La Financière de l’Echiquier last year posted inflows of over EUR500m, Olivier de Berranger, director of asset management, announced yesterday at a presentation of strategy for 2018. This has been a spectacular comeback, adter outflows in the hundreds of millions of euros in 2016 related to investor dissatisfaction with European equities. The Macron effect and the return of confidence in France and Europe appear to have played a role. Assets under management, which were down EUR7.6bn in 2016, rebounded to nearly EUR9bn as of 29 December 2017.It must also be mentioned that investment products on sale by the asset management firm posted relatively flattering results. Three strategies from La Financière, Echiquier Entrepreneurs, Echiquier Agenor and Echiquier Value, have performance of over 20% in the past year, with 23.9%, 21.7%, and 21.5%, respectively. Three strategies also earned outperformance of over 7% compared with their benchmarks. Echiquier Global has completed the year with gains of 16.4%, compared with only 8.9% for its benchmark index, while Echiquier Positive Impact has posted returns of 17.5%, compared with 10.2% for the index. With returns of 23.9%, Echiquier Entrepreneurs has outperformed its index by 7.5%.According to de Berranger, this trend can be expected to continue in 2018. This year can be expected to be favourable for active management performance, like last year, un light of the very low correlation within indices, as in the years 2006 or 1992. “We are headed for a good market year in 2018, maybe not as flamboyant as 2017. But the macroeconomic panorama is very pleasant in all areas, while the sectoral and intra-sectoral distribution is high, which can be expected to favour stock-picking,” de Berranger says, adding that equities from the region offer a better risk/return ratio. Valuations are “high, generous, but not necessarily expensive” in a context in which interest rate hikes are not coming right away in Europe, and tax reforms in the United States can be expected to prolong the US growth cycle by 18 months.La Financière de l’Echiquier, which has had an SRI team with four people for several years, has decided to review all of its funds for ESG criteria. This does not mean setting up an exclusionary procedure, explains de Berranger, but setting up a “vigilance criterion” which may involve more detailed extra-financial analysis on a case-by-case basis. This is also a way to reduce volatility and potentially to more easily integrate the long term into investment strategy.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Union Investment has announced the acquisition of an office property in the centre of Frankfurt, on behalf of its institutional open-ended real estate fund DIFA Fonds Nr. 3. The sale price has not been disclosed. Union Investment has sold an office property in Stuttgart near the central train station. The property had belonged to the institutional fund UII GermanM. After the sale, the assets of the fund total slightly over EUR400m, a statement says.

The British asset management firm Jupiter, with assets totalling nearly EUR55bn as of the end of September 2017, on 17 January announced the recruitment of Makeem Asif with immediate effect as senior convertibles analyst on the team dedicated to multi-asset and convertibles. He will report to Lee Manzi, manager of the Jupiter Global Convertibles fund, and will work alongside quantitative manager Joseph Chapman.Asif has over 18 years of experience in convertibles and credit analysis. He previously worked at RWC Partners, where he had been a senior analyst specialised in international convertible bonds.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The British boutique J8 Capital Management has announced the launch of the UI-J8 Global Absolute Return Ucits fund, which will be available on the UCITS platform from the German asset management firm Universal-Investment. The fund is based on an existing strategy, J8 Global Absolute Return Strategy. The new vehicle, domiciled in Luxembourg and open to subscriptions, will be officially launched on 28 February 2018. The investment portfolio for the new fund is based on systematic and independent absolute return strategies. “We are concentrating on the production and diversification of the portfolio, putting an optimised CTA and managed futures model on the market which can be used to conserve exposure to commodity returns in a UCITS context while excluding equity exposure,” the British asset management firm says in a statement. The fund is aimed both at institutional and retail investors, J8 Capital Management says in a statement.

La Financière de l’Echiquier a enregistré l’an dernier une collecte de plus de 500 millions d’euros, rapporte ce matin Newsmanagers (groupe Agefi), après la présentation hier de la stratégie 2018 par Olivier de Berranger, directeur de la gestion d’actifs. La société de gestion, qui vient d’ouvrir 40% de son capital à Primonial, avait subi en 2016 des sorties nettes de plusieurs centaines de millions d’euros liées à la désaffection des investisseurs pour les actions européennes. L’effet Macron et le retour de la confiance en France et en Europe semblent avoir joué un rôle. Les actifs sous gestion, qui s'étaient repliés à 7,6 milliards d’euros en 2016, ont pu ainsi rebondir à près de 9 milliards d’euros au 29 décembre 2017.

Place financière. Comme annoncé dans le sillage du Brexit, M&G a entamé le processus de transfert des actifs de 4 fonds ouverts* domiciliés au Royaume-Uni vers des fonds équivalents lancés sur sa plate-forme au Luxembourg. Ce transfert concernant les clients hors Royaume-Uni est soumis à leur approbation (le 9 février) avant une fusion (le 16 mars), afin de leur garantir l’accès aux stratégies quelle que soit la teneur de l’accord définitif sur le Brexit, a précisé la directrice générale Anne Richards.

Les chefs d’entreprise entament 2018 avec un moral à toute épreuve. Excès de confiance ou ressenti d’une fin de crise ?

Surfait. Le différentiel des taux d’intérêt à court terme n’est manifestement pas le déterminant essentiel des taux de change dans la période actuelle. L’euro ne cesse de s’apprécier contre dollar ces derniers mois pour franchir ces jours-ci 1,22, un plus haut depuis décembre 2014. La poursuite du processus de hausse des taux Fed funds de la Réserve fédérale quand la Banque centrale européenne est encore loin de modifier ses taux directeurs est sans incidence sur le dollar. En fait, les devises de pays ou de zones dont les perspectives de croissance sont les plus élevées « surperforment au détriment du dollar », explique Meera Chandan, stratégiste changes de JPMorgan. Le facteur « croissance économique » devient souvent un élément clé du marché par défaut quand il n’y a pas d’autres catalyseurs, expliquent plusieurs analystes, pour qui « la hausse de l’euro est surfaite ». Le risque politique semble avoir disparu : la question catalane ou les élections italiennes du 4 mars prochain n’ont aucun impact sur le marché.

« Nous avons renoncé à gérer des montants importants pour des institutionnels avec qui nous n’avons pas trouvé d’accord sur les frais à payer »

… de dollars d’investissements bas carbone à l’horizon 2040. Les stratégistes de Bank of America Merrill Lynch entrevoient 11 points d’entrée pour les investisseurs, parmi lesquels les énergies renouvelables, les véhicules électriques, les systèmes de stockage d’énergie, l’éclairage et les led, ainsi que les bâtiments, transports…

L’Analyse de... Philippe Ithurbide, directeur de la recherche, Amundi

La Reserve fédérale va retourner au Trésor américain un montant de profits en baisse pour l’année 2017 : 80,2 milliards de dollars de « remittances » contre 91,5 milliards pour l’année 2016. Raison invoquée : la hausse des intérêts versés par la Fed aux banques du pays, quelque 13,8 milliards. Si on comprend bien, la banque centrale est victime de sa politique monétaire. En augmentant le taux des Fed funds, elle diminue ses profits, et du même coup des recettes pour le Trésor.

Le politiquement correct mène à de drôles de communications. Pernod Ricard, par exemple, tente de se donner bonne conscience en 2018 en supprimant les pailles et les agitateurs en plastique qui agrémentent les multiples cocktails réalisés à base de vodka Absolut, de rhum Havana Club, de whisky Ballantine’s ou Chivas, de gin Beefeater, de Ricard, de Malibu… et autres produits à « consommer avec modération ». Heureusement, il semble que les petites ombrelles faites de bois et de papier ne soient pas concernées par cette interdiction. Tant mieux, ainsi les intérêts des investisseurs éthiques et des consommateurs d’alcool seront enfin réconciliés. 2018, année de la cuite !

Le gouvernement japonais s’apprête à déclarer officiellement la fin de la déflation dans le pays. C’est le ministre de l’Economie, Toshimitsu Motegi, qui l’a laissé entendre. La situation de l’économie nippone s’est nettement améliorée depuis quelque temps et, cette fois, l’amélioration de la conjoncture pourrait tirer un chouia les indices de prix hors de la trappe déflationniste. Différents indicateurs de prix comme les prix de détail ou le déflateur du PIB, seront observés à la loupe, avant de donner la sentence finale. Et de la publier au Journal officiel.

La parole à... Jean-Christophe Labbé, gérant chez Goldman Sachs AM

La Parole à… Antoine Lesné, responsable stratégie et recherche chez SPDR ETF Europe, et Altaf Kassam, responsable stratégie et recherche, EMEA chez SSGA

Petits pas. Trois annonces récentes montrent que l’industrie de la gestion avance dans sa maîtrise de la Blockchain. Lombard Odier IM a effectué sa première transaction obligataire en achetant pour le compte du fonds LO Insurance Linked Opportunities Fund des cat bonds émis par Solidum en août dernier sur une Blockchain privée. Parallèlement, BNP Paribas Asset Management a réalisé sa première souscription dans un fonds en s’appuyant sur la plate-forme Blockchain développée par BNPP Securities Services et sur celle de FundsDLT, initiative lancée au Luxembourg. Ce test a montré l’interopérabilité des Blockchains et la capacité à opérer le processus de bout en bout. Enfin, la plate-forme Iznes, développée par Setl, a permis l’exécution d’ordres de souscription et de rachat de parts de fonds gérés par OFI AM pour le compte de ses clients Macif et Matmut, avec la participation de SGSS en tant que dépositaire et de Caceis comme teneur de compte et conservateur.

Sylvie Goulard, éphémère ministre des Armées dans le premier gouvernement d’Emmanuel Macron, a été nommée hier lors du conseil des ministres seconde sous-gouverneure de la Banque de France. Elle succède à ce poste à Denis Beau, promu premier sous-gouverneur suite au départ d’Anne Le Lorier, arrivée en fin de mandat début janvier. Une nomination déjà interprétée comme une possible rampe de lancement vers un poste plus exposé à la BCE ou à la Commission européenne.

Le groupe financier californien Franklin Templeton Investments a annoncé hier l’acquisition pour un montant non dévoilé de la société Edinburgh Partners, spécialisée dans les stratégies d’investissement privilégiant le rendement absolu («absolute return») dans une optique de long terme. Ayant des bureaux à Edimbourg, à Londres et aux Etats-Unis, la cible avait environ 10 milliards de dollars (8,2 milliards d’euros) d’actifs sous gestion à fin décembre 2017. Elle compte 12 professionnels de l’investissement.

À l'occasion de sa participation aux Coupoles Distrib Invest 2018, Édouard Petitdidier, co-fondateur d'Allure finance en charge de la multigestion, détaille le processus de sélection de fonds de la société de conseil en gestion patrimoniale et notamment l'impact des nouvelles réglementations. Il dévoile également le lancement d'une offre ISR en architecture ouverte à destination des gros clients.

Natixis Investment Managers a pris une participation minoritaire dans le capital du spécialiste de la location et de la gestion d'actifs aéronautiques Airborne Capital. Cette participation, dont le montant n’a pas été dévoilé, a été rachetée aux actionnaires existants, dont les partenaires et fondateurs d’Airborne ainsi que FEXCO, la plus grande société privée de services financiers d'Irlande.

La Banque Postale Asset Management (LBPAM), vient d'annoncer la création d'une direction de la recherche et la nomination d'Iain Bremner à sa tête. La direction de la recherche sera rattachée à Vincent Cornet, directeur de la gestion.

Garance investit 2 millions d'euros dans le fonds LDN (Land Degradation Neutrality). Fruit d’une collaboration entre Mirova et la CNULCD (Nations-Unies), ce fonds vise à atteindre la neutralité en termes de dégradation des terres.

Sylvie Goulard a été nommée mercredi lors du conseil des ministres seconde sous-gouverneure de la Banque de France. Elle succède à ce poste à Denis Beau, promu premier sous-gouverneur suite au départ d’Anne Le Lorier, arrivée en fin de mandat début janvier. Une nomination déjà interprétée comme une possible rampe de lancement vers un poste plus exposé à la BCE ou à la Commission européenne.

Au cours de son deuxième trimestre fiscal, clos au 30 décembre 2017, le gestionnaire d’actifs britannique Ashmore Group (Ashmore), spécialiste des marchés émergents, a réalisé une collecte nette de 3,6 milliards de dollars. Portés par cette dynamique, ses actifs sous gestion ont progressé de 7% d’un trimestre sur l’autre pour s’établir à 69,5 milliards de dollars à fin décembre 2017 contre 65 milliards de dollars à fin septembre 2017. Outre l’effet collecte, les encours ont également bénéficié d’un effet marché positif de 9 milliards de dollars, a précisé la société de gestion dans un communiqué.

Le hedge fund Sand Grove Capital Management, lancé fin 2014 par Simon Davies, un ancien de Cheyne Capital à la tête de l'équipe event-driven, a encore enregistré d’excellentes performances en 2017, rapporte Financial News. Les stratégies event-driven ont enregistré des gains substantiels dans le sillage de l’année 2016. Selon Eurekahedge, l’indice des hedge funds event-driven affiche une performance de 10,24% en 2017, très proche de celle de l’année précédente (10,39%).Les bénéfices du hedge fund ont fait un bond spectaculaire à 5,4 millions de livres durant l’année à fin mars 2017, contre 468.000 livres l’année précédente. A l’origine de ce résultat, des revenus qui ont explosé à un peu plus de 7 millions de livres contre 2,1 millions de livres l’année précédente.

J.P. Morgan Asset Management (J.P. Morgan AM) a annoncé, ce 16 janvier, trois nouveaux recrutements au sein de son équipe dédiée aux ETF. Ces trois nominations prennent effet immédiatement, précise le gestionnaire d’actifs qui s’est lancée dans l’aventure des ETF en Europe l’année dernière.Ainsi, Olivier Paquier est nommé responsable de la distribution d’ETF pour l’Europe continentale. L’intéressé est une figure bien connue du marché français de la gestion d’actifs. Précédemment, il officiait en effet chez State Street Global Advisors où il était à la tête des ventes du bureau français et responsable de l’équipe de distribution d’ETF pour l’Europe du Sud. Chez J.P. Morgan AM, il sera chargé de superviser la distribution d’ETF en Europe continentale, hors Royaume-Uni donc. Il sera basé à Londres. Avant d’officier chez State Street Global Advisors, Olivier Paquier a occupé des postes de direction dans la distribution chez Amundi et Euronext.Par ailleurs, Ivan Durdevic est nommé responsable de la distribution d’ETF pour la Suisse. L’intéressé travaillait précédemment chez Amundi où il était responsable adjoint de la vente d’ETF et d’indices. Chez J.P. Morgan AM, il sera en charge du développement de la distribution d’ETF en Suisse et sera basé à Zurich. Ivan Durdevic a commencé sa carrière en tant que commercial de produits actions chez Nomura en Allemagne avant de se spécialiser dans les ETF. Il a rejoint iShares en 2008 et était en charge de la distribution d’ETF aux banques et coopératives. Ivan Durdevic a ensuite rejoint Amundi, en octobre 2010, à la tête de l’activité ETF en Allemagne et en Autriche.Enfin, John Harrington est nommé responsable produits Beta et ETF. Il arrive en provenance de Deutsche Bank où il était responsable de la gamme d’ETF et du développement de nouveaux produits. Au sein de la société de gestion américaine, il sera responsable produit, ETF inclus, de l’activité « Beta Strategies ». Comme Olivier Paquier, il sera basé à Londres.

Le gestionnaire d’actifs britannique a annoncé, ce 16 janvier, la nomination d’Elisabeth Ottawa en qualité de responsable adjointe des affaires publiques et réglementaires. La nouvelle recrue, qui prendra officiellement ses fonctions en mars 2018, sera rattachée à Sheila Nicoll, responsable des affaires publiques et réglementaires au sein du groupe britannique. Elisabeth Ottawa sera basée à Bruxelles et se concentrera sur les affaires publiques et réglementaires au niveau européen et international.Elisabeth Ottawa compte une longue expérience dans le domaine des affaires publiques européennes. Depuis 2014, elle dirige le bureau de liaison avec l’Union européenne (« Head of EU Liaison Office ») au sein de Raiffeisen Bank International, pilotant à ses titres toutes les activités de lobbying législatives. Auparavant, elle a été attachée financière au sein de la représentation permanente de l’Autriche à l’Union européenne de 2011 à 2014. Avant cela, elle avait travaillé en tant qu’experte au sein du ministère des Finances autrichien de 2002 à 2011.

La Française Real Estate Managers a acquis auprès du Groupe Lamotte, pour le compte de la Société Civile de Placement Immobilier (SCPI) Multimmobilier 2, un immeuble de bureaux situé à Euronantes, au sein de la ZAC du Pré-Gauchet sur l’ilot 1F. L’actif bénéficiera d’une proximité immédiate avec la Gare de Nantes et sera accessible depuis le boulevard Stalingrad.Le Vendôme développera une surface utile de 6 979 m² répartie en R+8, dont 6 716 m² de bureaux et 263 m² de commerces. Il offrira 56 places de stationnement dont 24 automatisées. L’ensemble immobilier, dont la livraison est prévue en juillet 2019, vise une certification BREEAM Very Good.

Le groupe Primonial a annoncé, ce 16 janvier 2018, avoir enregistré une collecte nette de 4,49 milliards d’euros au cours de l’année 2017. Sa collecte brute s’établit, quant à elle, à 5,51 milliards d’euros, précise le gestionnaire de patrimoine et d’actifs. Pour le compte de clients particuliers, via ses différents canaux de distribution, les souscriptions brutes s’élèvent à 4,03 milliards d’euros en 2017, contre 3,23 milliards d’euros en 2016, soit une croissance de 25%. En parallèle, auprès des clients institutionnels, Primonial a réalisé une collecte brute de 1,48 milliards d’euros en 2017, en net repli par rapport à 2,64 milliards d’euros engrangés en 2016. Le groupe français précise toutefois que 2016 était « une année exceptionnelle en termes de transaction immobilière avec notamment les deux opérations Gecimed et Panacéa qui comptaient pour 2,18 milliards d’euros ».Par segments d’activités, la collecte en assurance vie a atteint 978 millions d’euros, dont 569 millions d’euros sur des unités de compte en architecture ouverte. En gestion d’actifs, la collecte OPCVM s’élève à 889 millions d’euros. La part revenant à la multi boutiques Primonial Investment Managers (Stamina AM, Roche-Brune AM et AltraRocca AM) représente une collecte de 524 millions d’euros : 214 millions d’euros à destination de clients particuliers au travers de l’assurance vie principalement et 310 millions d’euros pour la partie institutionnels, répartis entre AltaRocca AM et Roche-Brune AM, et ce « malgé la sortie du groupe de ce dernier en cours d’année », indique Primonial.Par ailleurs, l’activité de distribution des fonds immobiliers, représentée par Primonial REIM, a totalisé une collecte de 2,03 milliards d’euros. Les SCPI ont attiré 1,33 milliard d’euros tandis que 702 millions d’euros se sont dirigés sur la SCI Capimmo et l’OPCI grand public PREIMium. En parallèle, l’immobilier résidentiel a réalisé une collecte de 97 millions d’euros.Enfin, l’activité « Produits Structurés » a enregistré une collecte de 264 millions d’euros tandis que l’activité de Club Deals Immobiliers a totalisé 1,16 milliard d’euros de collecte.Au 31 décembre 2017, les encours gérés ou conseillés de Primonial s’élèvent à 23,44 milliards d’euros.