Méthodologie

le 06/01/2011 L'AGEFI Hebdo

Le classement exclusif des banques conseils en fusions-acquisitions (M&A) réalisé en interne par L'Agefi Hebdo porte sur les opérations définitivement conclues au 31 décembre 2010 et comportant une partie française (cible, acquéreur, vendeur).

-Seuls les mandats de conseil M&A sont pris en compte et non les simples évaluations, attestations d’équité ou conseils en financement.

-Les montants des opérations majoritaires se comprennent en valeur d’entreprise : à 100 % (moins toute éventuelle participation préalablement détenue) pour les conseils de l'acquéreur et de la cible, mais au prorata de leurs parts pour les conseils vendeurs. L’opération Areva T&D a fait l’objet d’un traitement particulier pour les conseils acheteurs, crédités du montant global car « interdépendants » les uns des autres. Les conseils des actionnaires identifiés comme des investisseurs indirects sont considérés au prorata de la part détenue par leur client. Les transactions purement minoritaires sont calculées au prorata de l’equity.

-Les coentreprises simples ne sont pas prises en compte, à la différence des fusions à 50/50 comme Tmobile-Orange UK cette année. De même que les ventes d’actifs purs, sauf pour les transferts d’actifs « opérationnels » (échanges d’actifs nucléaires EDF-E.ON par exemple) ou les cessions de portefeuilles d'actifs au-dessus de 100 millions d’euros.

-Certaines restructurations ayant fait l’objet d’un changement d’actionnaires ont été prises en compte pour la part des nouveaux fonds propres. Après débat, cela n’a pas été le cas pour la scission d’Accor Services-Edenred, qui n’induit pas de changement d’actionnaire. La réorganisation du groupe BNP Paribas-Fortis a été créditée du conseil aux minoritaires. Les mandats de défense ne sont pas intégrés. Enfin, ne figurent pas dans ce classement les opérations déjà comptabilisées au titre de 2009, ni les nombreuses opérations non bouclées au 31 décembre.

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