De nouvelles obligations allemandes

le 10/01/2013 L'AGEFI Hebdo

Farouche opposante des eurobonds, l’Allemagne va innover en 2013 en émettant des instruments de dette en commun… avec des Länder. L’objectif pour ces derniers étant d’obtenir des taux de financement moins importants. Ces « Deutschland bonds », obtenus par les régions allemandes en échange de leur soutien au Pacte budgétaire européen et au Mécanisme européen de stabilité, ne donneront toutefois lieu à aucune garantie de la part de l’Etat fédéral. Les agences de rating devraient donc les noter sur la base de la note la plus basse parmi les émetteurs. Pour l’heure, seul le principe de ces nouvelles obligations a été dévoilé, ni la taille, ni le calendrier n’ayant été communiqués. Les montants émis, sur des échéances à moyen et long terme, plutôt par les régions les moins bien notées devraient être limités, selon les spécialistes de Société Générale. Ces opérations seront réalisées dans le cadre de placements bancaires. Elles devraient principalement intéresser les investisseurs allemands.

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