & Poor’s («Credit Shift: As Global Corporate Borrowers Seek $60 Trillion, Asia-Pacific Debt Will Overtake U.S. And Europe Combined») Les émetteurs de la région Asie-Pacifique, tout particulièrement ceux de la Chine, devraient représenter la moitié environ de ce montant. Autrement dit, souligne Standard & Poor’s, un risque crédit corporate global qui va s’accentuer compte tenu de la forte proportion de dette émergente. La Chine est devenue le plus gros marché de la dette des entreprises non financières fin 2013, avec un encours de 14.200 milliards de dollars, et dépasse un an plus tôt que prévu les Etats-Unis, dont l’encours a atteint 13.100 milliards de dollars. Standard & Poor’s indique dans une autre étude («Global Bank Disintermediation Continues As Corporate Borrowing Needs Outpace Banks’ Capacity») que la désintermédiation, où le financement de plus en plus important par de la dette obligataire plutôt que par des prêts bancaires, va progresser de 3,5%, soit près de 3.100 milliards de dollars, d’ici à 2018.
17/06/2014

36 South va lancer une version Ucits de sa stratégie "Black Swan"

La société de gestion alternative 36 South, basée à Londres et dont la stratégie «Black Swan» a dégagé une performance de 200% en 2008, envisage de proposer une version au format Ucits de ce véhicule à destination des investisseurs préoccupés par l’environnement de marché actuel et qui souhaitent disposer d’une protection contre la volatilité, rapporte Investment Week. Le fonds, qui pourrait être légèrement différent du produit d’origine compte tenu des contraintes inhérentes au format Ucits (liquidité, transparence, valoristion des dérivés), pourrait être lancé dans le courant du troisième trimestre 2014.
17/06/2014

Amundi ETF complète sa gamme obligataire de la zone Euro

Amundi ETF a annoncé le 16 juin le lancement d’ Amundi ETF Govt Bond Lowest Rated Euromts Investment Grade 1-3 UCITS ETF sur NYSE Euronext à Paris. Cet ETF permet aux investisseurs de s’exposer, à la hausse comme à la baisse, à l’indice EuroMTS Lowest Rated Investment Grade Government Capped 1-3. Revu mensuellement, cet indice est composé de titres émis par les gouvernements des Etats membres de la zone euro, répondant à certains critères dont notamment au moins deux notations inférieures à «AAA» (par les agences de notation S&P, Moody’s et Fitch) et une maturité comprise entre 1 et 3 ans. Le TER pour cet ETF est de 0,14 %. Ce nouvel outil d’allocation d’actifs, complète la gamme obligataire d’Amundi ETF, offrant ainsi aux investisseurs le choix d’investir sur les obligations émises par les Etats de la zone Euro selon différents critères de notation (les mieux et les moins bien notés dans l’univers «Investment Grade») et de maturité (toutes maturités ou de 1 à 3 ans).
17/06/2014

Lyxor AM et l'EDHEC-Risk Institute améliorent les stratégies de risk parity

Issue des travaux de la Chaire de Recherche de Lyxor dédiée aux « Solutions d’allocation du risque », la dernière publication de l’EDHEC-Risk Institute* met en évidence une nouvelle génération de stratégies de parité du risque (« risk parity ») qui tient compte de mesures de risque plus appropriées que la volatilité historique. Si la risk parity est devenue une méthode de gestion de plus en plus utilisée, cette approche présente néanmoins un défaut majeur, à savoir son manque de sensibilité explicite aux évolutions du marché. La nouvelle génération de risk parity (ou risk parity conditionnelle) mise en évidence dans les travaux de la Chaire de Recherche Lyxor est plus efficace car elle intègre une nouvelle dimension, le risque directionnel, ainsi que des données concernant le rendement prévu. Dans ces conditions, la risk parity constitue un modèle de gestion active solide et une alternative intéressante aux méthodes traditionnelles de gestion active pour les gestionnaires qui ne souhaitent pas concentrer leurs portefeuilles sur un petit nombre de positions agressives. Elles permettent également d'éviter la dépendance à la volatilité historique des rendements obligataires et à la surpondération des obligations dans un environnement de taux d’intérêt faibles. Cette nouvelle génération de stratégies risk parity est plus adaptée pour faire face au défi que représente la hausse des taux d’intérêt. Cette recherche a été soutenue par Lyxor dans le cadre de sa Chaire de trois ans à l’EDHEC-Risk Institute sur le thème des « Solutions d’allocation du risque ». Cette Chaire développe des points de vue académiques pouvant être utilisés pour concevoir des solutions d’investissement multi-actifs performantes, basées sur les besoins des investisseurs. L'étude « Towards Conditional Risk Parity – Improving Risk Budgeting Techniques in Changing Economic Environments » complète et développe le rapport de recherche de Lyxor intitulé « Introducing Expected Returns into Risk Parity Portfolios: A New Framework for Asset Allocation ». *intitulée « Towards Conditional Risk Parity – Improving Risk Budgeting Techniques in Changing Economic Environments »

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