Innovation financière

Santander rouvre le marché de la titrisation avec des RMBS britanniques

le 29/09/2011 L'AGEFI Hebdo

Après trois mois très calmes, la filiale britannique de Santander a rouvert le marché européen de la titrisation en plaçant 3,78 milliards de dollars de RMBS (residential mortgage-backed securities) notés AAA adossés à des prêts hypothécaires sur de l’immobilier résidentiel britannique. L’important montant et la maturité moyenne de 7 ans sont de « bon augure » pour les analystes de Deutsche Bank, qui a organisé le préplacement des deux tranches les plus longues (750 millions de dollars). BoA, Citi, JPMorgan et Santander étaient chefs de file sur les quatre autres tranches : 500 millions de dollars à 10 mois (rémunérés Libor+13 points de base, pb), 2 milliards de dollars à 4 ans (Libor+155 pb), 200 millions d’euros à 4 ans (Euribor+140 pb), 165 millions de livres à 5 ans (Libor+165 pb). L’émission de Holmes 2011-3 a dû consentir des spreads moyens de 15 pb supérieurs à ceux d’une opération similaire en juin. A 85 % en dollars, elle répond à une demande accrue des investisseurs américains en titrisation (+11 % à 75 milliards depuis janvier, selon RBS). D’autres émissions sont prévues en Europe, comme Volkswagen sur des prêts automobiles.

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