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ACTIONS USA - Choix opportunistes en dehors du S&P 500

le 27/11/2014 L'AGEFI Hebdo

ACTIONS USA - Choix opportunistes en dehors du S&P 500
Fonds : Legg Mason GF Opportunity Fund A USD
Société de gestion : Legg Mason Investments Europe
Gérants : Samantha McLemore et Bill Miller

Dans la catégorie Actions USA, c’est encore un fonds américain qui l’emporte, mais le vainqueur de l'an dernier JPMorgan AM est devancé cette année par Legg Mason GF Opportunity Fund (330 millions de dollars, 2,5 milliards pour la stratégie). « Dans un environnement où beaucoup de gestions se concentrent sur le court terme, nous nous positionnons comme un investisseur ‘value’ de long terme (avec un horizon 3-5 ans), explique Samantha McLemore. Une approche active avec 90 % valeurs différentes du S&P 500. » Cette sélection bottom-up combine des opportunités liées à la décote d’actions mais aussi des investissements davantage liés aux perspectives futures. « Avec une cinquantaine de lignes, nous avons une certaine flexibilité pour investir dans des actions non américaines (5 % actuellement), l’ensemble du portefeuille reposant sur des convictions fortes. » Par exemple, ces derniers temps, via des biens et services cycliques comme le transport aérien (Delta Air Lines, United Continental, American Airlines) ou la communication (Netflix, GameStop), même si services financiers (Genworth Financial, Bank of America, MGIC Investment), technologies (Qualcomm), industrie et santé constituent les principaux secteurs suivis. Quant à savoir si les « actions américaines » sont en haut du cycle ? « Les Etats-Unis restent une des rares géographies avec une base de croissance solide, et nous pensons que cela durera, comme le montrent nos investissements liés à l’immobilier résidentiel. » La bonne collecte sur les actions américaines de cet automne semble le confirmer…

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