Innovation financière

Deux nouveaux CLO sur le marché européen

le 02/05/2013 L'AGEFI Hebdo

Après Cairn Capital en février, les gérants Pramerica (Prudential) puis Apollo ont réussi à placer deux transactions CLO (collaterallized loan obligations) et confirmé la réouverture du marché avec déjà près d’un milliard levé en Europe, après quatre années de creux. Pramerica a placé un CLO de 300 millions d’euros avec des marges allant de 135 à 475 points de base (pb) au-dessus de l’Euribor 6 mois ; Apollo a levé un CLO de 325 millions avec des marges de 130 à 600 pb (Cairn CLO III pesait 300,5 millions avec des marges de 140 à 425 pb au-dessus de l’Euribor 3 mois). La marge des tranches seniors s’est resserrée de 5 pb à chaque nouvelle émission depuis janvier. Et la diminution de la marge demandée sur des tranches plus juniors, avec l’appétit retrouvé des investisseurs, a rendu de nouveau viable le lancement de ce genre de véhicules, explique l’agence Fitch. D’autres transactions sont annoncées par Blackstone, Carlyle, Alcentra ou ICG/Lloyds Bank pouvant atteindre 3 à 5 milliards sur l’année selon JPMorgan. Sous réserve de nouveaux prêts sous-jacents dont l’offre reste relativement faible...

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