Le dollar reprend des couleurs
Fluctuation. Le billet vert a regagné, ces dernières semaines, tout le terrain perdu depuis le début d’année. L’indice dollar prend plus de 3 % depuis mi-avril. Face à l’euro, la devise américaine regagne 3,6 %, à 1,195 dollar. De même, elle reprend 2,5 % face au yen, à 109,5 yens. Le lien entre taux et devises, qui avait tant fait défaut en 2017, reprendrait-il corps ? Certes la Réserve fédérale américaine (Fed), comme attendu, n’a pas modifié son taux directeur lors de sa dernière réunion, mais les opérateurs de marché sont de plus en plus nombreux à penser qu’elle reverra en juin à trois le nombre de hausses d’ici à la fin de l’année (contre deux actuellement). Le différentiel de taux directeurs se creuse donc des deux côtés de l’Atlantique, ce d’autant que la croissance marque le pas en zone euro, comme le démontrent des indices PMI en repli et des chiffres du PIB au premier trimestre confirmant un ralentissement à 0,4 % par rapport aux 0,7 % enregistrés fin 2017. En outre, l’inflation a surpris, à la baisse, à 1,2 %, en avril. Inversement, aux Etats-Unis, la croissance du PIB est ressortie à 2,3 % (en rythme annualisé) tandis que l’inflation approche la cible de 2 % de la Fed. Cette réappréciation du dollar coïncide de plus avec la récente hausse des taux longs américains. La hausse du billet vert est aussi spectaculaire face aux devises émergentes, principalement celles des pays ayant des dettes externes élevées. Le real brésilien a baissé de 7 %, la livre turque de 5 % (et de 10 % depuis début mars) et le rand sud-africain de 5 %. Le rouble s’est déprécié de 10 % face au dollar malgré la hausse des cours du pétrole. Le durcissement des sanctions américaines a pesé sur la devise russe. Certains pays, comme l’Argentine, ont dû relever leurs taux d’intérêt pour défendre leur monnaie. Pourtant, les spécialistes anticipent une poursuite de la tendance baissière du dollar d’ici à la fin de l’année. Selon eux, ce récent mouvement haussier est une correction temporaire liée au débouclement des positions short sur le dollar. Pour les stratégistes de NN IP, le marché dollar est tendanciellement baissier.
