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Investissement

mars 2014

25/03/2014

Truffle Partners lève 500 millions d'euros pour un nouveau fonds

La société de capital investissement Truffle Partners a annoncé le 24 mars la création du fonds Truffle Partners Commodities & Emerging Markets, dédié aux matières premières et aux marchés émergents. Ce fonds va gérer, dès sa création, 500 millions d’euros d’investissements. Truffle Partners Commodities & Emerging Markets s’oriente sur trois grands secteurs : l'énergie (pétrole, gaz et services associés) ; les mines (exploration et estimation des potentiels, production et processing), et l’agriculture (programmes agricoles, agrotechnique, marchés émergents). Une priorité sera donnée aux investissements localisés en Afrique et en Amérique du Sud, deux zones géographiques dynamiques particulièrement bien connues de Jean-François Fourt. Truffle Partners Commodities & Emerging Markets est géré depuis Londres. En outre, deux bureaux sont ouverts à Montréal (Canada) et à Casablanca (Maroc) pour superviser respectivement les activités du fonds en Amérique du Sud et en Afrique, avec en particulier pour le bureau de Montréal la charge de coordonner les levées de fonds dédiées au secteur minier. Une quinzaine de collaborateurs permanents, pour la plupart des professionnels expérimentés du private equity et des commodities, constituent les équipes réparties entre Montréal, Casablanca et Londres.
25/03/2014

Les investisseurs se ruent sur les actions grecques et portugaises

Après quatre années de mise à l'écart, la Grèce et le Portugal reviennent sur le devant de la scène financière. Les investisseurs en quête de rendement se ruent sur les actions de ces deux pays dont les fondamentaux s’améliorent, rapporte l’agence Reuters.Les indices des marchés grec et portugais, l’indice ATG et le Portugal PSI 120 affichent des progressions de l’ordre de 14% depuis le début de l’année alors que l’indice Stoxx Europe 600 est proche de ses niveaux du début de l’année.Selon les données de Thomson Reuters Lipper, les fonds investis dans les actions portugaises ont enregistré une collecte nette de 30 millions d’euros en janvier, soit presque autant que sur l’ensemble de l’année 2013, et après des rachats continus durant les trois précédentes années. Les encours de ces fonds ne totalisaient toutefois que 381 millions d’euros, soit un quart seulement des niveaux atteints en 2007. Malgré le rebond observé récemment, les actions grecques et portugaises, sur la base de la valeur de leurs actifs, se traitent encore avec une décote très marquée par rapport aux actions des autres marchés européens.
24/03/2014

L'association des stratégistes genevois de plus en plus visible

Créée en 2009, l’Association des stratégistes d’investissement de Genève (ISAG), qui regroupe une vingtaine de membres, estime avoir trouvé sa place. «Nous poursuivons toujours le même objectif premier, à savoir établir un forum de discussion entre professionnels de la stratégie et de l’allocations d’actifs. De ce point de vue, le bilan sur 4 ans semble satisfaisant car nous avons rapidement atteint et maintenu une taille critique de représentativité de la place», souligne son président, Mourtaza Asad-Syed, dans les colonnes de L’Agefi suisse. «Nous sommes toujours ouverts à l’intégration de nouveaux membres, poursuit Mourtaza Asad-Syed. Nous souhaitons avoir le maximum de représentativité de la place tout en maintenant une spécialisation sur l’analyse macro, la stratégie d’investissement et l’allocation d’actifs. Chaque membre ISAG parle au nom de son institution. Tout futur membre devra donc posséder une représentation forte au sein de son institution et faire de la gestion pour compte de tiers».
24/03/2014

Stargate Capital reprend Loewe

Loewe, concepteur allemand de systèmes audio/vidéo design et technologiques, a annoncé le 22 mars avoir signé un accord de reprise avec le fonds d’investissement allemand Stargate Capital GmbH. Ce dernier était l’un des candidats au rachat de l’entreprise fin 2013. Le prix d’achat n’a pas été divulgué.L’accord avec le fonds d’investissement allemand Stargate Capital se concrétisera début avril et comprend la reprise de toutes les activités, de la production et de la majorité des filiales : France, Benelux, Italie et Chine, précise un communiqué. « Loewe est une entreprise quasi centenaire, avec une réputation exceptionnelle et des produits de grande qualité », déclarent Boris Levin et Mark Huesges, codirigeants de Stargate Capital GmbH. Stargate Capital GmbH a la particularité d’investir dans des entreprises de taille moyenne, principalement en Allemagne. Au cours des dix dernières années, Stargate Capital a restructuré plusieurs entreprises industrielles de taille moyenne qui ont renoué avec la croissance.
24/03/2014

CM-CIC Capital et Viveris Management investissent 8,4 millions d’euros dans Anaveo

CM-CIC Capital Finance et Viveris Management ont annoncé, le 21 mars avoir apporté respectivement 5 millions d’euros et 3,4 millions d’euros à la société Anaveo, spécialisée dans la sécurité électronique et la vidéosurveillance, afin de soutenir sa croissance. Grâce à cette injection de fonds propres, les deux établissements financiers entrent au capital d’Anaveao, aux côtés de son fondateur Paul Surand et de Garibaldi Participations, actionnaire historique. « L’entrée de CM-CIC Capital Finance et de Viveris Management au capital offre de nouvelles perspectives au groupe Anaveo qui ambitionne de doubler le chiffre d’affaires en cinq ans, hors opérations d’acquisition », expliquent les parties prenantes dans un communiqué de presse commun.
21/03/2014

Robeco vise 300 milliards d'euros d'actifs sous gestion en 2018

Passé dans le giron d’Orix en juillet 2013, le groupe Robeco a travaillé sur ses priorités stratégiques pour la période 2014-2018. Le groupe vise notamment un encours sous gestion de 300 milliards d’euros à l’horizon 2018 contre 205 milliards d’euros à fin 2013. La croissance organique devrait permettre d’atteindre cet objectif, mais également les opportunités d’acquisition.Le plan stratégique se concentre sur la croissance dans trois grandes régions, les Etats-Unis, l’Europe et l’Asie. Robeco et Orix estiment disposer de bonnes bases dans ces régions à partir desquelles les projets de développement pourront être mis en œuvre. Pour les Etats-Unis, Robeco espère notamment pousser la distribution des produits de Robeco. En Asie, le renforcement de la distribution est également au programme, avec notamment une expansion dans le secteur de l’obligataire asiatique.En Europe, le développement de la distribution va notamment passer par le renforcement des implantations existantes et par l’installation d’un bureau à Londres, avec une attention particulière pour les grands comptes, les relations avec les consultants et le marché institutionnel britannique. Tout en développant son offre retraite aux Pays-Bas, Robeco envisage également de se lancer sur les marchés allemand et suisse avec des solutions de retaite multi-classes d’actifs.Dans le cadre du précédent plan stratégique 2010-2013, les actifs sous gestion de Robeco sont passés de 132 milliards d’euros à 205 milliards d’euros fin 2013, dont 47% émanant de la clientèle institutionnelle. L’ebit s’est accru de 84%, de 157 millions d’euros en 2010 à 290 millions d’euros en 2013. Malgré le changement de proprétaire, toujours perturbant, Robeco a réalisé l’an dernier une collecte nette de 1,5 milliard d’euros pour un bénéfice net de 118 millions d’euros.
21/03/2014

La performance absolue entre gestion alternative et "multi asset class"

Au cours de l’atelier sur la performance absolue qui s’est tenu jeudi 20 mars dans le cadre du Forum GI, les intervenants se sont rapidement scindés en deux groupes. L’un acquis à la cause de la gestion alternative, et l’autre, à la gestion multi assets «classique». Dans ce cadre, Julien Tizot, responsable de la multigestion alternative chez AG2R La Mondiale a salué le talent des gérants français, mais regretté immédiatement après la frilosité des investisseurs institutionnels à l'égard de cette gestion. En chiffres, il a lui même avoué que la part de cette gestion ne représentait que 300 millions d’euros dans sa maison, ce qui, rapporté aux encours gérés dans la partie Retraite, ne représentait que 1 % de l’ensemble et, sur la partie assuranciel.... 0,1 %. «Il faut éduquer les conseils d’administrations», a t-il lancé, en insistant sur le fait que le directive AIFM allait incontestablement dans le bon sens, même, si selon lui, seule la performance prévaudra toujours ainsi que la prise en compte d'éléments clés tels que les draw down et la volatilité. A ce titre, Sophie Elkrief, membre du directoire chez Meeschaert AM a préconisé une discussion permanente avec les investisseurs. Et de rappeler également que la gestion alternative peut répondre à des problématiques comme la recherche de rendement, mais que les investisseurs ne doivent pas oublier que si ils disposent d’une protection, ils ne peuvent prétendre à enregistrer des performances équivalentes à celles d’une gestion qui en serait dépourvue. Bertrand Gibeau, directeur du développement chez Reinhold & Partners a enfoncé le clou en se disant lui même très optimiste pour la gestion alternative, qui figure dans les gestions génératrices d’alpha.Face à ce groupe pro gestion alternative, Patrick Lajoinie, directeur général délégué de Russell Investments a «recadré» l’atelier sur la performance absolue vers une gestion classique. «Chez Russell, a-t-il indiqué, le fonds phare qui se donne pour objectif de réaliser une performance de 4 % plus inflation, est composé d’une dizaine de classes d’actifs et une quarantaine de gérants sous jacents». Mais deux points doivent être regarder avec précaution : tout d’abord la corrélation entre actifs, et ensuite, la transparence des portefeuilles multi assets. Pour illustrer ce propos, Julien Tizot a rappelé l’existence d’un fonds sur le marché, composé de 1.500 valeurs européennes et qui exige deux mois lorsqu’un changement de gérant se produit afin de déterminer exactement la composition du portefeuille... Il s’agit néanmoins d’un cas extrême pour le responsable qui a indiqué, pour sa part, que tous les gérants avec qui il travaille se trouvent sur une même plateforme...
21/03/2014

La gestion obligataire confrontée à de nouveaux défis

Comment passer le cap de la hausse des taux, dont le calendrier est toujours très difficile à décrypter, dans un environnement où les variations sur les risques de déflation, désinflation ou encore inflation marquent bien les hésitations des investisseurs ? Dans un tel contexte, les participants à un atelier du Forum GI sur les stratégies obligataires («Quelles stratégies obligataires privilégier sur les taux ?») ont marqué avec insistance l’importance de la diversification. Denis Lehman, responsable de la gestion OPCVM obligataire chez Aviva Investors France a estimé que le crédit n'était pas trop cher, comme certains le prétendent. Et selon Sébastien Barbe, directeur général de Schelcher Prince Gestion, «le crédit paraît cher parce que les taux sont bas».Mais Eric Pictet, marketing director chez Muzinich, a reconnu que l’environnement du high yield n'était peut-être aussi «excitant» que par le passé. Avec une volatilité extrêmement basse, des risques de spread ou de défaut limités, «nous sommes dans un environnement ennuyeux de captation du coupon», a-t-il estimé.Autre stratégie qui peut sembler un peu rébarbative dans un environnement de taux bas, le monétaire. Mais selon Denis Lehman, le monétaire peut offrir des opportunités avec un produit assorti d’un overlay très peu coûteux qui peut permettre de passer le cap de la hausse des taux.Il y a enfin toutes les possibilités offertes par les fonds de prêts à l'économie dont la demande va forcément augmenter avec une reprise un peu plus marquée de l'économie. Il y a là un véritable axe de diversification, ont souligné les participants. «Nous observons une convergence des loans vers le high yield et du high yield vers les loans», a observé Sébastien Barbe. «C’est un nouveau métier mais nous allons aussi le faire».
21/03/2014

Ossiam propose une stratégie smart beta sur les obligations corporate

Le spécialiste des ETF Ossiam a mis en place une stratégie smart beta pour l’investissement dans les obligations corporate qui utilise la méthode d'évaluation du crédit de Moody’s, Analytics EDF. Cette stratégie sera la première basée sur le risque spécialement conçue pour fournir une exposition systématique long only à un portefeuille liquide d’obligations corporate en catégorie d’investissement.
21/03/2014

La gestion d'actifs pourrait contribuer à compenser le déclin du financement bancaire

Les marchés de capitaux, dont le périmetre comprend aussi bien le financement en actions qu’en dette, sont de significatifs vecteurs de la croissance économique et l’accroissement de leur taille pourrait compenser le déclin des financements bancaires post-crise financière, selon un nouvel article académique publié par deux chercheurs reconnus, en partenariat avec l’AIMA, l’association mondiale de l’industrie des hedge funds. Une progression d’un tiers des marchés de capitaux est susceptible d’alimenter un taux de croissance réel à long terme du PIB par habitant d’environ 20%, selon cette étude inédite, réalisée par Christoph Kaserer, professeur de finance au sein de la chaire marchés de capitaux de la TUM School of management, à Munich, et Marc Steffen Rapp, professeur de finance au sein du groupe comptabilité et finance de la School of business and economics de la Philipps-Universität de Marburg, en Allemagne (« Capital Markets and Economic Growth – Long-Term Trends and Policy Challenges »). Cette nouvelle recherche démontre que les marchés de capitaux soutiennent la croissance économique en apportant de nouvelles sources de financement pour des investissements de long terme et encouragent l’amélioration de la gouvernance des entreprises. Ils créent ainsi un lien entre l’activité des fonds de pension, des prêteurs non-bancaires, ainsi que des investisseurs actifs, tels que les hedge funds, et la croissance de l'économie réelle. Cette article souligne, en outre, que les économies traditionnellement considérées comme fondées sur les financements bancaires ont adopté les marchés de capitaux au cours des années récentes, et suggère que la distinction ancienne entre les économies dépendantes des financements bancaires, en particulier européennes, et les économies plutôt dépendantes des financements de marché, en particulier britannique et américaine, est en train de rapidement disparaître. Selon Jack Inglis, directeur général de l’AIMA, cet article «souligne le rôle significatif joué par les marchés de capitaux et leurs acteurs dans le développement économique. Il met en lumière le rôle très positif des hedge funds et des gérants d’actifs, mettant en oeuvre leur expertise et leur engagement pour faire évoluer positivement la gouvernance des entreprises dans lesquelles ils investissent. Les hedge funds sont ainsi sur les marchés de capitaux, des apporteurs de liquidité et de gestion des risques importants, et ils participent activement à la bonne découverte des prix.» En outre, ajoute Jack Inglis,"bien que cet article prenne pour exemple les économies de l’Union européenne, il montre comment les Etats globalement peuvent bénéficier du bon développement des marchés de capitaux. Cela est en particulier vrai pour les pays encore dominés par le modèle du financement bancaire. Les prêts bancaires ne sont clairement pas en phase avec la demande et le rebond économique mondial pourrait être compromis, à moins que de nouvelles sources de financement soient trouvées, particulièrement au sein de l’industrie de la gestion d’actifs. Aussi nous encouragerons les gouvernements, au niveau mondial, à mettre en oeuvre des règles qui aideront à protéger, voire à faire croître les marchés de capitaux»
20/03/2014

BlackRock descend sous les 5 % de Telecom Italia

Blackrock a réduit sa participation dans Telecom Italia de 7,789 % en décembre dernier à 4,8 %, rapporte Milano Finanza. L’opération remonte au 12 mars. Le géant américain était même monté à 10,12 %. Désormais, il se classe au troisième rang des actionnaires de la société italienne, derrière Telco et Findim.
20/03/2014

Ofi AM devient plus prudent à court terme sur les actions

Après cinq années de rattrapages boursier qui a vu les actions américaines tripler et les actions européennes gagner 145 %, est-il raisonnable d'être optimiste sur l'évolution des marchés cette année? Pour Jean-Marie Mercadal, directeur général délégué en charge des gestions d’Ofi Asset Management, un certaine prudence s’impose. «Les actions sont la classe d’actifs la plus attrayante en absolu et, surtout, comparée aux marchés de taux d’intérêts», souligne-t-il. Par ailleurs, elles ont retrouvé des valorisations à des niveaux proches des moyennes historiques, voire légèrement au-dessus pour ce qui concerne les actions américaines. Jean-Marie Mercadal estime que la progression des actions devrait se situer cette année entre 7 % et 12 % «Nous n’aurons plus de performances aussi fortes que les années précédentes et une volatilité plus marquée», estime-t-il. D’où la nécessité de regarder les valorisations de près. Dans le cas des actions émergentes, Jean-Marie Mercadal constate que les pays émergents dans leur ensemble «sont aujourd’hui en bien meilleure situation que lors de la dernière grande crise de change des années 90". Il n’y que peu de taux de change fixe avec le dollar et les niveaux de dettes extérieures/PIB sont largement inférieurs à ceux des pays développés. Il ne redoute pas une extension de la crise bancaire en Chine, qui devrait être limitée «car elle dépend en effet essentiellement de capitaux domestiques et le gouvernement aura les moyens le cas échéant de régler le problème», précise-t-il. Enfin, les valorisations lui semblent désormais plutôt attrayantes sur cette classe d’actifs, avec une décote estimée de 30% par rapport aux marchés développés. Dans ce contexte, Ofi mettra commercialement en avant des fonds répondant aux différentes problématiques actuelles comme les taux monétaires proches de zéro. Comme en début d’année, la société de gestion «poussera» ses fonds de performance absolue et alternatif.
19/03/2014

Solactive lance un indice européen des rachats d'actions

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé le 18 mars le lancement du Solactive European Buyback Index (BUYEU Index) qui servira de base à des produits indiciels proposés par Société Générale CIB, y compris des swaps, des options, des warrants et des certificats. Un produit qui vient remplir un vide sur le marché européen, souligne le patron de Solactive, Steffen Scheuble, dans un communiqué.L’univers couvert par l’indice comprend toutes les sociétés ayant annoncé un rachat de titres au cours des deux derniers mois, dans 16 pays d’Europe occidentale. Pour être éligibles, les sociétés doivent avoir une capitalisation de marché minimale de 500 millions d’euros et un volume de transactions moyen de 2 millions d’euros au cours des trois derniers mois. L’indice affiche un rendement annuel de 23,17% et une volatilité de 17,98% entre le 28 novembre 2008 et le 17 mars 2014.Très utilisé aux Etats-Unis, le rachat d’actions est une façon de «retourner» du cash aux actionnaires de plus en plus utilisé en Europe. Selon Stéphane Mattatia, responsable Global Equity Flow Engineering à Paris chez SG CIB, «plusieurs études universitaires soulignent les rendements élevés générés par les titres de sociétés qui rachètent leurs propres actions. Il s’agit là d’une source de performance transparente et récurrente, exactement le type d’investissement recherché par nos clients».
19/03/2014

Société Générale souhaite se renforcer dans le capital de Boursorama

Société Générale a annoncé le 18 mars son intention de déposer un projet d’offre publique d’achat sur les titres Boursorama suite à la signature avec Groupe Caixa d’un pacte d’actionnaires constitutif d’une action de concert sur Boursorama.Société Générale et Groupe Caixa, détenant à ce jour respectivement environ 56% et 21% du capital de Boursorama, viennent de renforcer leur coopération et de formaliser leur vision stratégique commune de la banque en ligne en France et en Europe au travers de la signature le 17 mars 2014 d’un pacte d’actionnaires relatif à Boursorama, qui a pour effet de créer une situation d’action de concert entre Société Générale et Groupe Caixa.Suite à la conclusion de ce nouveau pacte, Société Générale a parallèlement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions Boursorama non encore détenues par Groupe Caixa et Société Générale, au prix de 12 euros par action.Le renforcement de Société Générale dans le capital de Boursorama, leader de la banque en ligne en France, s’inscrit dans la volonté du groupe de poursuivre son développement sur ce marché.
19/03/2014

AXA et HEC Paris lancent la Chaire « Stratégie Digitale et Big Data »

AXA et HEC Paris ont annoncé le 18 mars la création d’une Chaire d’enseignement portant sur le thème « Stratégie Digitale et Big Data ». La responsabilité académique de la Chaire est confiée à Julien Lévy, Professeur Affilié à HEC Paris et Directeur de la Majeure et du Mastère Spécialisé «Management et Nouvelles Technologies». La Chaire AXA « Stratégie Digitale et Big Data » a pour objet de développer des enseignements sur les enjeux de l’innovation digitale et du Big Data dans une grande entreprise. Elle étudiera particulièrement l’impact du Big Data sur la stratégie et la transformation du modèle économique des entreprises. Cette nouvelle Chaire AXA-HEC Paris vient compléter un partenariat initié dès 2010 avec l’inauguration d’une Chaire en Sciences de la Décision, portée par le Professeur Itzhak Gilboa et financée par le Fonds AXA pour la Recherche, l’initiative de mécénat scientifique mondial d’AXA.
19/03/2014

Fortress met sa réserve de Bitcoin dans un hedge fund

Fortress Investment Group, qui a été la première société de Wall Street à déclarer un investissement dans Bitcoin, met sa participation de 13 millions de dollars dans un hedge fund de 150 millions de dollars ciblant les investissements des enthousiastes de la devise virtuelle, Pantera Bitcoin Partners fund, rapporte le Financial Times. Dans le cadre de cette opération, Fortress prend une participation en actions dans Pantera Capital Management, la société de gestion du fonds. Benchmark et Ribbit Capital ont aussi pris des participations dans Pantera.
19/03/2014

SGSS renforce son équipe de vente en Allemagne

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 18 mars le renforcement de son équipe de vente en Allemagne avec deux nouvelles nominations.Thomas Brand est ainsi nommé au poste de responsable commercial, chargé de développer les activités de SGSS en Allemagne. Il s’intéresse tout particulièrement aux investisseurs institutionnels, notamment les compagnies d’assurance, tous types de fonds de pension et les entreprises allemandes. Eva-Maria Jakob est nommée responsable commercial et des relations clients. Sa mission consiste à développer activement les relations avec les consultants allemands et autrichiens, qui jouent un rôle important dans l’industrie locale des titres et travaillent en étroite collaboration avec les investisseurs finaux. Sa priorité est d’être en contact avec les consultants administratifs et spécialisés dans les domaines de la stratégie et des retraites. Thomas Brand et Eva-Maria Jakob sont basés à Francfort et rattachés à Jochen Meyers, directeur commercial et des relations clients pour SGSS en Allemagne et en Autriche.En Allemagne SGSS fournit des produits et des services à une clientèle d’investisseurs institutionnels, de gestionnaires d’actifs, de compagnies d’assurance, d’entreprises et de gestionnaires de fonds alternatifs. Ces clients disposent d’une gamme complète de services titres, incluant les services de compensation, de conservation et services dépositaires, d’administration de fonds et d’asset servicing, de services de Master-KAG et de sous-traitance, de gestion des liquidités, de distribution de fonds et de services aux émetteurs. SGSS y compte plus de 250 collaborateurs situés à Munich, Francfort et Hambourg.
19/03/2014

Les investisseurs déstabilisés par le risque géopolitique

La crise en Ukraine est passée par là. Les investisseurs ne veulent plus prendre de risques et se protègent de plus en plus avec la montée potentielle de l’instabilité géopolitique, souligne le dernier sondage BofA Merrill Lynch réalisé du 7 mars au 13 mars auprès d’un échantillon de 241 participants représentant 636 milliards de dollars d’actifs sous gestion.Illustration emblématique de cette mentalité «risk-off» en train de prendre le dessus, les gérants de hedge funds ont réduit à la fois leur levier et leur exposition aux actions. Le ratio moyen pondéré des actifs bruts rapportés aux fonds propres a reflué à 1,34 fois contre 1,49 précédemment, son plus bas niveau depuis 20 mois. Et 31% des hedge funds ont un levier inférieur à un, contre seulement 19% en janvier.Confrontés aux tensions en Ukraine, 81% des investisseurs estiment que le risque géopolitique constitue une menace pour la stabilité des marchés financiers, soit quatre fois plus que le mois précédent. On relève également que 27% des investisseurs considèrent la crise géopolitique comme le risque extrême le plus important, contre 12% en février. Parallèlement, les investisseurs ne cachent pas leurs inquiétudes quant aux perspectives sur les marchés émergents, avec une appréciation encore plus pessimiste sur l'économie chinoise. Au total, l’optimisme sur les bénéfices des entreprises diminue et la tendance à se protéger contre le risque augmente, avec des allocations cash plus importantes et une réduction de l’exposition aux actions.La proportion des investisseurs prenant une prise de risque inférieure à la moyenne passe de seulement 2% en février à 14% en net ce mois-ci. Et 16% des investisseurs mentionnent une surpondération sur les liquidités, contre 12% un mois plus tôt.La surpondération sur les actions chute d’un mois sur l’autre de neuf points de pourcentage à 36% et la demande de protection contre une forte baisse des marchés actions se retrouve à des niveaux jamais vus depuis 22 mois."Alors que ni l’inflation ni la récession ne constituent une menace, nous estimons que le marché haussier sur les actions est loin d'être terminé et que les investisseurs devraient mettre leurs excès de liquidités dans les actifs risqués», indique Michael Harnett, chief investment stratégiste chez BofA Merrill Lynch Global Research.
19/03/2014

Hausse attendue de 13% en 2014 des volumes investis en immobilier d'entreprise

Les volumes investis dans le monde en immobilier d’entreprise devraient augmenter cette année de 13%, selon Cushman & Wakefield. «L’Amérique du Nord et l’Europe de l’Ouest seront les principaux moteurs de l’activité. L’activité sera plus généralement stimulée par l’amélioration des fondamentaux des marchés locatifs, la plus forte demande des investisseurs et de nouvelles sources de financement. Le marché profitera également en 2014 de la poursuite de l’élargissement des critères de recherche des investisseurs au-delà du seul segment core, après une année 2013 marquée par un regain d’intérêt pour certains marchés émergents d’Asie, des villes américaines secondaires et quelques pays d’Europe du Sud», estime Olivier Gérard, président de Cushman & Wakefield France.Selon l’étude Investment Atlas 2014, qui analyse les volumes investis en immobilier d’entreprise dans 62 pays, 1.180 milliards de dollars (859 milliards d’euros) ont été investis dans le monde en 2013, soit une hausse de 22,6 % sur un an et le volume le plus élevé depuis 2007 (1.240 milliards de dollars). La fin de la récession, la reprise du climat des affaires et un accroissement de l’offre disponible à la vente ont soutenu l’activité du marché mondial de l’investissement en 2013. La hausse des volumes investis et des valeurs s’est accompagnée d’une baisse des taux de rendement prime, revenus à des niveaux d’avant crise.En Europe (EMEA), 246, 3 milliards de dollars ont été investis dans la zone en 2013, soit une hausse de 23% par rapport à 2012. Cette tendance devrait se poursuivre en 2014, avec une progression des volumes estimée à 12-13 % par rapport à l’année précédente. Le fait marquant de 2013 a été le rebond de l’activité en Europe du Sud, où les volumes ont progressé de 107 % d’une année sur l’autre. Soutenus par un marché de la dette plus dynamique, la France, l’Allemagne et le Royaume-Uni continuent toutefois de représenter l’essentiel de l’activité : affichant une hausse de 24 % sur un an, ces trois pays concentrent 66 % de l’ensemble des montants engagés dans la zone EMEA en 2013. L’intérêt plus marqué des acteurs opportunistes et des investisseurs non européens a par ailleurs joué un rôle décisif dans le renouveau du marché européen.En France, 15,1 milliards d’euros ont été investis en 2013, soit une hausse de 1 % sur un an et une légère baisse de 3 % par rapport à la moyenne des dix dernières années. Si l’instabilité économique demeure, et si le segment des bureaux a pu souffrir de la dégradation du marché locatif, les commerces et les locaux industriels ont en revanche été dynamiques. Le marché français a notamment profité d’une offre plus variée – alimentée par les cessions d’acteurs soucieux de recentrer leur patrimoine ou contraints de dégager des liquidités – suscitant l’intérêt d’un nombre croissant d’investisseurs. Favorisées par l’ajustement progressif des valeurs, les opérations portant sur des actifs moins sécurisés ont aussi joué un rôle plus marqué, permettant à quelques investisseurs opportunistes de s’illustrer aux côtés de grands institutionnels long terme convoitant les biens les plus emblématiques de l’Hexagone. « Si les incertitudes fiscales et la détérioration des marchés locatifs pourraient encore peser sur l’activité en 2014, les volumes investis sur l’ensemble de cette année devraient encore croître de 5 à 10 % sur un an », prédit Olivier Gérard. Plusieurs grandes ou très grandes transactions sont déjà en cours de concrétisation, témoignant de l’ampleur des fonds à placer et du vif appétit d’investisseurs institutionnels long terme (assureurs, fonds souverains) pour les actifs core français. Mais les efforts consentis par certains vendeurs et l’intérêt des acteurs opportunistes joueront aussi en faveur de biens moins sécurisés, confirmant l’attrait du marché français pour des profils plus variés d’investisseurs.
18/03/2014

Le marché de la performance absolue sur la voie de l'assainissement

Le nombre de produits de performance absolue en Europe a diminué l’an dernier mais ce sont surtout les fonds affichant des performances médiocres qui ont été fermés, selon la dernière étude semestrielle publiée par l’allemand Lupus alpha.On a observé l’an dernier un recul des fonds à 505 fonds contre 619 précédemment. Le nombre de fermetures et de fusions de fonds s’est élevé à 144 alors que le nombre de nouveaux véhicules atteint seulement 30. En 2012, fermetures (78) et créations de véhicules (77) étaient plus ou moins à l'équilibre.Malgré le recul observé l’an dernier, les actifs des fonds de performance absolue a progressé de 21% à 125,4 milliards d’euros après une hausse de 20% l’année précédente.La qualité des performances sur cinq ans s’est parallèlement améliorée. Près de 90% des 170 fonds étudiés, qui affichent une durée de cinq ans ou plus, ont enregistré une performance positive sur cinq ans, de 3,67% par an. Une amélioration de l’ordre de 25% par rapport à 2012 où le pourcentage de fonds affichant une performance positive sur cinq ans s'établissait à seulement 64,9%.

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