Union Investment Real Estate (UIRE) has acquired the Barceló Hamburg hotel, which will join the EUR1.6bn hotel property portfolio of the German asset management firm. The total purchase price has not been disclosed.The Barceló Hamburg hotel was completed in March 2012; it has 15 squites and 179 rooms, a restaurant, a conference centre and parking spaces. The UniImmo: Deutschland fund already owns a Mariott and a Scandic hotel in the important Hanseatic city. UIRE is preparing to acquire the Barceló Raval hotel in Barcelons in March; it will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Europe, and will be the first Spanish hotel investment for the fund. The total purchase price has not been disclosed.

Hedge funds are not adequately transparent about restitution of assets under custody in the event of default by a custodial establishment, the website prohedge reports. Many fund managers are not adequately informed on the subject, often under the assumption that custodians represent no risk, the chairman of Odey Asset Management, David Fletcher, claims. “Even though the custody model is more safe than the traditional prime brokerage model, it is not completely solid, for reasons of fraud or problems emanating from other departments at the custodian. For example, think about assets under custody for clients at Legman, Peregrine Financial and MF Global,” says Fletcher. Segregated client assets have often been used by banks as collateral during times of crisis, and asset lending also represents a serious challenge for managers who would like to recuperate their money in times of stress. “Not having access to these assets for several months would be destructive for most hedge funds. The largest counterparty risk we have is to our custodian, but at the same time, that’s where problems have the most likelihood of appearing,” Fletcher says. Fletcher also claims that fund managers and custodians need to work together more closely to better protect client assets under custody agreements. If it is not possible to discontinue these agreements, supervisory authorities should prepare to make a clear response in the event of a default of a custodian, and not to leave problems for liquidators to handle alone.

The way custodian banks operates needs a complete overhaul, Financial Times Fund Management argues, as the fall in revenues and sombre conditions on the markets are wrecking business models at State Street, Bank of New York Mellon and other major players in the sector. A quick glance at the balance sheets of firms reveals their problems. They have more depository cash than previously, but weak interest rates are cutting into their margins. Revenues from securities lending are also falling. The industry also needs to face several legal actions.

Except for CTA Global, which lost an average of 0.08%, and dedicated short bias, with losses of 1.57%, the other 11 hedge fund strategies regularly monitored by the Edhec Risk-Institute posted gains in November, with the strongest performance (1.02%) going to merger arbitrage.Since the beginning of the year, CTA Global and dedicated short bias have also posted losses, of 2,9% and 16%, respectively. However, the distressed securities strategy gained 10.7%, and convertible arbitrage gained 8.3%.

Harvest Global Investments (HGI) is one of nine firms which last month were granted the status of Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) by the China Securities Regulatory Commission (CSRC), Asian Investor reports. The increase is part of a move to ease regulations, including barriers to entry for asset management firms. The oher financial establishments which were granted QFII status last month are: APS Asset Managaement, JP Morgan Asset Management Taiwan; Aegon USA Investment Management; CDH Investment Advisory; Skandinaviska Enskilda Banken AB; Greystone Managed Investments; Uni-President Asset Management Corporation; and Daiwa SB Investments. As of the end of November, the CSRC had awarded 201 QFII licenses. Overall, USD36bn in QFII quotas have been awarded to 165 license holders.

The Swiss firm Vontobel Asset Management on 17 December announced the official launch of a global equity fund of leaders in the area of sustainable development. The Sustainable Global Leaders fund, a sub-fund of the Luxembourg Sicav Vontobel Funds, is starting up with capital of about USD100m. It is managed by Roger Merz, head of the global equities team.The portfolio will be invested in shares in firms which stand out for high returns on owners’ equity, a favorable competitive position, a comfortable profitability situation, and strong cash flow. In addition, they must be effectively facing challenges in environmental, social and governance (ESG) areas.CharacteristicsName: Vontobel Fund (SICAV) – Sustainable Global LeadersISIN codes:A share class: LU0848325295 B share class: LU0848325378 I share class: LU0848325618H-CHF share class: LU0848326186 H-EUR share class: LU0848326269Benchmark index: MSCI World Index TR netManagement commissionsRetail shares: 1.5%Institutional shares: 0.75%

Sur le marché des valeurs du Trésor français, BNP Paribas domine une nouvelle fois le classement des cinq SVT les plus fréquemment cités par les sondés comme étant leur principal partenaire, devant Barclays et la Société Générale, selon le sondage IEM Finance réalisé pour l’Agence France Trésor. Sur le marché des taux en général, depuis 2007, Barclays reste en première position du classement, devant BNP Paribas et Deutsche Bank qui conservent la même position qu’en 2011. Parmi les changements, Citigroup opère une remontée en reprenant la cinquième place du classement des SVT sur la dette française et en entrant dans le classement général à la quatrième place.

Le Trésor espagnol a placé mardi, lors de sa dernière émission de l’année 2012, pour 3,52 milliards d’euros de bons à trois et à six mois. Pour le papier à trois mois, Madrid a émis 1,58 milliard d’euros, le ratio de couverture ressortant à 2,9 contre 3,5 lors d’une précédente adjudication et le rendement passant de 1,254% à 1,195%. Le Trésor espagnol a également émis pour 1,95 milliard d’euros de bons à six mois, avec un ratio de couverture de 2,6 contre 2,3 lors d’une précédente adjudication et un rendement de 1,609% contre 1,669%.

La Banque de Suède a réduit son taux directeur d’un quart de point, à 1%, en mettant en avant l’impact de la crise de la zone euro sur l'économie nationale. Le taux des pensions se trouve ainsi ramené à son plus bas niveau depuis octobre 2010 mais la banque centrale a laissé entendre qu’elle s’en tiendrait là, alors que certains économistes tablaient sur une nouvelle détente au début 2013.

La famille d’entrepreneurs industriels Gorgé annonce la création de Gorgé Investissement, un pôle financier dédié au financement des TPE et PME françaises. Active dans le Capital-Investissement depuis une vingtaine d’années et convaincue des besoins et du potentiel dans ce domaine, elle offre ainsi aux entrepreneurs des solutions d’investissement en capital sur mesure de 10.000 à 2 millions d’euros.

La Troïka, qui a rendu son rapport hier, s'inquiète des menaces pouvant affecter la mise en place des mesures

La Banque publique d’investissement est «prête à passer l’épreuve du feu», selon le quotidien. En témoigne le ton rassurant employé dans un entretien par le directeur général Nicolas Dufourcq, qui souligne que la création de la BPI «se traduira dès l’an prochain par un enveloppe de 1 milliard d’euros supplémentaire à la disposition des entreprises», et potentiellement de 10 milliards sur trois ans.

Le quotidien avance qu’«environ trois douzaines de banquiers et cadres dirigeants» sont impliqués dans les poursuites des autorités britanniques, américaines et suisses à l’encontre de la banque helvétique. UBS devrait dévoiler dès demain un accord pour mettre un terme à ces poursuites, à l’image de celui conclu par Barclays. UBS pourrait devoir verser 1,5 milliard de dollars environ, et sa filiale japonaise de courtage plaidera coupable de fraude auprès des autorités américaines. Le degré d’implication de la trentaine de personnes physiques concernées varie beaucoup. Des informations que les autorités n’ont pas souhaité commenter.

La société de private equity devrait selon Reuters annoncer tout début 2013 avoir levé 6 milliards de dollars, un montant inédit

Les injections massives de liquidités par la BCE ont vidé de sa substance l'interbancaire

Le futur premier ministre Shinzo Abe fera cependant face à la résistance de la BoJ jusqu'en avril 2013 et subira un nouveau test électoral en juillet prochain

Une partie de la rentabilité de l'ex-filiale de la Société Générale provient de rétrocessions d'EIG, un autre gérant qui s'oppose à l'opération

L'Institute of International Finance (IIF), le lobby de la finance, met en garde contre le projet de réforme des assureurs dits systémiques

En 2012, les entreprises ont profité d’un contexte de taux bas pour émettre des montants records sur le marché de la dette en Europe. Pour 2013, la demande devrait rester soutenue mais les volumes d'émissions diminuer de 30%. Certains anticipent une légère détérioration de la qualité du crédit.

La recherche de rendement et une offre attendue en baisse de 30% devraient continuer à soutenir les émissions obligataires des entreprises l'an prochain

Les injections massives de liquidités par la BCE ont vidé de sa substance l'interbancaire

La société de gestion britannique a fait part du rachat de STW Fixed Income Management, une société américaine spécialisée dans la gestion obligataire investment grade, avec une approche value. Avec 11,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion, STW permettra à Schroders d’accroître ses actifs dans l’obligataire américain de 50% pour les porter à 35 milliards de dollars. Le groupe britannique gère près de 203 milliards de livres au 30 septembre, ce qui veut dire que l’opération va accroître ses actifs de 3 à 4%. « Nous pensons que le prix de la transaction (non révélé, ndlr) est compétitif. Sur la base de nos discussions avec Schroders, STW dégageait un bénéfice net de 5 millions de dollars en 2011 », estime RBC dans une note. Fondé en 1985 et basé actuellement en Californie, STW rejoindra les équipes fixed income de Schroders à New York. La transaction devrait être finalisée au premier trimestre de 2013.

Le London Stock Exchange espère finaliser le rachat de la chambre de compensation au cours du premier trimestre 2013, a déclaré Xavier Rolet, directeur général du LSE, cité par le quotidien italien Il Sole 24 Ore. Les autorités britanniques de la concurrence ont approuvé ce rachat mais les deux parties ont dû reprendre les négociations concernant les exigences de fonds propres plus élevés imposées par les régulateurs européens.

Le gérant alternatif a formulé hier une offre de rachat de 2,3 milliards de dollars, ou 11 dollars par action en numéraire, pour l’éditeur de logiciels basé à Detroit. Le prix représente une prime de 15% sur le cours de clôture de vendredi. Elliott Management se dit confiant pour l’obtention d’un financement et a déjà engagé des discussions en ce sens.

Membre du conseil des gouverneurs de la Fed, Jeremy Stein a estimé lors d’un discours prononcé dans l’enceinte de la BCE que les lignes de swaps reliant les banques centrales à travers le monde aidaient les institutions bancaires à mieux affronter les périodes de stress financiers et protégeaient les ménages et les entreprises des contrecoups de tels épisodes.

Le Bureau national des statistiques chinois indique que les prix des nouveaux biens immobiliers résidentiels ont progressé en novembre d’un mois sur l’autre dans 53 des 70 villes scrutées, contre une hausse dans 35 villes en octobre, sur fond de mesures publiques réduisant l’offre.

Philippe Farine, Group Treasurer de la Caisse de pension suisse Firmenich SA lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers : « Notre caisse est une caisse de pension privée et autonome. De fait, je ne donnerai pas notre encours global. Nous avons une tendance à être plutôt passifs. Nous sommes allés vers des mandats institutionnels qui nous ont permis de diminuer nos frais. Tout récemment, nous avons introduit une approche core-satellite et nous avons choisi d’introduire des gérants actifs. Sur 2 catégories : les obligations internationales et les actions internationales. Nous n’avons pas d’actions européennes car l’univers d’investissement est limité. Le benchmark de la plupart des caisses de pensions Suisse est le MSCI World. De fait on va, dans l’approche passive, privilégier le MSCI world et dans le choix des gestionnaires actifs, nous allons choisir des styles de gestion (value/growth). Mais majoritairement, passifs. Donc, nous avons fait le choix de l’actif et opté pour l’expérience des mandats balancés. Au départ, l’approche « intelligente » du banquier nous intéressait. Nous sommes industriels, et nous avons trouvé judicieux d’avoir un dialogue avec nos gérants pour nous aider à la conduite de nos affaires. Par la suite nous nous sommes rendus compte que nous perdions passablement de capacité à sélectionner de bons gérants. Donc le fait d’avoir sept mandats balancés avec le même benchmark n’avaient pas beaucoup d’intérêt pour les revenus de la caisse... Depuis trois ans, nous avons eu une démarche active. Et notre allocation d’actifs n’est pas très différente de celle qui a été présentée par ailleurs. Côté obligataire, nous sommes investis entre 40 et 50%. La part actions représente 22 %, répartis entre la Suisse, le monde, et les emerging markets. Nous avons également 10% de hedge funds, à peu près 2.5% de private equity, et 10 % d’immobilier en direct et 5% en indirect. A 80%, il s’agit de gestion passive et à 20% de gestion active, plutôt présente dans les hedge funds, car nous avons une approche un peu particulière dans le monde des caisses de pension Suisses. Nous achetons des hedge en direct. Cette caractéristique est assez rare, mais nous avons une vingtaine de hedge funds qui nos permettent d’approcher les différentes stratégies qu’on veut aborder. Ensuite les hedge funds viennent en complément dans la partie satellite. Nous avons une longue expérience dans la sélection des hedge funds en direct. Les premiers investissements faits ainsi ont été réalisés en 1994 mais pas forcément dans le cadre de la caisse de pension. Nous avons longtemps fait cavalier seul, mais en 1999 nous nous sommes attachés les services d’un conseiller pour nous aider à faire de la sélection de hedge funds. Au même titre qu’on a pris un conseiller externe pour sélectionner nos gérants actifs. Ceux-là même qui sont cantonnés dans les obligations internationales et les actions internationales. Comme nous avons très peu de gérants actifs, nous sommes plutôt tentés d'être assez dynamiques sur notre sélection de gérants actifs. Sachant qu’ils ne représentent que 20% de notre classe d’actifs, on peut se permettre d'être un peu plus exigeants sur leurs performances et puis, exigeants sur le conseiller qui va nous aider à sélectionner le bon style. Avec ces 20%, nous acceptons également d’avoir un peu plus de volatilité. Le grand risque, c’est l’hyper-diversification. Le nombre de produits qui nous sont proposés dans nos stratégies et les nouvelles classes d’actifs sont vraiment très nombreux. J’ai l’impression que l’on essaie vraiment de trouver tous les moyens pour parer au risque, parce que finalement on a plus de risque que d’espérance de rendement maintenant. Je crains que l’on se diversifie beaucoup trop. Et sur l’on ne capture plus de performance... » . Lorsque l’on détient 280 titres, 1800 titres, etc, quel est le capital humain que vous avez investi pour choisir l’action qui représente 0.0005% ? Et combien cela coûte pour le choisir ? ». Ce qui compte pour moi, ce sont les convictions, c’est l’approche value qui paie sur le long terme.

Le président de la BCE, Mario Draghi, a salué l’accord sur l’union bancaire qui, selon lui, contribuera à restaurer la confiance dans le secteur bancaire de la zone euro. Le mécanisme de supervision unique «contribuera à raviver les prêts interbancaires et les flux de crédit transfrontaliers, avec des effets tangibles sur l'économie réelle», a déclaré Mario Draghi lors d’une audition au Parlement européen.

L’activité manufacturière dans l’Etat de New York a ralenti à rythme plus marqué que prévu en décembre, pour le cinquième mois consécutif, notamment en raison d’une baisse des nouvelles commandes, a annoncé la Réserve fédérale de New York. L’indice dit «Empire State» s’est établi à -8,1 contre -5,2 en novembre. La composante des commandes nouvelles est de nouveau passée en territoire négatif, de 3,1 à -3,7.

Athènes a officiellement accepté l’ensemble du rachat de dette, pour un montant de 31,9 milliards d’euros, permettant de débloquer une nouvelle tranche d’aide internationale, a confirmé le ministère des Finances grec. La Grèce utilisera 11,29 milliards d’euros de financement pour racheter ses obligations au prix moyen de 33,8% de leur valeur faciale. Le règlement de l’opération de rachat interviendra demain.