Les rendements négatifs se répandent chez les convertibles
Les trois opérations de la semaine dernière, Edenred, Veolia et GBL, étaient toutes à rendements négatifs. Le mouvement devrait durer.
septembre 2019
GBL s’allège chez LafargeHolcim avec des obligations échangeables
GBL a émis pour 750 millions d’euros d’obligations échangeables en actions LafargeHolcim. Cela représente 2,1% du capital du cimentier et environ un quart de la participation détenue par la holding d’investissement belge.
Air Liquide se finance en dollars
Air Liquide a annoncé vendredi le succès d’une émission obligataire sur le marché américain pour un montant de 500 millions de dollars sur une durée de 10 ans à un rendement actuariel de 2,362%. Cette obligation à taux fixe offrira un coupon de 2,25%. «Les fonds levés permettront de refinancer une émission obligataire en dollar américain arrivant à échéance en septembre 2019, et de continuer à financer de manière durable sa croissance à long terme, tout en bénéficiant de taux d’intérêt américains historiquement bas», a expliqué le groupe dont la perspective de crédit a récemment été relevée à positive par S&P.
Apple a placé aisément ses 7 milliards de dollars d’obligations
Pour son retour sur le marché après quasiment deux ans d’absence, Apple a émis pour 7 milliards de dollars d’obligations. L'émission était divisée en cinq tranches de maturités différentes, allant de 3 à 30 ans. Le montant de la tranche la plus longue s'élève à 1,5 milliard de dollars. Elle paie un taux fixe de 2,95% et a été placée avec un spread de 103 points de base.
Veolia émet à son tour des Oceane
Après Edenred mardi, Veolia Environnement a émis pour 700 millions d’euros d’obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes (Oceane) venant à échéance le 1er janvier 2025. Elles ont été placées à un prix d'émission de 103,25% de leur valeur nominale, soit un rendement négatif de 0,60%. La valeur nominale unitaire des obligations fera apparaître une prime comprise entre 35% et 40% par rapport au cours de référence de l’action de la société. Le produit net de l'émission sera affecté au refinancement partiel ou total des Oceanes existantes venant à échéance le 15 mars 2021, a indiqué le groupe de services aux collectivités. L’émission était dirigée par BNP Paribas et Natixis, avec Crédit Agricole CIB et HSBC comme teneurs de livre associés.
Veolia émet des Oceanes à rendement négatif
Après Edenred mardi, Veolia Environnement a profité aujourd’hui des largesses du marché des obligations convertibles. Le groupe de recyclage et de distribution d’eau a émis pour 700 millions d’euros d’obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes (Oceanes) venant à échéance le 1er janvier 2025. Comme pour Edenred, les obligations ne paient pas d’intérêt. Elles ont été placées à un prix d'émission de 103,25% de leur valeur nominale, ce qui correspond à un rendement négatif de 0,60%. La valeur nominale unitaire des obligations fera apparaître une prime comprise entre 35% et 40% par rapport au cours de référence de l’action de la société.
Apple a placé facilement ses 7 milliards de dollars d’obligations
Pour son retour sur le marché après quasiment deux ans d’absence, Apple a émis pour 7 milliards de dollars d’obligations. L'émission était divisée en cinq tranches de maturité différentes, allant de 3 à 30 ans. Le montant de la tranche la plus longue s'élève à 1,5 milliard de dollars. Elle paie un taux fixe de 2,95% et a été placée avec un spread de 103 points de base.
Les fonds poussent à l’essor des financements sur actifs
Ces solutions offrent des sûretés plus solides aux prêteurs et une nouvelle source de liquidités pour les entreprises.
La loi Pacte donne un coup de pouce à l’affacturage inversé
L’article 106 encadre le recours à ce produit à l’initiative des acteurs publics, au bénéfice attendu de la trésorerie de leurs fournisseurs.
Les mauvais payeurs mis à l’amende
Relèvement. EDF a écopé, le mois dernier, d’une amende de 1,8 million d’euros pour manquements graves à la réglementation relative aux délais de paiement. Le contrôle mené en 2017 par la Direction générale de la concurrence, de la consommation et de la répression des fraudes (DGCCRF) avait mis au jour un retard de paiement sur 10 % des factures réglées par EDF, faisant défaut à près de 3.500 fournisseurs. Le plafond d’une telle amende a été relevé de 375.000 à 2 millions d’euros par la loi transparence de 2016, relèvement appliqué par la puissance publique depuis ce printemps, notamment à l’encontre de Siaci Saint Honoré début septembre.
La baisse des taux joue aussi pour l’Euro PP
Sensible sur les marchés cotés ou le bancaire, le phénomène de compression des marges est visible sur la dette non cotée.
Edenred rouvre avec brio le marché européen des convertibles
Le groupe a émis pour 500 millions d’euros d’Oceane à cinq ans ne portant pas d’intérêt et offrant un rendement implicite négatif.
Eurofins émet une nouvelle dette perpétuelle
Eurofins a lancé l'émission d’une nouvelle dette perpétuelle, non remboursable avant un délai de 3 ans, pour un montant de 300 millions d’euros. La somme servira à financer le remboursement anticipé de l’hybride en circulation et qui dispose d’une option de rachat (call) en janvier 2020. Les deux opérations seront réalisées concomitamment, indique le laboratoire d’analyses. Ce call de 3 ans s’explique notamment selon les analystes crédit d’Octo Finances par la réflexion actuelle de l’IASB sur un possible changement des «normes de comptabilisation des obligations hybrides». En cas d’échec de l’émission, Eurofins remboursera l’hybride actuelle lors du premier call en 2020. «Sa liquidité est suffisante», estime Octo Finances.
Frey avalise un crédit syndiqué de 100 millions d’euros
Frey, foncière de développement spécialisée dans les centres commerciaux de plein air, a annoncé avoir mis en place fin juillet un crédit syndiqué de 100 millions d’euros d’une durée initiale de 6 ans, avec deux options d’extension d’une année supplémentaire. Ses conditions financières ne sont pas dévoilées. La Société Générale a agi en tant qu’agent, co-arrangeur et prêteur dans cette opération, aux cotés de BNP Paribas et LCL, agissant en tant que co-arrangeurs et prêteurs. Frey était conseillé par le cabinet De Pardieu Brocas Maffei et les prêteurs par le cabinet Herbert Smith Freehills Paris.
Eurofins refinance sa dette hybride
Eurofins a lancé l'émission d’une nouvelle dette perpétuelle, non remboursable avant un délai de 3 ans, pour un montant de 300 millions d’euros. La somme servira à financer le remboursement anticipé de l’hybride en circulation et qui dispose d’une option de rachat (call) en janvier 2020. Les deux opérations seront réalisées concomitamment, indique le laboratoire d’analyses.
Frey signe un crédit syndiqué de 100 millions d’euros
Frey, foncière de développement spécialisée dans les centres commerciaux de plein air, a annoncé avoir mis en place fin juillet un crédit syndiqué de 100 millions d’euros d’une durée initiale de 6 ans, avec deux options d’extension d’une année supplémentaire.
Engie émet 750 millions d’euros d’obligations à coupon 0% à 7,5 ans
Engie a annoncé lundi le placement de 750 millions d’euros d’obligations à coupon 0% sur une durée de 7 ans et demi. « Il s’agit du coupon le plus bas jamais atteint par un émetteur corporate sur une maturité aussi longue », se félicite l’énergéticien dans un communiqué. La semaine dernière, Orange avait émis 750 millions d’euros à coupon zéro avec une maturité de 7 ans.
Engie émet 750 millions d’euros d’obligations à coupon zéro à 7,5 ans
Engie a annoncé ce matin le placement de 750 millions d’euros d’obligations à coupon 0% sur une durée de 7 ans et demi. « Il s’agit du coupon le plus bas jamais atteint par un émetteur corporate sur une maturité aussi longue », se félicite l’énergéticien dans un communiqué. Engie a bénéficié d’un carnet d’ordres « très diversifié et extrêmement solide, ce qui a permis de resserrer les conditions de façon importante ».
Softbank accompagne la start-up japonaise Uhuru dans son IPO à Londres
La start-up japonaise Uhuru, spécialisée dans les objets connectés, devrait lever au moins 2 milliards de yens (43 millions d’euros) lors de son introduction en Bourse sur l'«Alternative Investment Market» (marché d'échanges publics) de Londres, le 23 octobre, selon Reuters, qui cite une source. Cette IPO va lui donner une valorisation de plus de 30 milliards de yens. En étant la première start-up japonaise cotée sur le marché alternatif britannique, elle espère attirer des capitaux hors du Japon. L’an dernier, le conglomérat japonais Softbank lui avait apporté un investissement de 500 millions de yens, aux côtés de Salesforce, Mitsui et Dentsu. Arden Partners et SMBC Nikko conseillent Uhuru sur son IPO.
Utocat vise haut avec le non coté
A l’issue d’une solide phase-pilote, l’éditeur de logiciels blockchain et la Caisse d’Epargne Hauts de France dévoilent aujourd’hui un partenariat pour la gestion dématérialisée des titres non cotés. Avec la solution Catalizr permettant de boucler un investissement en 20 minutes contre 3 à 4 semaines pour un processus papier traditionnel. Fondateur d’Utocat, Clément Francomme vise déjà un déploiement « sur l’ensemble des agences Caisse d’Epargne en France ».