P { margin-bottom: 0.08in; } AEW Europe on 27 May announced the appointment of Laurent Dubos as Head of Asset Management France. In this role, Dubos will be responsible for the active strategy in France, and will report to Raphaël Brault, Head of Separate Accounts and Funds and Head of France. Dubos joined AEW Europe in 2011, as head of the Asset Management Offices unit. Before joining AEW Europe, Dubos served at Unibail-Rodamco as Director of Investments, and then at Cleaveland, where he served as Director of Asset Management. Dubos holds an MBA from Essec, and began his career at Ernst & Young in auditing. In all typologies combined, AEW Europe manages about EUR12.5bn in France. Dubos will be replaced by Guillaume Turcas as head of the Asset Management Offices unit. In this role, Turcas will be responsible for defining and implementing the valuation of properties under management (rental, technical and sales). He will report to Dubos. Turcas joined AEW Europe in 2011 as an Asset Manager in the Asset Management Offices unit.

P { margin-bottom: 0.08in; } Reforms of the banking sector, necessary after the financial crisis of 2007-2009, are too slow and impeded by lobbying groups, the managing director of the International Monetary Fund (IMF), Christine Lagarde, declared on 27 May, the news agency Reuters reports. Banks now have more capital than they had just before the financial crisis, while governments have had to bail out the sector, Lagarde points out. “The bad news is that progress remains too slow, and we are far from done,” Lagarde said at a press conference in London. Reforms of the banking sector are complex, and are impeded by “lively opposition from the sector” and a certain slackness that threatens to take hold in the process at this stage, the managing director of the IMF continues. In particular, “the ‘too-big-to-fail’ problem has still not been resolved,” she adds, referring to the currently widespread opinion that governments will always be forced to bail out banks which are of systemic importance, whose bankruptcy would provoke a crisis comparable to the one that followed the collapse of Lehman Brothers in 2008. The IMF claims that the implicit subsidy or increased financing costs associated with this situation represent about USD70bn in the United States and up to USD300bn in the euro zone. Mark Carney, chairman of the Financial Stability Board, says that he wants to eradicate the too-big-to-fail problem by Christmas, but he is facing difficulties in Europe and Asia.

P { margin-bottom: 0.08in; } Inès de Dinechin, who left her position as chairman of Lyxor Asset Management in February 2014, has been appointed to the board of directors for the London trading market operated by Euronext, Financial News reports, citing documents submitted to Companies House. De Dinechin is one of four people who have been selected to join the board of directors at Euronext UK Markets. Andrew Cornthwaite, currently responsible for international coverage and international banking activities at the Russian VTB Capital group, has joined the board of directors at Euronext UK Markets. The two other appointments are John Gollan, former director of the NYSE Liffe derivatives market and non-executive director at Merrill Lynch International, and Keith Robinson, a former accountant who previously sat on the board of directors at the trading platform Smartpool, controlled by NYSE. Euronext UK Markets was established in London last year to take control of NYSE Euronext London, a stock market founded in July 2010 to target international companies. It will be part of the new independent Euronext, whose initial public offering is expected in summer 2014 (see elsewhere in Newsmanagers of 28 May 2014).

P { margin-bottom: 0.08in; } Société Générale Private Banking has announced the appointment of Alan Mudie as head of investment strategy. Mudie will be head of the investment strategy team at the private bank, responsible for defining the investment policy for Société Générale Private Banking (SGPB). Mudie will chair the investment board at Société Générale Private Banking, and will be responsible for publishing the recommendations of the board, both internally and externally. He will also bring together management teams to define the investment strategy and communicate it to locate teams. Mudie will be based in Geneva, and will also be chief investment officer at Société Générale Private Banking (Suisse) SA. He replaces Antoine Blouin, who will dedicate himself full-time to his role as head of wealth management solutions for Switzerland.

P { margin-bottom: 0.08in; } In the first quarter of this year, 541 funds hav been launched in Europe, equivalent to about 25% more than last year at the same time, according to the quarterly report from Lipper about the fund industry. However, compared with a peak in first quarter 2010, the number of funds launched in the first three months of 2014 is down 33%. In terms of asset classes, the 541 funds launched break down as follows: 174 equity funds, 162 bond funds, 168 multi-asset funds, 1 money market funds, and 36 funds in the “other” category. In first quarter, Lipper counted 437 liquidations of funds, including 125 equity funds, 73 bond funds, 120 multi-asset funds, 15 money market funds, and 104 “other” funds. In the period under review, 263 funds were merged, including 82 equity funds, 67 bond funds, 64 multi-asset funds, 38 money market funds and 12 “other” funds. As of 31 March this year, 31,777 mutual funds were registered in Europe. Luxembourg continues to dominate the European market, with 8,720 funds, followed by France, where 4,765 funds are domiciled.

P { margin-bottom: 0.08in; } The US stock market operator IntercontinentalExchange (ICE) on Tuesday, 27 May announced that it is initiating a process with a view to an initial public offering (IPO) of its pan-European affiliate Euronext N.V., to make it an independent, publicly-traded company. ICE is planning to list ordinary shares in Euronext on Euronext Paris, Euronext Amsterdam, and Euronext Brussels. The Euronext IPO is expected to be held in summer 2014. The listing of the company on Euronext Lisbon will be held after its initial public offering, and before fourth quarter 2014, ICE says in a statement.The planned initial public offering (IPO) will consist of a sale of all or part of the ordinary shares in Euronext held by its shareholders, ICE Europe Parent Litd, an indirect, wholly-owned subsidiary of ICE. The offer consists of a public offer for institutional and individual investors in the Netherlands, France, Belgium, and Portugal, on the one hand, and a private placement reserved for certain institutional investors in other countries.Prior to the IPO, ICE will enter into a separate transaction with respect to the ordinary shares of Euronext with a group of institutional investors (the «Reference Shareholders») comprised of : Banco Espirito Santo SA, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, ABN AMRO Bank, ASR Nederland N.V., Caisse des dépôts et consignations, Bpifrance Participations, Euroclear SA/NV, Société Fédérale de Participations et d’Investissement (SFPI), Société Générale and BPI Vida e Pensões. According to ICE’s statement, the Reference Shareholders will purchase and acquire prior to the IPO a joint interest of approximately 33% of the issued and outstanding ordinary shares at a limited discount to the price of the IPO. Furthermore, each Reference Shareholder will agree not to sell any of the ordinary shares it acquires for a period of three years from the pricing date of the IPO.ABN AMRO Bank, J.P. Morgan and Société Générale will act as joint global coordinators. Goldman Sachs International, ING and Morgan Stanley will act as joint bookrunners. BBVA, BMO Capital Markets, BPI, CM-CIC Securities, Espírito Santo Investment Bank, KBC Securities and Mitsubishi UFJ Securities will act as lead managers. BNP Paribas is acting as the sole advisor to the Euronext Board of Directors on all matters related to the IPO.

La Cour des comptes a certifié les comptes 2013 de l’Etat avec cinq réserves, soit deux de moins que l’année précédente, estimant notamment que les dispositifs de contrôle interne et d’audit sont «encore trop peu effectifs et efficaces». En effet, elle juge le système d’information financière perfectible, les dispositifs ministériels de contrôle et d’audit internes trop peu efficaces, et la comptabilisation des produits régaliens (impôts et taxes) et des créances et dettes toujours affectée par des incertitudes significatives.

La consommation des ménages français a baissé de 0,3% en avril, alors qu’une hausse était anticipée, en raison principalement du recul des dépenses en énergie, selon les données publiées mercredi par l’Insee. Cette baisse fait suite à une hausse de 0,6% en mars. Dans un communiqué, l’Insee fait état d’un recul de 3,3% de la consommation en énergie, après un rebond en mars (+2,8%), notamment lié aux dépenses de chauffage avec des températures supérieures aux normales mais également aux dépenses en carburants. Les dépenses en biens durables accélèrent de +0,5%, après +0,3% le mois précédent, du fait notamment des achats d’automobiles (+0,7%, après +0,4% en mars), les achats en équipements du logement continuant de progresser (+0,2%, après +0,7%).

Dans son rapport annuel sur l’Espagne, le Fonds monétaire international demande au pays une augmentation de ses recettes fiscales afin de protéger ses services publics ainsi qu’un renforcement de ses efforts de réduction du déficit budgétaire en vue de soutenir durablement la reprise de son économie. «Nous nous attendons à voir la reprise se prolonger à moyen terme», avance le document.

Secoué ces derniers mois par des turbulences de gouvernance, le géant américain de la gestion obligataire a décidé de propulser Paul McCulley au poste de chef économiste, une fonction nouvellement créée. Celui à qui on attribue le terme de «shadow banking» et le concept de «moment Minsky» (le point où les investisseurs surendettés sont forcés de vendre massivement leurs actifs pour faire face à leur besoin de liquidité) connaît bien la maison Pimco. Il a rejoint le gérant en 1990 pour deux ans, avant de partir chez UBS, puis de revenir chez Pimco. Depuis son départ en 2010, il collaborait avec le Global Interdependence Centre sur des problématiques liées à la politique des banques centrales. Au Financial Times, il déclare qu’il va travailler «côte à côte avec Bill Gross en tant que conseiller économique et interagir avec les directeurs des gestions». Bien qu’il ne gérera pas de portefeuilles, Paul McCulley assistera plusieurs fois par mois au comité d’investissement.

Elles représentaient 18,5 milliards d'euros au premier trimestre contre 32,7 milliards il y a un an, selon les chiffres publiés par l'AFME

D’après les informations du quotidien, Jean-Françoi Carenco, préfet de la région Rhône-Alpes, devrait être nommé «très prochainement» haut commissaire à la réforme de l’Etat. «Sa nomination serait concomitante au départ de Julien Rencki du poste de secrétaire général pour la modernisation de l’action publique (SGMAP)», ajoute le journal.

Ce deuxième compartiment sera lancé le 1er juillet. Celui dédié à la performance absolue vient d'accueillir une cinquième société, BlueHive Capital

Le nom du prochain président de la Commission européenne ne devrait pas être connu avant fin juin

Le montant facturé par la BCE aux 130 banques sous sa supervision directe variera en fonction de leur taille entre 150.000 et 15 millions d’euros

Le groupe cédera 33% de son capital à un noyau dur d’actionnaires, notamment publics, avant sa mise en Bourse

Le gouvernement allemand envisage d’abaisser de 50 pb le taux d'intérêt garanti par les assureurs pour le ramener à 1,25% d'ici à début 2015

La Mutuelle Générale a établi un programme de vente sur trois ans devant aboutir à la sortie, d’ici 2016, de tous les fonds ouverts de son portefeuille. Deux cessions de vente ont déjà eu lieu : en décembre et en janvier. «Les fruits de cette vente ont été en partie réinvestis dans les actions puisque ces dernières représentaient 8% du portefeuille globale au 31 décembre 2013, contre 12% aujourd’hui, précise Christophe Harrigan, directeur financier de la Mutuelle Générale. Nous privilégions désormais l’investissement dans des titres en direct car l’investissement dans des OPCVM a un coût compte tenu notamment de la transparisation imposée par Solvabilité II».

Le rapport annuel du Fonds monétaire international concernant l’Espagne est l’occasion de demander au pays une augmentation de ses recettes fiscales afin de protéger ses services publics ainsi qu’un renforcement de ses efforts pour réduire son déficit budgétaire afin de soutenir durablement la reprise de son économie. «Nous nous attendons à voir la reprise se prolonger à moyen terme», avance le document.

Des gestionnaires étrangers présents en Chine par le biais d’une coentreprise «réfléchissent à une nouvelle stratégie au regard d’un cadre réglementaire et de conditions de marché en évolution», selon Howhow Zhang, responsable de la recherche du consultant Z-Ben Advisors, basé à Shanghai. Le fait d’exercer ses talents en tant que société indépendante donnerait notamment au gestionnaire davantage de liberté pour mettre en oeuvre la stratégie mondiale de sa maison-mère.Côté acteurs français, précise L’Agefi, Amundi est actionnaire à 33,33% depuis 2008 d’ABC-CA Fund Management (aux côtés d’Agricultural Bank of China pour 51,67% et du spécialiste chinois de l’aluminium Chalco pour 15%), BNP Paribas Investment Partners détenant depuis 2005 une part de 49% au capital de HFT Investment Management aux côtés de Haitong Securities.

Marc Bataillon, responsable des actions européennes chez Lombard Odier Investment Managers (LOIM), vient de quitter son poste et la compagnie, entraînant une réorganisation de la division qui est désormais placé sous la direction de Didier Rabattu, responsable des actions internationales, croit savoir Financial News. Les deux fonds « long-only » supervisés par Marc Bataillon seront désormais gérés par ses deux adjoints Cyril Marquaire et Peter Dionisio.L’offre actions européennes de la société de gestion repose en grande partie sur le fonds Lombard Odier European High Conviction. L’équipe a également lancé en début d’année 2014 le fonds Global High Conviction.

A la suite d’une information publiée par le Wall Street Journal (lire Newsmanagers du 23 mai 2014), le courtier chinois Western Securities a annoncé que son partenaire au sein d’une coentreprise de gestion d’actifs BNY Mellon Asset Management International allait céder sa participation de 49 % à un gestionnaire d’actifs basé à Shanghai, Leadbank Asset Management. Baptisée BNY Mellon Western Fund Management Co., cette coentreprise basée à Shanghai avait été fondée en juillet 2010 et dispose d’un capital de 200 millions de renminbi (32 millions de dollars).

Le styliste italien Roberto Cavalli s’est rapproché du fonds d’investissement Investcorp basé à Bahreïn pour lui proposer de prendre une éventuelle participation dans le capital de sa maison de couture, relaie L’Agefi qui cite Reuters. Le groupe florentin a été sur le point de céder une participation majoritaire le mois dernier au fonds Permira dans le cadre d’une opération de rachat avec effet de levier. La valeur de la société est estimée à environ 450 millions

Au mois d’avril, les fonds commercialisés en Italie ont enregistré des souscriptions nettes de 7 milliards d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. C’est moins de la moitié de la collecte du mois de mars, qui s'était élevé à 18,8 milliards d’euros. Sur les quatre premiers mois de l’année, les souscriptions ont atteint au total 36,5 milliards d’euros, portant les encours gérés par les fonds italiens à 1.400 milliards d’euros.

Le fonds souverain de l’Alaska, Alaska Permanent Fund Corporation (APFC), a attribué un mandat d’un montant de 750 millions de dollars au fonds d’investissement Apollo Global Management dans le cadre d’un nouveau partenariat stratégique, selon un communiqué publié par le fonds souverain.Cette décision répond à la volonté du fonds souverain de diversifier ses investissements. Le fonds a également décidé d’investir 800 millions de dollars dans le private equity, dont jusqu'à concurrence de 200 millions de dollars dans des projets de co-investissement. A fin mars 2014, le portefeuille de capital investissement du fonds souverain avait une valeur de marché de 2,3 milliards de dollars.Le fonds souverain a également décidé d’investir 400 millions de dollars dans les infrastructures, dont jusqu'à 200 millions de dollars dans des projets de co-investissement. Les investissements du fonds dans les infrastructures s'élèvent à 1,3 milliard de dollars à fin mars.Enfin, le fonds souverain a alloué une enveloppe de 100 millions de dollars à des investissements dans le crédit privé. Les trois gestionnaires dans le secteur du crédit privé que sont Oaktree Mezzanine, Audax Mezzanine et Crestline, gèrent pour le compte du fonds souverain quelque 1,2 milliard de dollars.

La compagnie d’assurance-vie américaine Western & Southern Financial Group a annoncé le recrutement de Steven Kreider en qualité de chief investment officer. A compter du 30 mai prochain, Steven Kreider prend la succession de Nicholas Sargen, qui devient chef économiste de la société.Avant de travailler dans la finance, Steven Kreider a un passé de star du football américain en tant notamment que quarterback chez les Cincinnati Bengals. Avant de rejoindre Western & Southern Financial, il a travaillé chez Western Asset, une société affiliée du groupe Legg Mason, ainsi que chez Morgan Stanley Investment Management.Dans ses nouvelles fonctions, Steven Kreider sera responsable d’un encours de plus de 46 milliards de dollars chez Fort Washington, une filiale de Western & Southern.

Woodbine Capital Advisors LP, le fonds alternatif basé à New-York et lancé en 2008 par Joshua Berkowitz, aurait adressé une lettre à certains de ses clients pour leur faire savoir qu’ils récupèreront leur capital investi dans le fonds, à la fin du mois, selon une source anonyme dont Bloomberg rapporte les propos. Dans cette lettre, Joshua Berkowitz explique que son fonds, qui cherche à exploiter les tendances macroéconomiques, n’est pas parvenu à délivrer le niveau de performance espéré.Le fonds aurait gagné 15% de janvier 2009 à aujourd’hui, selon cette même source, alors que sur la même période, la performance moyenne des « macro hedge funds » dans leur ensemble, atteint 17%, selon les données compilées par Bloomberg. Joshua Berkowitz affichait une performance annualisée de +33% lorsqu’il travaillait pour Soros Capital Management de 2005 à 2008. Durant les 7 premiers mois de son existence, Woodbine Capital Advisors est parvenu à maintenir ce niveau de performance, selon les données marketing du fonds.

Jusqu’au 15 juin 2014, Entrepreneur Venture commercialise son Fonds d’investissement de proximité (FIP) Entrepreneurs Centre Ouest 2. Le FIP investit dans desPME familiales en développement issues des 4 régions du fonds (Haute Normandie, Centre Pays de Loire et Ile de France), sans contrainte sectorielle. Dans le détail, 50% de l’actif est investi dans des émissions d’obligations convertibles de PME/PMI familiales non cotées, en phase de développement. En outre, 40% minimum sont investis en actions non cotées dans des augmentations de capital de PME/PMI familiales (dont 20% d’entreprises jeunes). Enfin, Entrepreneur Venture conserve 10% du fonds en OPCVM monétaires ou dépôts à terme.

Axa annonce avoir intégré l’indice ISR Euronext Vigeo « World 120 », qui sélectionne les 120 entreprises les plus avancées en termes de performance ESG. Il adhère également aux indices Euronext Vigeo « France 20 », « Eurozone 120 » et « Europe 120 ". Par ailleurs, NYSE Euronext et Vigeo ont récemment annoncé la composition de leurs indices ISR (Investissement Social Responsable) pour le deuxième semestre 2014. Axa y est désormais le premier acteur ESG (environnemental, social et gouvernance) du secteur de l’assurance parmi un panel de 37 assureurs. Par rapport au précédent classement réalisé en 2012, l’assureur français a gagné trois places.

Le patron mondial du négoce actions chez Citigroup, Michael Pringle va quitter le groupe pour rejoindre la société de gestion alternative Moore Capital Management, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 15 milliards de dollars, selon HITC Business.Michael Pringle avait pris la responsabilité du négoce actions en 2011. Il était rattaché à Derek Bandeen, responsable mondial des actions. A l’occcasion d’une réorganisation intervenue en 2012, Michael Pringle avait conservé son titre avec pour mission de se concentrer sur la plateforme mondiale Delta One.