On Thursday evening, Van Eck Global announced the launch of the Market Vectors Latin America Small-Cap Index ETF (acronym LATM on NYSE Arca), which claims a place as the fisrt publicly-traded ETF in the United States which provides subscribers a way to invest in Latin American small caps of the Market Vectors Latin America Small-Cap Index. The index currently includes 81 shares in companies with a market capitalization of at least USD150m, and a daily trading volume of at least USD1m over the past three months. Currently, the three largest sectors are materials (26%), discretionary consumer goods (23%) and industrials (14%). Management fees for the fund total 0.63%, net. The LATM is the 25th ETF of the Market Vectors range from Van Eck, which has about USD13.5bn in assets.

BlackRock said it expected more hedge fund managers to create ETFs by using their own funds as the underlying exposure. Deborah Fuhr, global head of ETF research at BlackRock, cautioned that these new products would be more challenging for investors to understand.

The former head of the Santander infrastructure fund, Nicolás Merigó, has been appointed as CEO of Marguerite Admisor, the manager of the largest public fund in Europe dedicated to energy, the 2020 European Fund for Energy, Climate Change & Infrastructure. The fund, which is in the format of a Luxembourg Sicav, may have an investment firepower of EUR6.5bn, of which EUR1.5bn would be in cash.Founded in 2008 under the French EU presidency, the fund is “supported” by Spanish, Italian, German, French and Polish public lending institutions, each of which have contributed EUR100m, Cotizalia reports. Additional contributions of EUR100m each were provided by the Portuguese management firm Caixa General de Depósitos, the Bank of Valleta (Malta) and the European Commission. The partner-promoters have also created a “financing initiative” to issue EUR5bn in debt. The fund is planning to close with EUR1.5bn in capital at the end of this year.

First State Investments has added to its personnel in Asia with the goal of developing its presence in the institutional investor market, which currently represents about 40% of its activities, Asian Investor reports. Alexis Ng, who previously worked for First State in Singapore, becomes managing director for South_East Asia, succeeding Lindsay Mann, who left the firm last year. When he has begun his work in this position, Ng will be succeeded in his former position by Edmund Teo, who was previously director of retail distribution, before joining Russell Investments on 1 April. Carol Lin last week began work in her new position in Hong Kong, as director of sales for Taiwan, a newly-created position which marks the first entry of First State into sales in this market. Sabrina Leung, previously of BlackRock in Hong Kong, joins the firm on 13 April in the newly-created position of regional director of sales and communication, which will include countries of the region other than Hong Kong and Singapore. First State has also created a position for a senior product manager for Asia, which will be occupied by Eco Tang, who previously worked for the firm. First State Investments, which is seeking to increase its presence on the markets in which it is already present (Hong Kong and Singapore) and to invest in markets in which its presence is limited (China, South Korea, and Taiwan), is also planning other recruitments in the next few months.

The Carlyle Group has raised USD2.6bn for its third Asian buy-out fund, says the Financial Times. Although less than the USD4bn targeted when the firm started raising the fund in 2008, it remains the biggest Asia-focused private equity fund to be completed since the collapse of Lehman Brothers.

Charles Schwab Corp has announced that assets in its eight ETFs have now exceeded USD1bn, while assets under management as of 3 February totaled USD570m, the Wall Street Journal reports. The first four products were launched only five months ago, while four more followed in December and January.

As announced earlier this year (see Newsmanagers of 14 January), HDF has launched HDF Marlin, a multi-strategy flexible fund of funds which complies with European UCITS standards. The product offers weekly liquidity with a 2-day advance notice. According to Christophe Jaubert, director of management, “we are looking for performance of 6% to 10% per year, over a three-year period, with reduced volatility.” HDF launched HDF Marlin at the request of certain clients in search of HDF’s expertise in a form which also offers the liquidity and flexibility of the UCITS format. Among the flexible styles and strategies which will be available in the UCITS format (flexible equities, global macro, systematic management, etc.), HDF has selected the ones which are expected to function best in the current economic environment. HDF Marlin is invested with the best expert managers for these flexible styles and strategies. HDF Marlin: Detailed characteristics Date of creation: 23 March 2010 Net assets at launch: EUR35m Classification: Diversified OPCVM Life Insurance: Eligible for unit-linked policies Valuation: weekly (liquidity every Friday) Advance notice for redemption: 2 days, before noon Settlement and transfer: open 3 days after the valuation date (following Wednesday) ISIN codes: IB shares: FR0010868448 , C shares: FR0010868455

In first quarter, the most conservative Spanish funds (money market and short-term bond funds) saw net redemptions of EUR5.5bn, according to figures from Inverco. Expansión comments that this exodus of investors coincides with promotional campaigns launched in March by Santander, Sabadell and Popular, who are offering savings accounts with 3.75%-4% interest rates. In March along, net outflows from funds totalled EUR2bn. According to the Bank of Spain, banks took in EUR7bn in deposits in January and February.

Amundi ETF announced on Monday, 12 April that it has registered 46 ETFs in the Netherlands. In addition to access to products of the Amundi ETF range through the three largest European stock markets – NYSE Euronext Paris, Deutsche Börse and Borsa Italiana – institutional investors in the Netherlands will now have access to the funds through local registrations. The 46 ETFs which were registered include: -16 Countries & Regions equities ETFs, which allow investors exposure to the major geographical sectors and emerging markets -13 Sectoral ETFs, offering exposure to the major global and European sectors -7 Equities ETFs -1 Money Market ETF, offering transparent and effective investment of liquidity for the short and mid-term. -9 Bond ETFs offering Euro zone government bonds with maturities ranging from 3 months to 15 years, with coverage against inflationary risks, or providing investment in corporates.

The largest bank in Singapore, DBS Bank, has announced the appointment of Tan Su Shan, currently head of private management at Morgan Stanley for South-East Asia, as head of private banking, including asset management, from 1 July, Asian Investor reports. She will be a member of the board of directors at the DBS group. One of her first tasks will be to recruit for the team in charge of high net worth clients.

On Monday, Skandia announced that it will be releasing its Skandia European Best Ideas Fund (EUR240m) on the British market, via its Skandia Investment Solutions platform. The Irish-registered product, managed by Skandia Investment Group (SIG), is managed by six external star managers, each of whom invest in 10 positions, corresponding to their “best ideas” (see Newsmanagers of 31 March). The lead portfolio manager is Lee Freeman-Short, and the performance of the fund has been 5.41 points higher than the MSCI Europe index over two years.

Les émissions des entreprises sont restées soutenues cette semaine. La dette senior des financières a davantage souffert

Le directeur général de F&C Asset Management, Alain Grisay, a reçu un bonus de 1 million de livres l’année dernière, selon le Times qui cite le rapport annuel de F&C. La prime comprend 700.000 livres en numéraires et 300.000 livres en actions différées sur trois ans. Alain Grisay a perçu en outre un fixe de 325.000 livres. Cette année, ce montant augmentera de 7,7 % à 350.000.

Selon la Tribune, Blackstone a fait mardi dernier une offre indicative pour les 318 agences mises en vente par Royal Bank of Scotland (RBS). RBS a déjà reçu 4 offres de Santander, BBVA, Virgin Money et National Australia Bank, note le quotidien.

Selon Investment Week, Martin Currie a clôturé un hedge fund dédié à la Chine dont les actifs sous gestion avaient atteint 203 millions de dollars.Lancé il y a sept ans, le fonds affiche un rendement annualisé de 16,2 %. Sur les deux dernières années, le fonds a dégagé un rendement de 22,8 %, à comparer à un recul de 15,4 % pour l’indice MSCI Gloden Dragon sur la même période.

Fidelity vient de recruter Ben Waterhouse au poste de responsable des ventes de gros pour le Royaume-Uni, selon Investment Week.Ben Waterhouse travaillait précédemment chez L&G Investments en tant que directeur des ventes. Il devrait prendre ses fonctions dans les tout prochains mois pour consolider et développer les activités avec notamment les gérants de fortune.

Même si Fidelity International souligne que le placement initial (IPO) de son nouveau fonds China Special Situations s’avère le plus grand succès depuis 1990 pour un produit actions, les 460 millions de livres levés par le dernier-né d’Anthony Bolton représentent moins des trois quarts (73 %) des 630 millions de livres qui avaient été fixés comme objectif de cette opération entourée d’un fort battage médiatique. Le fonds, qui est d’ores et déjà le plus grand fonds Chine coté à Londres, sera officiellement lancé le 19 avril sur le London Stock Exchange. Anthony Bolton a indiqué avoir lui-même souscrit 2,5 millions de parts.

Les portugais Espirito Santo (ESAF), en tant que promoteur, et Blue Activos Financeiros (BAF), comme conseiller, ont annoncé le lancement du fonds de droit luxembourgeois Dynamic Alpha Portfolio III qui investit de manière active dans des fonds, notamment alternatifs, coordonnés.L’objectif est de réaliser une performance de 400-800 points de base supérieure à l’euribor 3 mois avec une volatilité inférieure à 6 %, quelle que soit la tendance des marchés.Parmi les stratégies privilégiées figurent le long/short equity, le global macro, les CTA, les devises et la volatilité.

Dans son dernier rapport trimestriel, la CNMV estime que les produits d'épargne et notamment les fonds d’investissement les plus conservateurs ont de bonnes chances d’attirer les souscripteurs espagnols maintenant que le taux d'épargne des ménages atteint son niveau le plus élevé avec 13 % du revenu et 18,8 % du revenu disponible, rapporte Cinco Días. Cependant, le régulateur reconnaît que les résultats provisoires des premiers mois de 2010 ainsi que la remontée de la volatilité sur les marchés financiers ces derniers temps ont introduit une dimension d’incertitude dans ces perspectives.

Avec la fusion BNP Paribas/Fortis, Juan Marín, directeur des ventes de Fortis Investments pour la péninsule ibérique, a rejoint Investec comme directeur commercial pour la France, le Luxembourg, l’Italie, l’Espagne et le Portugal, rapporte Funds People. Les gestionnaire anglo-sud africain a fait enregistrer en novembre sa sicav luxembourgeoise Investec Strategy Fund (32 compartiments) auprès de la CNMV, mais ses produits n'étaient jusqu'à présent distribués qu’au travers d’Allfunds Bank.

A fin 2009, l’encours des fonds espagnols se composait à 75 % de fonds monétaires, de fonds obligataires à court terme et de fonds garantis à majorité d’actions ou d’obligations contre 66,6 % fin 2006 et 80 % fin 2008, rapporte Cinco Días. La moyenne historique (76 % sur les 19 dernières années) montre cependant que l’investisseur espagnol a toujours été très conservateur, sauf en 2000, lors de la bulle technologique, où la proportion était tombée à 56 %.Sur les trois années 2007, 2008 et 2009, les remboursements nets ont atteint 89,47 milliards d’euros, ce qui représente à 97,5 % de la baisse des actifs sous gestion, qui se sont contractés de 31 % pendant que les recettes de commissions chutaient de 48 %.Sept des plus grands gestionnaires affichent plus de 80 % de leurs encours en actifs peu risqués, l’exception étant Ibercaja avec 57 %. En revanche, Gesmadrid et Ahorro Corporación ont plus de 87 % de leur encours investis en monétaire, obligataire court terme et produits garantis.

Deutsche Börse announced on Friday that it has admitted seven new “strategy” ETF funds from db x-trackers (Deutsche Bank) to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform, all of them registered in Luxembourg. Management commissions for the product vary from 0.35% for the Daily LevDax, and 0.70% for the S&P 500 Daily 2x Investor. Four of the funds invest with double leverage in the Euro Stoxx 50, SevDax, FTSE 100 and S&P 500 funds, while three others provide short, and also double leveraged, replicas of the Euro Stoxx 50, Dax and S&P 500 indices. With these seven funds, the XTF segment now includes 651 products. The launch of the new “daily leveraged” ETFs adds to the range of products from db x-trackers, which now includes 16 short products. db x-trackers states that the new daily leveraged ETFs are mostly aimed at “discerning” institutional investors. The funds are intended to be used for short-term trading or to deploy real-time hedging strategies in order to react to market fluctuations within a single day. Shares in the funds may be used as substitutes for other short-term derivatives such as futures, CFD, or swaps. The seven ETFs will be listed in Milan on the Borsa Italiana from 14 April, and on the London Stock Exchange from 26 April. db x-trackers Euro Stoxx 50 Leveraged Daily ETF Isin LU0411077828 management fees 0.35% db x-trackers LevDAX Daily ETF LU0411075376 0.35% db x-trackers FTSE 100 Leveraged Daily ETF LU0412625088 0.50% db x-trackers S&P 500 2x Leveraged Daily ETF LU0411078552 0.60% db x-trackers Euro Stoxx 50 Double Short Daily ETF LU0417510616 0.50% db x-trackers ShortDAX x2 Daily ETF LU0411075020 0.60% db x-trakcers S&P 500 2x Inverse Daily ETF LU0411078636 0.70%

L’indice «Lyxor Hedge Fund Index» a enregistré un gain de 2,12 % en mars 2010. Sur le mois, les stratégies alternatives qui ont le mieux performé sont : la stratégie CTAs Long Term Index (+4,84 %), la stratégie L/S Credit Arbitrage Index (+3,85 %), et la stratégie Fixed Income Arbitrage Index (+2,73 %). La seule stratégie en perte en mars est celle L/S Equity Short Bias Index (-6,58 %). Sur le premier trimestre, le Lyxor Hedge Fund Index est en hausse de 2,03 %.A noter que les indices «Lyxor Hedge Indices» sont des indices alternatifs investissables. Leur performance est calculée sur la base de la performance et des actifs des fonds de la plateforme Lyxor.

Selon Hedge Fund Research, les hedge funds ont affiché pour mars leur plus forte performance depuis septembre, avec un gain de 2,7 %, et ils se sont adjugé 2,56 % sur le premier trimestre. Selon Hennessee, les fonds ont gagné 3,05 % en mars après 0,99 % en février et une perte de 0,55 % en janvier, si bien que la performance de janvier-mars ressort à 3,50 %. En mars, pour Hennessee, seuyl la stratégie short bias a accusé une perte (de 5,24 %) toutes les autres étant dans le vert, dont les marchés émergents, avec un gain de 5,47 %.Sur le premier trimestre, la stratégie la plus performante a été celle des actions de sociétés financières, avec une performance de 6,83 % devant l'événementiel (6,20 %).

UBS prévoit un bénéfice de 2,5 milliards de francs avant impôts au titre du premier trimestre 2010, a indiqué la banque dans un communiqué publié le 12 avril, à quelques encablures de son assemblée générale (14 avril). La banque a en revanche enregistré des sorties nettes d’argent dans tous les secteurs, mais «nettement plus faibles» que celles du quatrième trimestre 2009. «Pour le premier trimestre 2010, UBS estime qu’elles ont atteint environ 8 milliards de francs suisses pour Wealth Management & Swiss Bank, 7 milliards de francs pour Wealth Management Americas et 3 milliards de francs pour Global Asset Management», précise la banque.

Christian Camenzind, CEO de Sal. Oppenheim Suisse, a annoncé vendredi la nomination de Gérard Piasko au poste de directeur de l’investissement (CIO). L’intéressé remplissait ces dernières années les mêmes fonctions chez Julius Bär, après avoir été pendant dix ans global strategist chez Credit Suisse à Londres, New York et Zurich.

Advent International a levé 1,65 milliard de dollars pour le plus gros fonds de private equity en Amérique latine, rapporte le Financial Times. Le nouveau fonds a même dû refuser des investisseurs, selon Ernest Bachrach, managing Partner d’Advent et co-responsable de l’Amérique latine.

L’Agefi rapporte que la multiplication des levées de fond dans la sphère biotechnologique pourrait créer un goulet d'étranglement préjudiciable au secteur. Certaines sociétés ont annoncé des placements secondaires (Selectis Corp, Nicox) et d’autres dont Truffle Capital ont procédé à une introduction en Bourse sur Alternext. Des sociétés comme Néovacs ont dû revoir en baisse la taille et le prix de son introduction en Bourse, ajoute le quotidien, une décision consécutive à la réaction de certains investisseurs qui avaient trouvé ce prix trop élevé pour une société qui en est au tout début de son stade de développement.

Le département dédié aux produits structurés de Natixis Asset Management (NAM) a pour objectif de créer des produits attrayants en terme de performance, malgré la donne des marchés qui ne va pas forcément dans ce même sens. Et ce, même si la situation s’est un peu améliorée ces derniers mois. En cause l'évolution de deux éléments qui dès la «fabrication» du fonds vont déterminer l’intérêt du produit : le niveau des taux d’intérêt et la volatilité sur les marchés. Le premier fixe en effet le montant des sommes à mobiliser dès la souscription sur une obligation «zéro coupon» afin d’assurer la restitution au terme du capital investi – net de frais – tandis que la volatilité détermine le coût de l’option qui sera directement à l’origine de la performance du fonds. Or, depuis plusieurs mois, les taux évoluent à des niveaux très bas – avec, pour exemple, une OAT 6 ans, à 2,60 % - nécessitant l’affectation d’une part prépondérante du capital investi sur l’obligation de façon à garantir son versement à l'échéance. Quant à la volatilité, bien que revenue à des niveaux plus normaux ces derniers mois, elle reste élevée et renchérit de facto le coût de l’option. La technique pour les concepteurs de fonds à capital garanti consiste à indexer la performance du panier de référence (un ou plusieurs indices, un ensemble d’actions…) à concurrence de 50 % ou 60 % par exemple et/ou à espacer les points d’observation de l'évolution dudit panier pour le calcul du gain final - chaque trimestre, chaque semestre, etc - ce qui aura pour effet de lisser la performance dans un scénario de hausse des marchés.Cela dit, les sociétés de gestion ont la possibilité de concocter des produits mieux adaptés à la situation du moment. Pour schématiser, il existe deux natures de fonds à capital garanti. Le premier regroupe des fonds à stratégie directionnelle plus performants dans un scénario de reprise des marchés tandis que le second regroupe des fonds suivant une stratégie de rendement, plus en phase avec des marchés sans réelle tendance. «Chez NAM, par exemple, en 2009, compte tenu du comportement des marchés, l'établissement a privilégié la commercialisation de fonds à stratégie directionnelle après la forte baisse des mois de février-mars, avant de revenir également vers des fonds affichant une stratégie de rendement en fin d’année», explique Samir Nait Bachir, responsable de la gestion «produits structurés et fonds d’actionnariat». Cependant, ce dernier doit aussi composer avec ses clients naturels : les réseaux des Caisses d’Epargne et celui des Banques Populaires – dont les sensibilités en matière d’appétence au risque peuvent différer. Aussi le pôle conçoit-t-il aussi deux types de produits pour laisser le choix de la souscription aux réseaux chargés de leurs commercialisation… Les établissements commercialisant des fonds à capital garanti admettront facilement qu’il sera difficile de les rendre attrayants en termes de résultats compte tenu des conditions actuelles des marchés, il n’en demeure pas moins que des solutions existent pour rendre l’ensemble plus performant. Sans faire de miracles pour autant puisqu’il sera nécessaire d’accepter une protection partielle du capital. Dans ce cadre, des produits d’assurances de portefeuille par exemple n’assurent que 80 % ou 90 % par exemple de la mise du souscripteur mais permettent aux gérants de disposer d’une marge plus importante pour améliorer la performance du fonds. En l’occurrence, il s’agit d’une «poche» qui sera gérée activement – et non pas de façon passive comme c’est le cas pour les fonds à capital garanti classique dont les résultats dépendent de l'évolution d’un indice. En fonction de la situation des marchés, le pilote du fonds expose plus ou moins largement son portefeuille aux actions. Par l’intermédiaire de Natixis Interépargne et de l'épargne salariale, NAM commercialise depuis quelques mois Impact ISR Protection 90, un FCPE de cette nature qui offre à tout moment une protection de 90 % de la plus haute valeur liquidative. Quant à la poche dynamique, elle peut atteindre au maximum 40 % de l’actif du fonds. Enfin, ces fonds disposent d’une souplesse de fonctionnement que les fonds à formule « classiques » ne possèdent pas en pouvant être souscrits (et aussi vendus) à tout moment - et non pas uniquement au cours de périodes de commercialisation définies... et courtes.Si ces produits devraient trouver preneurs, il est probable aussi que leur succès se fera au sein, notamment, de la gestion privée des banques à côté d’autres fonds qui ne comportent pas de garantie en capital, mais prévoient des sorties anticipées sous conditions – une hausse ou une baisse limitée de l’indice de référence - avec un rendement à la clé. Exemple : Hologram 2 chez NAM actuellement en cours de commercialisation qui permet d’espérer un rendement actuariel compris entre 6,02 % et 6,72 % et protège le capital qu'à concurrence d’une baisse des marchés d’actions de plus de 50 % par rapport à son niveau d’origine à l'échéance du fonds fixée dans six ans. «Sachant qu’il est de plus en plus difficile de vendre des fonds investis en actions, y compris auprès de clientèle avertie, ces fonds ont de l’avenir, explique Christophe Da Silva, responsable de l’ingénierie produits chez NAM. Mais comme Samir Nait Bachir, ce dernier est convaincu que leur succès passe aussi par le développement de solutions patrimoniales d’ensemble. «Dans ce cadre, conclut Samir Nait Bachir, des fonds d’assurances de portefeuille avec une garantie partielle figureraient avec des fonds de gestion flexible en mesure de s’adapter à l'évolution des marchés et enfin des fonds thématiques – investis via des indices dans le secteur de l'énergie durable, des secteurs cycliques, sur des zones géographiques différentes, etc, avec, cette fois, un objectif de performance affichée.»

Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise Rendeo 2, un placement basé sur un EMTN garantissant la restitution du capital investi à l’échéance fixée huit ans plus tard majoré des gains sécurisés et acquis chaque année. Ces derniers dépendent de l’évolution de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) mais ne peuvent excéder sur la durée du fonds 56% (soit un taux de rendement annuel maximum de 5,72%). Dans le détail : - Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance supérieure ou égale à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 7% est sécurisé et sera versé àl’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance positive ou nulle et strictement inférieure à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 4% est sécurisé et sera versé à l’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance négative entre son niveau annuel et son niveau initial, aucun gain au titre de l’année n’est sécurisé. Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise également Arimeo 2 : un placement reposant sur un EMTN (Euro Medium Term Note) du Groupe Société Générale permettant à l’échéance, huit ans plus tard, de récupérer la mise investie et de bénéficier du potentiel de hausse des marchés actions de la zone euro plafonné à 85%, soit un taux de rendement annuel maximum potentiel de 8%. Caractéristiques de Rendeo 2 : Code ISIN : FR0010866889Montant de la part : 1 000 €Eligible aux compte-titres ordinaire, contrats d’assurance vie et de capitalisation. Caractéristiques de Arimeo 2 Code Isin : FR0010871822Montant de la part : 1 000 eurosEligibles aux compte-titres ordinaire et contrats d’assurance vie et de capitalisation.