Innovation financière

Une première pour les « covered bonds »

le 28/02/2013 L'AGEFI Hebdo

C’est une première. Commerzbank vient d’émettre des obligations sécurisées adossées à des prêts aux PME allemandes. Les covered bonds sont généralement utilisés pour refinancer des prêts immobiliers ou du secteur public. La banque allemande, qui ne compte pas s’arrêter à ce coup d’essai, a réussi à lever 500 millions d’euros malgré la réticence de certains investisseurs estimant que ces titres risquaient de dévaluer la qualité d’une classe d’actifs réputée sûre. Les prêts sous-jacents, à court et moyen terme, sont en effet accordés à des entreprises considérées comme relevant du high yield. Les obligations ont une maturité de 5 ans et un coupon de 1,5 %. L’émission a été plus de deux fois sursouscrite. De quoi donner des idées à d’autres banques.

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