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Gestion d'actifs

avril 2015

21/04/2015

Le marché suisse des fonds poursuit sa progression

La fortune des fonds de placement recensés dans la statistique de la Swiss Fund Data SA et Morningstar a dépassé au 31 mars 2015 la barre des 875 milliards de CHF. Par rapport au mois précédent, ceci correspond à une embellie de 8.5 milliards de CHF. Les entrées nettes de fonds ont représenté quelque 4 milliards de CHF.
20/04/2015

Le CERN aime les approches global macro et les multistratégies discrétionnaires

Elena Manola-Bonthond, deputy CEO, Caisse de pension du CERN (Conseil européen pour la recherche nucléaire) dans une interview accordée à l’Agefi : Vous venez de modifier vos mandats de gestion alternative. Pourquoi ? Nous avons opéré deux changements majeurs. D’abord, sur le type de stratégie ciblée. Ensuite, sur la pondération accordée aux hedge funds dans notre portefeuille. La révision de notre mandat a été motivée par le niveau parfois élevé des commissions rapportées aux performances délivrées par ces gestions. Pour compenser cela, nous privilégions des stratégies pouvant offrir des rendements importants. Nous acceptons donc plus de volatilité. Mais pour ne pas dépasser notre budget de risque, nous avons divisé par deux la part de l’alternatif dans notre portefeuille à 10 %. L’objectif de cette poche est d’apporter un rendement supérieur à celui visé par le portefeuille dans son ensemble, soit 3 % en réel en apportant de la diversification. Y a-t-il un niveau de frais critique ? Les frais représentent un critère très important et doivent être justifiés. Le niveau de frais admis va dépendre du rendement de chaque stratégie et de son impact sur le risque du portefeuille, notamment en termes de diversification. Quelles stratégies alternatives privilégiez-vous ? Nous aimons les approches dites global macro ainsi que les multistratégies discrétionnaires. Ces stratégies ont le double avantage d’être larges et d’afficher des performances en phase avec notre objectif de long terme. Nous sommes plus méfiants à l’égard de tout ce qui peut ressembler de près ou de loin à une boîte noire. Plus précisément, nous sommes très prudents avec les stratégies non discrétionnaires et qui manquent de transparence. Nous comprenons la nécessité pour les gestionnaires de conserver leur secret de fabrique et de ne pas divulguer la mécanique qui sous-tend leurs stratégies. Toutefois, nous voulons qu’ils soient transparents par rapport à la gestion des risques et à leurs processus internes. Nous préférons en outre décider nous-mêmes de notre allocation et entrons directement dans les fonds pour nous assurer un meilleur contrôle sur le portefeuille. Enfin, dans notre poche traditionnelle, nous apprécions les gestions long-only déployées par les hedge funds car nous pensons qu’ils apportent une réelle valeur ajoutée en termes de gestion des risques. Mais la négociation des frais est là encore le nerf de la guerre.
17/04/2015

L'UFF sélectionne une société de gestion pour son premier FIP

Traditionnellement portée sur l’accompagnement des PME, l’UFF a déjà contribué au financement de plus de 600 entreprises depuis sa création. Forte de cette expertise, l’UFF lance son premier FIP dédié « UFF Multicroissance » et confirme sa volonté d’orienter l’épargne de ses clients vers les PME. Elle entend leur donner accès à un portefeuille d’entreprises françaises de croissance implantées dans le tissu économique local. A l’issue d’un appel d’offres , la gestion de ce nouveau produit a été confiée à la société Odyssée Venture, spécialiste de l’accompagnement des entreprises de croissance. Ce FIP est investi au minimum à 90 % en PME françaises, au sein de secteurs sélectionnés pour leur niveau de développement via des obligations convertibles et actions.
17/04/2015

Allianz France co-investit avec Idinvest sur la plate-forme de crowdequity SmartAngels

Dans un contexte de taux bas, comment un assureur peut-il innover et proposer de la diversification à ses clients ? Après l’immobilier, les infrastructures ou encore le renouvelable, Allianz France apporte une nouvelle réponse sous la forme d’une collaboration avec la plate-forme de crowdequity SmartAngels et avec Idinvest Partners. La filiale française de l’assureur allemand propose à compter d’aujourd’hui d’accompagner ses clients dans le financement de jeunes entreprises innovantes. Concrètement, le client d’Allianz, qu’il détienne des produits IARD ou vie, pourra entrer en direct via la plate-forme SmartAngels au capital de sociétés labellisées qu’il aura choisies. Au travers d’un fonds professionnel de capital investissement (FPCI) dédié et géré par Idinvest Partners, lui-même actionnaire de SmartAngels, Allianz co-investira automatiquement le même montant que son client dans une limite de 50.000 euros par investisseur et par entreprise. La compagnie alloue à ce projet une enveloppe renouvelable comprise entre 5 et 10 millions d’euros sur une période d’au moins cinq ans. A ce mécanisme d’abondement s’ajoute un système inédit de garantie. «Durant les cinq premières années de l’investissement, nous garantissons à nos clients le rachat de leur investissement au prix d’acquisition en cas de quatre forces majeures (décès, invalidité, veuvage et fin d’indemnité chômage)», explique Matthias Seewald, membre du comité exécutif d’Allianz France en charge des investissements. «Les investisseurs qui ne seraient pas clients d’Allianz auront accès aux projets sélectionnés mais ne bénéficeront pas de l’abondement et de la garantie», précise Benoît Bazzocchi, président fondateur de SmartAngels. Avec ce dispositif qui aligne ses intérêts sur ceux de ses clients, Allianz mise sur un marché du crowdequity encore naissant en France : 25,4 millions d’euros collectés en 2014. «En tant qu’investisseur institutionnel, nous avons une histoire dans le private equity (avec AGF Private Equity, devenu Idinvest Partners en 2010, ndlr). Avec ce fonds, nous allons encore un peu plus loin pour accompagner les entreprises à leurs débuts», estime Matthias Seewald. Plusieurs centaines d’entrepreneurs devraient ainsi être soutenus au cours des prochaines années.
17/04/2015

Départ d'un analyste multi-gestion alternative chez EIM France

Après des études de commerce et une première expérience dans la gestion d’actifs, Pierre Carreyn a rejoint le multi-gérant EIM dans un rôle de «Sales support» en 2004. Il a progressivement évolué dans la société pour finalement exercer le métier d’Analyste - Gérant de portefeuilles, au contact permanent avec des gestions actives qu’il suivait quotidiennement et dans lesquelles il investissait. Convaincu de l’attrait de l’approche « Absolute Return » dans une allocation globale compte tenu des risques actuels à allouer aux taux ou aux actions, Pierre Carreyn souhaiterai étoffer (ou constituer) une équipe de sélection de fonds pour y apporter son expertise, notamment sur l’univers des fonds Long/Short Action UCITS
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16/04/2015

Joël Konop : “Dans la multigestion, c’est l’allocation qui prime ”

Dans le cadre du questionnaire des Coupoles Distrib Invest, Joël Konop, responsable des gestions diversifiées et de la multigestion de La Française, nous explique que le rayonnement à l’international s’appuie sur des acquisitions de sociétés étrangères, et notamment celles qui se situent sur des hubs de premier plan, comme Londres. Il met également en garde les multigérants contre l’utilisation de Twitter, un outil selon lui trop immédiat pour une profession qui se doit d’apporter du recul.
15/04/2015

CNP Assurances privilégie les actions et l'immobilier comme alternative aux obligations d'Etats

Pour diversifier son allocation, outre sa volonté de se tourner vers le marché actions en y allouant 3 milliards d’euros en 2015, CNP Assurances se montre intéressé par des investissements dans les logements intermédiaires. Dans ce cadre, Antoine Lissowski, directeur adjoint de la compagnie, a participé le 7 avril à la conférence « Investir en Europe, dans un univers de taux bas et sous la menace déflationniste », organisée à l’Université Paris-Dauphine. Il a souligné que le principal danger actuel pour un assureur était de faire face aux taux de rendement durablement bas des obligations souveraines. « La stratégie la plus risquée est d’acheter des dettes d’Etat à 10 ans, a alerté Antoine Lissowski. Avec un taux de rendement de 0,5% sur 10 ans, cet investissement représente le pire risque en ce moment ». CNP Assurances a fait le choix d’augmenter son exposition aux actions en 2015 en projetant d’y allouer 3 milliards d’euros, contre 2 milliards d’euros l’an passé. « Les actions, même si leur plafond ne représente tout de même pas un gratte-ciel, présentent des taux de rendement allant de 3,5% à 4%, ce qui est intéressant par les temps qui courent », a affirmé le directeur adjoint de CNP Assurances. L’autre classe d’actifs privilégiée par l’assureur dans son objectif de diversification est l’immobilier. Actuellement, la poche, qui représente environ 2% du portefeuille global, est composée à plus d’un tiers de bureaux situés en Quartier Central des Affaires, un tiers de biens commerciaux et 20 à 25% de logements résidentiels. « Nous effectuons des acquisitions principalement dans le triangle d’or parisien, mais essayons d’élargir la palette, a indiqué Antoine Lissowski. Les assureurs s’intéressent actuellement à des éléments de patrimoine jusqu’ici peu présents dans les allocations, comme les logements intermédiaires ». Le directeur adjoint de CNP Assurances a rappelé que les politiques gouvernementales avaient récemment favorisé cette catégorie d’actifs. « De plus, avec les logements intermédiaires, vous avez affaire à une population nombreuse de gens bons payeurs, a-t-il expliqué. S’ils ne sont pas solvables, il est aisé de les remplacer. Ce système est, du point de vue de l’investisseur, efficient. » CNP Assurances effectue ses investissements dans l’immobilier en direct et via les unités de compte.
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15/04/2015

Primonial collecte 502 millions d'euros sur le segment retail au premier trimestre 2015

Le groupe Primonial enregistre une collecte de 502 millions d’euros au premier trimestre 2015 pour le compte de clients particuliers, en hausse de 15 % par rapport à l’exercice précédent (438 millions au premier trimestre 2014). Auprès des institutionnels, il collecte sur la même période 104 millions d'euros, pour une collecte totale de 606 millions d'euros.
14/04/2015

La Fondation de France s'intéresse actuellement aux fonds de prêts à l'économie

Jean-Pierre Lefranc, directeur financier de la Fondation de France dans Option Finance du 13 avril 2015 : «Nous n’avons jamais été pionnier ni dernier sur une nouvelle classe d’actifs, puisque nous préférons bien étudier le marché avant d’investir. Nous regardons donc actuellement toutes les innovations liées aux fonds de prêts à l’économie. Mais nous préférons attendre que ce marché se stabilise et offre un cadre réglementaire très précis avant de nous décider. Par le passé, nous ne pouvions pas investir dans le private equity. Désormais nous avons l’opportunité de le faire. Dans ce cadre, nous regardons des placements liés à l’«impact investing», c’est-à-dire le financement de structures qui ont un intérêt général (locaux d’une association, construction d’un Ephad, aide au financement de besoins exprimés par une association…). Si d’un point de vue intellectuel, cette thématique est intéressante, elle reste encore très marketing. Nous attendons donc qu’elle se développe davantage et prouve sa robustesse. Par ailleurs, nous étudions des sujets liés à l’environnement. Dans ce cadre, nous avons investi, l’an dernier, dans quatre fonds spécialisés dans les infrastructures en lien avec les énergies renouvelables. L’investissement solidaire nous intéresse également. Depuis deux ans, nous avons misé dans un fonds qui investit à 90 % dans des obligations classiques et 10 % dans des projets solidaires. Mais nous attendons encore trois ans avant d’en tirer un bilan.»
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14/04/2015

Servane Duforest : La curiosité est un joli défaut

Hésiter entre une classe préparatoire aux grandes écoles vétérinaires et Dauphine, puis opter pour un master Audit à HEC, quitter le monde de l’audit pour partir au Brésil, changer de métier plusieurs fois pour finalement s’ouvrir à la multigestion. “C’est le hasard de la vie”, assure Servane Duforest, responsable de la multigestion directionnelle chez Groupama AM. Une vie qui commence donc par un voyage inattendu.
14/04/2015

OTCex poursuit sa croissance externe à l'étranger

Olivier Stephanopoli n'a pas l'intention de s'arrêter en si bon chemin. Après avoir mené à bien trois opérations de croissance externe en trois ans, le directeur général délégué d'OTCex entend bien poursuivre dans cette voie. Mais probablement à l'extérieur de l'Hexagone. «La prochaine opération de croissance externe devrait plutôt intervenir à l'étranger, avec toujours cette même exigence de complémentarité sur le savoir-faire, la clientèle, la géographie», a indiqué le 13 avril à Newsmanagers Olivier Stephanopoli.
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13/04/2015

Une journée au sein de l'équipe de multigestion de Groupama AM

Créée en 2008, l'équipe de multigestion directionnelle de Groupama AM gère aujourd'hui 1,8 milliard d'euros d'encours. La gamme flexible, qui comprend les fonds de fonds, les fonds en direct flexibles et les mandats dédiés, est distribuée à 70 % vers le réseau de Groupama, le reste de la clientèle étant composée d'institutionnels.
10/04/2015

Le Groupe Prévoir augmente son exposition aux obligations high yield

Martine de Fréminville, responsable de la gestion obligataire du Groupe Prévoir, a expliqué, au micro de l’Agefi TV, que l’institution était en train de diversifier son portefeuille obligataire. «Nous étions auparavant essentiellement investis en obligations d’Etat français et obligations du secteur parapublic, a-t-elle déclaré. Bien évidemment, compte tenu des niveaux actuels de taux, nous avons été obligés de diversifier notre allocation d’actifs.» Si, traditionnellement, le Groupe Prévoir détient des fortes poches immobilier (14%) et actions (14%), il avait cependant effectué le choix «de ne pas prendre de risque» sur le marché obligataire. «Nous avons commencé à investir dans des obligations high yield de façon marginale, autour de 1 à 2% du portefeuille, a affirmé la responsable de la gestion obligataire. Nous redoutons l'émergence d’une bulle, donc nous prenons des risques tout à fait mesurés. La bulle obligataire, si elle se produit, n’affectera pas nécessairement les spread de taux des obligations high yield». En plus des obligations high yield, le Groupe Prévoir a récemment effectuer des placement dans les obligations à taux variables, alors qu’il n’en détenait que très peu en portefeuille jusque-là. Enfin Martine de Fréminville a indiqué que le Groupe «étudiait l'éventualité d’investir dans des sous-jacents taux d’intérêt, comme des fonds de loans.»

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