Le private equity réfléchit à plus long terme
Dans un contexte de valorisations élevées, un nombre croissant de fonds cherchent à étendre le temps pour optimiser le portefeuille.
novembre 2018
« Un label Eltif peu plébiscité »
La parole à… Xavier Comaills, associé chez Clifford Chance
Non-coté : un effet multiple en hausse
Evolution. La valeur des PME et ETI françaises accompagnées par le capital-investissement a été multipliée par 1,67 entre l’entrée et la sortie des fonds, selon la dernière étude réalisée par France Invest et EY auprès d’un panel de 273 sociétés cédées entre 2012 et fin 2017. 60 % de la création de valeur de cet échantillon s’explique par le développement de l’activité de l’entreprise (croissance de l’excédent brut d’exploitation). Si ce levier demeure prépondérant, il s’inscrit toutefois en recul par rapport aux années précédentes (74 % lors de la première édition du baromètre en 2015, avec un panel certes moins étoffé). Dans un environnement de forte valorisation, l’effet multiple prend de l’ampleur, pesant pour 33 % de cette création de valeur (13 % en 2015). L’effet désendettement s’est réduit (7 % contre 13% en 2015).
Le vieillissement, une tendance d’avenir
Le vieillissement démographique est un thème d’investissement porteur mais complexe.
L’ANR de NextStage a progressé de 1% au troisième trimestre
NextStage a annoncé mercredi une hausse de 1% de son actif net réévalué (ANR) à fin septembre, à 222,8 millions d’euros. La valorisation de l’ANR est répartie entre 161,1 millions d’euros de valorisation des 15 participations et 61,6 millions de trésorerie nette de besoin en fonds de roulement.
HLD se développe en Italie
HLD Europe a annoncé hier renforcer sa présence sur le marché italien, avec l’arrivée d’Alessandro Papetti, 52 ans, qui sera en charge des opérations italiennes. Il rejoint l’équipe locale déjà existante. Il compte à son actif 25 ans d’expérience dans le monde du private equity italien avec une longue collaboration en tant qu’associé au sein de Clessidra SGR, après être passé par l’asset manager américain Gamco. La holding d’investissement HLD a été créée en 2010 par Jean-Philippe Hecketsweiler, Jean-Bernard Lafonta et Philippe Donnet. Le Groupe HLD détient actuellement 14 participations, dont Filorga, Kiloutou, ou encore Tessi, Ils représentent un chiffre d’affaires cumulé de 1,7 milliard d’euros.
Siparex dépasse le closing de son fonds Siparex Midcap 3
Siparex a annoncé lundi le closing de son fonds Siparex Midcap3 dédié aux entreprises de taille moyenne, à 170 millions d’euros. Le véhicule dépasse ainsi son hardcap de 20 millions d’euros, et dépasse de 40% la taille du fonds de précédente génération. Les investisseurs historiques représentent 75% des souscriptions. Le véhicule continuera à accompagner des entreprises dont le chiffre d’affaires est compris entre 15 millions et 100 millions d’euros. Le fonds Siparex Midcap 2 a, quant à lui, déjà réalisé sept cessions (Arcado/Sipas, Flip, Francetruck, Havas/Marietton, La Buvette, Lacoste et Norcan) pour des multiples bruts compris entre 2 et 3 fois la mise.
Siparex dépasse l’objectif de son fonds Siparex Midcap 3
Siparex a annoncé lundi le closing de son fonds Siparex Midcap3 dédié aux entreprises de taille moyenne, à 170 millions d’euros. Le véhicule dépasse ainsi son hardcap de 20 millions d’euros et dépasse de 40% la taille du fonds de précédente génération. Les investisseurs historiques représentent 75 % des souscriptions.
19/11/2018
Fundrock a bouclé l’acquisition de SEB Fund Services
Fundrock Management Company a annoncé en fin de semaine dernière avoir finalisé l’acquisition de SEB Fund Services au Luxembourg suite au feu vert de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF).
ABN Amro se sépare de son pôle de private equity midcap
ABN AMRO Participaties, qui est rebaptisé Capital A, est repris par un consortium qui intègre FASO, l’activité de secondaire de Rothschild & Co.
ICG capitalise sur l’engouement pour les fonds de dette
Le spécialiste coté des investissements alternatifs vient juste de finaliser la levée de fonds de son véhicule dédié à la dette mezzanine Europe Fund 7.
Les actions gratuites remises au goût du jour dans les LBO
En proposant de modifier le calcul du plafond des plans d’attribution, la loi Pacte devrait permettre un recours accru à ce mécanisme.
Bain Capital Ventures boucle un fonds de 1 milliard de dollars
Bain Capital Ventures, la division de capital-risque de la firme d’investissement éponyme basée à Boston, a levé un nouveau fonds de 1 milliard de dollars pour investir dans des start-up, s’ajoutant à une année de lancement de gros fonds levés par des investisseurs de la tech. Bain Capital Ventures, qui a soutenu Linkedin et Jet.com, a dit à Reuters que 650 millions de dollars iraient vers un fonds dédié aux investissements early stage, pour des jeunes start-up. 250 millions reviendront à de plus gros investissements pour des start-up plus matures. Bain lance ainsi son huitième fonds. Des IPO à succès de start-up soutenues par Bain, telles Docusign et SendGrid, lui ont permis d’attirer les investisseurs.
13/11/2018
L’ancienne responsable de la sélection de Danske Bank lance sa société
Malene Bason, l’ancienne responsable de la sélection de gérants et de fonds de Danske Bank, vient de créer une société dans le domaine de l’impact investing, rapporte le site danois AMWatch. La société s’appelle Future Impact et elle est basée à Copenhague.
Les fonds Veritas Capital et Evergreen Coast rachètent AthenaHealth
Les fonds Veritas Capital et Evergreen Coast, une branche de la société de capital-investissement Elliott Management, vont racheter la société de services de santé AthenaHealth pour 5,7 milliards de dollars. Les deux fonds proposent un prix de 135 dollars par action en numéraire, soit une valeur boursière de 5,48 milliards de dollars et une prime de 12% par rapport au cours de clôture de 120,35 dollars vendredi. Le projet d’opération avait été révélé par Reuters dans le courant du week-end. Après la conclusion de cette acquisition, qui devrait intervenir au premier trimestre 2019, AthenaHealth devrait fusionner avec Virence Health, une division de la branche santé de General Electric (GE) acquise l’an dernier par Veritas.
Veritas Capital et Evergreen Coast achètent AthenaHealth
La société de services de santé AthenaHealth a confirmé qu’elle allait être rachetée pour 5,7 milliards de dollars par les fonds Veritas Capital et Evergreen Coast, une branche de la société de capital-investissement Elliott Management. Les deux fonds proposent un prix de 135 dollars par action en numéraire, soit une valeur boursière de 5,48 milliards de dollars et une prime de 12% par rapport au cours de clôture de 120,35 dollars vendredi. Le projet d’opération avait été révélé par Reuters dans le courtant du week-end.
Novaxia annonce la nomination de Nicolas Kert comme directeur general de Novaxia AM
Nicolas Kert est nommé Directeur Général de Novaxia Asset Management. Cette nomination est effective à compter de ce jour.
Let’s Go Fitness
Naxicap Partners vient de boucler son premier investissement majoritaire en Suisse. Le fonds de private equity français a pris le contrôle de Let’s Go Fitness, jusque-là détenu par l’allemand Afinum. Centré sur la Suisse romande, le spécialiste des centres de fitness évolue sur un marché porteur, qui affiche une croissance de près de 8% par an depuis 2014. Le groupe, dont les revenus ont grimpé l’an dernier de 17,5%, entend se positionner comme consolidateur d’un marché où il est désormais numéro deux et où dominent les petits indépendants. Let’s Go Fitness espère aussi se développer géographiquement et vise dans un premier temps la Suisse alémanique. La transaction est par ailleurs l’occasion de conforter la transmission managériale entre le fondateur, qui demeure actionnaire, et le management.
European Camping Group
L’ex-Homair Vacances muscle ses finances. Le spécialiste de l’hôtellerie de plein air contrôlé par Carlyle et Montefiore a levé 90 millions d’euros, dont l’équivalent de 50 millions d’euros via un term loan B libellé en livres sterling. Ce dernier financement, dont l’objectif est aussi d’exposer davantage le passif du groupe à la livre après l’acquisition du britannique Eurocamp en 2013, permettra de financer l’acquisition du tour opérateur vendéen Palmiers Océan. ECG a aussi négocié un crédit-bail de 40 millions d’euros pour financer l’acquisition de 1.500 mobil-homes neufs, pour développer et renouveler son parc. Deux acquisitions de campings sont en cours, pour porter à 30 le nombre de sites détenus en propre. ECG devrait enregistrer en 2018 une croissance de 30% de ses revenus, à 300 millions d’euros.
La Comtoise
Céréa Capital passe à son tour la main au capital de La Comtoise. Arrivé en 2015 en relais d’Industries & Finances, resté huit ans au capital du fabricant d’ingrédients à base de fromage fondu, le fonds est entré en négociations exclusives avec le belge Gimv. Ce dernier a été séduit par le dynamisme du groupe, dont les ventes ont grimpé de près de 30% depuis trois ans. Le changement d’actionnaire intervient alors que le groupe investit dans son outil de production pour doubler ses capacités à 24.000 tonnes par an. L’objectif est d’élargir encore la palette de produits pour s’adresser à la restauration hors domicile, en particulier avec des sauces fromagères. Leader en France, le groupe entend aussi s’appuyer sur Gimv pour se développer dans le Benelux, en Allemagne, en Autriche et en Suisse.