Innovation financière

La SNCF émet une émission obligataire structurée de près d'un milliard

le 14/02/2013 L'AGEFI Hebdo

La SNCF a placé une émission obligataire structurée à échéance 2019 de 952 millions d’euros. Les titres, cotés sur Euronext Paris, sont adossés à un milliard d’euros de créances irrévocables payables mensuellement que la SNCF détient vis-à-vis d’une « autorité organisatrice de transports ». Ces créances « concernent des contributions d’investissements fixes sur du matériel roulant ». L’émission obligataire a été structurée avec CACIB et Natixis, pour qui il s’agit de « la première opération de monétisation de créances publiques de cette envergure ». Elle a reçu « un bon accueil des investisseurs français : banques, gestionnaires d’actifs, compagnies d’assurances ». Le fait qu’une émission de cette taille et amortissable trouve des investisseurs pourrait ouvrir la voie à d’autres opérations utiles au financement d’infrastructures et de groupes publics souhaitant réduire leur bilan. Sachant que l’absence de notation (a priori) et sa maturité longue l’interdisent aux investisseurs traditionnels d’obligations adossées à des créances (ABS).

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