Antonio Celeste, jusque-là directeur des relations institutionnelles chez Sustainalytics, un spécialiste de l’analyse extra-financière et de l’ISR, a rejoint Roche Brune Asset Management (Roche Brune AM) dans le courant du mois de février, peut-on lire sur son profil LinkedIn et le site internet de la société de gestion. L’intéressé y occupe le poste de directeur associé en charge de la distribution et de l’innovation. Présent chez Sustainalytics depuis 2011, Antonio Celeste était responsable du développement de l’activité et des ventes en Europe et responsable des opérations en France, se concentrant principalement sur les investisseurs institutionnels. Avant cela, il a été responsable du développement commercial à l’international et des partenariats stratégiques chez Vigeo, l’agence française spécialisée dans l’ISR. Auparavant, il avait travaillé chez Business effiScience, une société spécialisée dans le « big data » acquise par BearingPoint en 2012. Au cours de sa carrière, il a également été consultant chez Altran et ingénieur chez Fiat.

La société de gestion d’actifs immobiliers Perial Asset Management (Perial AM), filiale du groupe Perial, a annoncé, ce 21 février, la nomination de David Seksig au poste de directeur des fonds grand public (PF1 Grand Paris, PFO et PFO1). Ces fonds représentent près de 3 milliards d’euros d’encours et plus de 400 actifs en France et en Europe. Cette nomination vise à « accompagner le développement de la gamme de SCPI » de la société de gestion, indique-t-elle dans un communiqué.David Seksig, 43 ans, compte 15 ans d’expérience dans la finance et l’immobilier. Diplômé de l’European Business School et titulaire d’un MBA spécialisé en finance et ingénierie financière à l’ISC (Institut Supérieure de Commerce), il a débuté sa carrière comme « asset manager » puis comme « fund manager » institutionnel au sein du Crédit Agricole Immobilier durant 6 ans. Il rejoint ensuite Amundi Immobilier en 2011 comme « fund manager » SCPI, gérant de Rivoli Avenir Patrimoine. Par la suite, il a évolué au poste de responsable Fund Management OCPI en tant que gérant d’Opcimmo.

Omnes s’associe à l’initiative du Medef pour faciliter l’accès des PME aux financements de long terme et rejoint la plateforme Medef Accélérateur d’Investissement (MAI). Lancé en octobre 2017, MAI a pour vocation d’aider les PME à trouver des financements adaptés à leurs besoins de croissance en les mettant en relation avec des investisseurs de long terme comme les fonds de capital investissement. 18 fonds d’investissement sont déjà référencés permettant ainsi de mobiliser plus de 1 milliard d’euros au service de la croissance des PME. La création de ce dispositif part du constat que les PME manquent de financement de long terme pour grandir. Leur croissance nécessite de s’adapter à l’environnement numérique, de développer leurs capacités et leur productivité, d’innover dans les technologies et les produits, d’exporter à l’international et de conquérir de nouveaux marchés. Avec cette plateforme, le Medef a l’ambition de stimuler l’investissement des PME françaises, implantées à Paris et en région, en leur facilitant l’accès à des financements de long terme.Omnes participera également au projet pédagogique de la plateforme. MAI proposera à partir d’avril 2018 dans toute la France, des sessions de formation destinées aux dirigeants afin de les sensibiliser aux outils de financement existants et de les conseiller dans la rédaction de leur dossier et le process de levée de fonds. Cette formation est assurée en partenariat avec BNP Paribas, BPCE, EY et Mazars.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The first mutualist social production group, Vyv, born of the merger of the mutualist groups Mutuelle de l'éducation nationale (MGEN), Istya and Harmonie Mutuelle, is selecting the best solutions offered by its members, to develop and realise synergies, Agefi reports. “In 2018, the objective is for members to benefit from the merger,” says Thierry Beaudet, chairman of the group, at the annual press conference, attended by the newspaper. The areas where this will be achieved include assistance, the care network, and the retirement planning tool, in order to unify resources. In asset management, the MGEN Egamo group will become the operator for the Vyv group, to realise economies of scale. Vyv has also early this year founded the firm Vyv Invest, whose shareholders are the affiliated mutuals and the UMG of the Vyv group. Vyv Invest will create an innovation investment fund for the group, with sums whose amount has not yet been established. It will be operational by second half. In November, Vyv already acquired a majority stake in the remote medicine startup MesDocteurs. Its remote consultation product offering will be offered to members of Harmonie Mutuelle in first quarter 2018, and the idea is to gradually roll it out to the other mutuals. The Vyv group is in the process of establishing a strategic plan to run several years, with numeric objectives. It is hoping to welcome new members, starting in 2018 with Chorum, a social protection mutual group for actors in the social and solidaristic economy, and Carel, a supplemental retirement mutual for local elected officials.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Following Italy, Germany is next. Oddo BHF Asset Management is now offering its horizon fund Oddo BHF Haut Rendement 2025 to German investors, the specialist website Das Investment reports. The fund has also been on sale on the Italian market since mid-February (see NewsManagers of 15 February 2018). The last horizon fund, Oddo Haut Rendement 2023, launched in 2016 and open for subscription until 12 January 2018, posted record inflows of over EUR1bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } A hedge fund operated by the Swiss asset management firm GAM, which had earned returns of 30% last year, has lost one third of its gains in only five weeks, after being affected by a volatility peak at the start of February, Financial News reports. The quantitative fund Cantab Capital Partners, which has USD1.6bn in assets under management, has lost 10.7% since the start of the year, according to statistics as of 9 February. In February alone, the fund has lost nearly 15%. According to a spokesperson for GAM, “most investment strategies have suffered from the very high volatility on the equity markets in February, whether they are active or passive, discretionary or systematic. GAM Systematic offers several funds in several different asset classes and management styles, and each one has made it through the period of volatility in February in the expected manner, and risk management has accomplished its task.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Deutsche Asset Management, the asset management affiliate of the Deutsche Bank group, soon to be listed on the stock market, has signed a distribution agreement with the Augsburger Aktienbank platform. Under the agreement, the distribution platform will now offer ETF model portfolios from Deutsche AM, the “balanced” multi-asset ETF strategy, and the “dynamic” multi-asset ETF strategy. These two long-term strategies may be supplemented by tactical allocations.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Janus Henderson Investors is seeking to increase its institutional sales in the United Kingdom, and with this in mind, has announced the recruitments of Charley Smith and Mark Weir as managing partners, responsible for development of activities in the United Kingdom, in the first case, and as head of British clients in the second case. These two newly-created positions aim to develop the activities of the group serving British institutional clients. The two recruitments come in addition to those of Mark Fulwood and Anil Shenoy last year. Smith had previously worked at Deutsche Bank Wealth Management, where she spent three years as client adviser for Southern Europe. Before joining the German group, Smith worked at Morgan Stanley Private Wealth Management. Weir joins Janus Henderson from Legal & General Investment Management, where he spent three years as senior client adviser, with responsibility for about GBP6bn in assets.

At a meeting chaired by Gabriele Galateri di Genola, the Assicurazioni Generali S.p.A. Board of Directors approved the strategy on climate change. The group has decided EUR3.5 billion in new green investments by 2020, divest EUR2 billion from coal , increase the offer of products with environmental value, and dialogue with stakeholders to facilitate the transition to a society with low environmental impact.In a statement, Generali said that for many years now, Generali Group has been actively adjusting its business, making it increasingly sustainable, consistent with the commitment of the community in tackling the most significant global challenges, beginning with those related to climate change. The strategy approved today, which will be followed by specific policies, is in line with the principles of the Global Compact, in which Generali has participated for several years, and with the Paris Pledge for Action defined as part of COP 21, which Generali joined in 2015.The strategy includes actions in investments and underwriting, which represent the Group’s core activities.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } In January, the A-type savings packet has posted net inflows of EUR3.58bn, according to statistics released on 21 February by the Caisse des Dépôts. Thanks to this result, assets totalled EUR275.3bn as of the end of January, compared with EUR271.7bn as of the end of December 2017. Meanwhile, the sustainable and solidaristic development savings packet has posted net inflows of EUR320m. As of the end of January, assets totalled EUR104.6bn, compared with EUR104.3bn as of the end of December 2017. Total assets in both products totalled EUR379.9bn as of the end of January 2018, compared with EUR376bn as of the end of December 2017.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Turgot Asset Management (Turgot AM) has decided to make profound changes to its fund of funds Smart World. In a letter to shareholders dated 1 February, the asset management firm explains that “in light of market circumstances,” it has decided to “modify the management objective, the investment strategy and the risk/return profile for the fund.” The objective is to obtain “more flexible management to seize more opportunities in the international bond markets, rather than international equities.” All of these changes took effect as of 7 February 2018. The fund will also change names, to become Eminence Patrimoine. The management objective for the fund will now be to seek returns through exposure to European and international bond and equity markets via investment in OPC with discretionary and flexible management, the firm explains in its letter. “The FCP is not index-based, nor benchmarked, but for purposes of a posteriori comparison, shareholders may refer to the benchmark indicator Eonia plus 3%,” Turgot AM says. The fund will no longer aim to outperform the MSCI World. To achieve this management objective, exposures to the markets via OPCs will be drastically modified. The asset management firm has announced a reduction in exposure to international equities (including emerging markets) for up to a maximum of 60% of net assets, while the net assets of the fund had previously been 60% to 100% invested in equities. The proportion of small cap equities will now be limited to 60%, down from 100% previously. Lastly, the asset management firm is increasing exposure to international bonds, which will increase to a minimum of 40% and up to 100% of net assets, and not 0% to 40%, as previously. “The fund may now participate in target-date financial instruments in order to take positions solely to hedge the portfolio against equity, interest and/or currency risks,” Turgot AM adds. The synthetic risk indicator will consequently decrease from five to three on a scale of seven.” The Eminence Patrimoine fund is managed by Geoffroy Landoeuer, head of multi-management at Turgot AM. As of the end of December 2017, the fund had EUR1.8m in assets under management.

In 2017, AXA IM saw growth of +14 per cent on a reported basis in underlying earnings at EUR257 million and third-party net new money inflows of EUR9.3 billion.Assets under management (AUM) at the end of December 2017 were EUR746 billion, up 4 per cent or EUR29 billion compared with 2016.Revenues were EUR1,284 million, up 6 per cent or EUR77 million compared with 2016, due to higher average assets and an enhanced product mix.The continued robust inflows from the unit-linked business with the AXA Group also helped to reinforce partnerships with global distributors and resulted in further success with third-party insurers.“2017 was a particularly strong year for us in terms of successes for our institutional business, leveraging our close relationship and the work we do for the AXA Group, while we also made advances in the retail space. In 2018, we will continue to focus on our strengths to accelerate our development through continued product innovation to match the evolving needs of our clients. Our expertise and capabilities as an active manager provide us with a crucial advantage in navigating today’s challenging markets and capturing the evolving opportunities driven by global megatrends.” commented Andrea Rossi, CEO of AXA IM.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The real estate asset management firm Perial Asset Management (Perial AM), an affiliate of the Perial group, on 21 February announced the appointment of David Seksig as director of retail funds (PF1 Grand Paris, PFO and PFO1). These funds represent nearly EUR3bn in assets, and over 400 properties in France and Europe. The appointment aims to “assist the development of the SCPI product range” at the asset management firm, it says in a statement. Seksig, 43, has 15 years of experience in finance and real estate. Seksig, a graduate of the European Business School, with an MBA specialised in finance and financial engineering from the Institut Supérieure de Commerce (ISC), began his career as an asset manager and then an institutional fund manager at Crédit Agricole Immobilier, where he spent six years. He then joined Amundi Immobilier in 2011 as an SPCI fund manager, managing Rivoli Avenir Patrimoine. He then moved up to a position as head of OPCI fund management, as manager of Opcimmo.

Antonio Celeste, previously director of institutional relationships at Sustainalytics, a specialist in extra-financial and SRI analysis, has joined Roche Brune Asset Management (Roche Brune AM) in February, his LinkedIn profile and the website of the asset management firm indicate. Celeste is managing partner responsible for distribution and innovation.Celeste, who has been present at Sustainalytics since 2011, had been responsible for the development of the activity and of sales in Europe, and responsible for operations in France, concentrating primarily on institutional investors. Before that, he was responsible for international commercial development and strategic partnerships at Vigeo, the French agency specialised in SRI. He previously worked at Business effiScience, a firm specialised in big data, which was acquired by BearingPoint in 2012. In his career, he has also been a consultant at Altran and an engineer at Fiat.

Le rendement moyen pondéré annualisé des fonds des déposants de la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) s’est inscrit à 9,3% en 2017 et à 10,2% sur cinq ans, selon un communiqué publié le 21 février. Sur cinq ans, les huit principaux déposants obtiennent des rendements qui se situent entre 11,5% et 8,7% qui reflètent leurs différentes politiques de placement et leur tolérance au risque. Pour l’année 2017, leurs rendements s'établissent entre 10,9% et 8%.L’actif net atteint 298,5 milliards de dollars, soit un progression de 122,3 milliards de dollars sur cinq ans, dont 109,7 milliards proviennent des résultats de placement net et 12,6 milliards des dépôts nets des clients. Pour 2017, les résultats de placement nets ont atteint 24,6 milliards et les dépôts nets 3,2 milliards de dollars. «Sur cinq ans, nous avons atteint notre objectif : un rendement solide, au-dessus de notre portefeuille de référence et supérieur aux besoins de nos déposants. L’année 2017, pour sa part, illustre bien l’essence de notre stratégie qui vise à livrer des résultats sur lesquels on peut compter, année après année, pour offrir une bonne performance à long terme», commente Michel Sabia, président et chef de la direction de la Caisse. La CDPQ précise que son portefeuille actions (149,5 milliards de dollars) a dégagé un rendement de 13,6% en 2017 et de 14,3% sur cinq ans tandis que le portefeuille des actifs réels (50,4 milliards de dollars) affiche un rendement de 8,7% sur l’année écoulée et de 11% sur cinq ans. L’obligataire (96,7 milliards de dollars) réalise un rendement de 3,5% en 2017 et de 3,7% sur cinq ans. Sur cinq ans, la performance de la Caisse (19,2%) par rapport à celle de son portefeuille de référence (9,1%) représente une valeur ajoutée pour ses déposants de 12,2 milliards de dollars sur cinq ans. En 2017, le rendement de la Caisse est légèrement supérieur à celui de son portefeuille de référence. Au cours des cinq dernières années, souligne le communiqué, la Caisse a considérablement diversifié son exposition géographique pour accroître de 105 milliards de dollars sa présence mondiale, qui s'établit aujourd’hui à plus de 190 milliards de dollars. Grâce à l'établissement d'équipes sur le terrain aux Etats-Unis, en Europe, en Asie et en Amérique latine, la Caisse a pu réaliser des transactions clés aux côtés de sociétés et de partenaires parmi les plus reconnus au monde. dans les marchés en croissance, la Caisse a plus que doublé son exposition, laquelle est passée de 15 milliards de dollars en 2012 à plus de 35 milliards de dollars à la fin 2017.

Klaus Bollmann rejoint l'équipe dirigeante d’Union Investment Institutional Property GmbH, avec pour mission de développer les activités institutionnelles d’Union Investment dans le secteur immobilier aux côtés de Wolfgang Kessler et Jörn Stobbe. Klaus Bollmann était depuis 2014 responsable de la gestion produits pour le compte des investisseurs institutionnels."Dans l’environnement actuel qui offre des perspectives de croissance attractives, nous voulons développer notre offre produits à destination des investisseurs institutionnels présents dans l’immobilier, comme les compagnies d’assurances, les entreprises et les institutions de prévoyance», indique Klaus Bollmann, cité dans un communiqué.

Generali a annoncé hier que son conseil d’administration avait approuvé la stratégie du groupe sur le changement climatique après le Pacte signé en 2015 dans le cadre de la COP 21. Le groupe d’assurance indique ainsi, qu’en tant que propriétaire d’actifs, il augmentera son exposition aux entreprises vertes et se départira progressivement des entreprises liées au charbon. Concrètement, le groupe prévoit de vendre pour 2 milliards d’euros d’exposition actuelle au charbon et d’investir pour 3,5 milliards d’euros dans les entreprises «vertes» d’ici 2020. Pour les sous-jacents, la gamme de produits ayant une valeur environnementale augmentera, tout en maintenant un niveau minimum d’exposition dans le secteur du charbon. Le groupe compte aussi améliorer son dialogue avec les entreprises dans lesquelles il investit sur les sujets environnementaux.

Turgot Asset Management (Turgot AM) a décidé de modifier en profondeur son fonds de fonds Smart World. Dans une lettre aux porteurs datée du 1er février, la société de gestion explique que, « compte tenu des circonstances des marchés », elle a en effet décidé « de modifier l’objectif de gestion, la stratégie d’investissement et le profil de rendement / risque du fonds ». L’objectif est d’avoir « une gestion plus flexible pour saisir davantage les opportunités sur les marchés obligataires internationaux plutôt que les actions internationales ». Tous ces changements sont intervenus le 7 février 2018. Au passage, le fonds change de dénomination pour être rebaptisé Eminence Patrimoine.Concrètement, l’objectif de gestion du fonds vise désormais à rechercher une performance en s’exposant aux marchés obligataires et aux marchés actions européens et internationaux par le biais d’investissement en OPC à travers une gestion discrétionnaire et flexible, explique la société dans cette lettre. « Le FCP n’est ni indiciel, ni à référence indicielle mais à titre de comparaison a posteriori, le porteur peut se référer à l’indicateur de référence Eonia capitalisé majoré de 3%, précise Turgot AM. Il ne s’agira plus de performer l’indice MSCI World. » Afin d’atteindre cet objectif de gestion, les expositions sur les marchés par le biais d’OPC sont drastiquement modifiées. Ainsi, la société de gestion annonce une diminution de l’exposition aux actions internationales (y compris les pays émergents) jusqu’à 60% maximum de l’actif net alors que précédemment le fonds était investi entre 60% et 100% de l’actif net aux actions internationales. De même, la part des actions de petites capitalisations passera pourra atteindre un maximum de 60% de l’actif net au lieu de 100% auparavant. Enfin, la société de gestion augmente l’exposition aux obligations internationales qui passera d’un minimum de 40% jusque 100% de l’actif net et non plus de 0% à 40% de l’actif net comme précédemment.Par ailleurs, « le fonds pourra dorénavant intervenir sur des instruments financiers à terme en vue de prendre des positions uniquement de couverture du portefeuille aux risques actions, taux et/ou change, ajoute Turgot AM. L’indicateur synthétique de risque passera en conséquence de 5 à 3 sur une échelle de 7. »Le fonds Eminence Patrimoine est géré par Geoffroy Landoeuer, responsable de la multigestion chez Turgot AM. A fin décembre 2017, le fonds affichait 1,8 millions d’euros d’actifs sous gestion.

Alors qu’Axa a fait état ce jeudi de résultats supérieurs aux attentes en 2017, sa filiale de gestion d’actifs a connu un exercice moins brillant sur le front de la collecte. Axa IM a attiré des flux nets de 7,9 milliards d’euros l’an dernier (9,3 milliards auprès des clients tiers), contre 56,4 milliards en 2016 et 41,6 milliards l’année précédente. Cette chute «est principalement due à une baisse de collecte des JV d’Axa IM, ce qui a été anticipé et s’explique en partie par un certain nombre de produits qui arrivent à maturité et qui n’ont pas pour vocation à être remplacés, à cause des exigences réglementaires auxquelles est soumise notre JV en Chine». Le gestionnaire ajoute «qu’il s’agit d’activités à marge faible, les dégagements ont par conséquent eu un impact financier très limité.»

L’analyse de... Bruno Biais, Toulouse School of Economics, CNRS, chaire FBF IDEI sur la banque d’investissement et les marchés financiers

Écart. La réaction épidermique des marchés financiers mi-février à un frétillement de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux Etats-Unis témoigne d’un certain désarroi des intervenants de marché. En janvier, l’indice sous-jacent du CPI, hors éléments volatils, a augmenté de 0,3 % d’un mois sur l’autre et de 1,8 % en glissement annuel. Soit 0,1 point au-dessus des attentes. Début février, un autre indicateur conjoncturel avait agité les marchés : le salaire horaire moyen, en passant de 2,5 % à 2,9 %. « La série principale du salaire horaire qui englobe tous les salariés, est relativement récente, puisqu’elle n’est publiée que depuis 2006 », rappellent les économistes de Lazard Frères Gestion. En vérité, la croissance des salaires « n’a pas vraiment accéléré », si l’on s’en tient à des séries plus longues.

Déficit courant et déficit budgétaire qui se creusent, taux d’épargne au plancher, il ne manquait plus que les agences de titrisation hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac pour nous rajeunir d’une bonne dizaine d’années. Les retards de paiement diminuent et les deux agences dégagent des bénéfices. Mais c’était sans compter la baisse d’impôts de Donald Trump qui va de pair avec la baisse des crédits d’impôts. D’où l’affichage de pertes de 10 milliards de dollars pour les deux agences. Conséquence, le Trésor américain va devoir renflouer leurs fonds propres pour 4 milliards.

Bloomberg a publié son Robin Hood Index pour 2018 (« Robin la capuche » et non Robin des Bois dérivé d’une malencontreuse traduction). L’indice mesure le nombre

Le remplacement du portugais Vitor Constâncio par l’espagnol Luis de Guindos à la vice-présidence de la Banque centrale européenne (BCE) est à peine acté, que les « analystes », plutôt allemands ou suisses alémaniques, jugent acquise la désignation le 1er novembre 2019 de l’allemand Jens Weidmann à la présidence en remplacement de Mario Draghi. Si on les suit, l’Allemagne détiendrait alors la présidence de la BCE, celle de la Banque européenne d’investissement (BEI) avec Werner Hoyer, la direction générale du Mécanisme européen de stabilité (MES) avec Klaus Regling, la vice-présidence (la présidence en 2019 !) du Conseil de surveillance prudentielle avec Sabine Lautenschläger et le siège de l’honorable institution à Francfort.

Pour faire simple, la zone euro, c’est un méga-excédent courant allemand et à la sortie, des déséquilibres entre les pays membres. « Au sein d’une union monétaire, le rééquilibrage nécessite des ajustements de prix », expliquent des économistes du Cepii. Ce qui implique, selon eux, un taux d’inflation de 2 points supérieurs en Allemagne par rapport au reste de la zone sur une décennie, ou 1 point sur deux décennies. De là à conclure que la BCE doit avoir un objectif d’inflation spécifique pour l’Allemagne à 4 % ou 5 %...

Malgré les défis, un fort taux d’abstention menace le vote du 4 mars.

Le patron de la banque sino-britannique, John Flint, n’exclut aucune option pour développer ce pôle relativement peu important par rapport aux concurrents.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette souveraine.

Le premier assureur italien Assicurazioni Generali a annoncé hier son intention de renforcer ses investissements dans l'économie «verte» et de céder deux milliards d’euros d’actifs liés à l’industrie du charbon. Generali a précisé dans un communiqué, dans le cadre de sa stratégie de lutte contre le changement climatique, que ses investissements dans les secteurs écologiques seraient augmentés de 3,5 milliards d’euros d’ici 2020. L’assureur a ajouté qu’il allait vendre ses actions liées à l’industrie du charbon et qu’il liquiderait progressivement ses obligations en rapport avec ce secteur, en les portant jusqu'à leur maturité ou en envisageant de les céder avant.

À l'occasion de la publication des résultats annuels 2017 du groupe Axa, la société de gestion du groupe Axa IM a dévoilé les chiffres de sa collecte. Sur un an, les encours d'Axa IM ont augmenté de 4 % pour s'établir à 746 milliards d'euros.