Innovation financière

Deutsche Bank émet un nouveau CLO

le 14/07/2011 L'AGEFI Hebdo

La banque allemande a émis un CLO (collateralized loan obligation) de 858 millions d’euros adossé à des prêts d’European Capital Finance. Elle a soutenu cette transaction destinée à des tiers en inscrivant dans ses livres une partie des 288 millions d’euros d’obligations seniors notées AAA. La tranche senior du véhicule (du nom d’ECAS 2011-1 Loan BV) a été un peu réduite (de 17 millions) par rapport aux prévisions, malgré une rémunération de 320 points de base au-dessus de l’Euribor 6 mois. L’émission comprenait en outre 570 millions d’euros d’obligations non notées (Class B et subordonnées). L’essentiel des prêts sous-jacents (senior-secured, second lien, mezzanine, etc.) avait jusque-là été retenu au bilan d’European Capital, filiale européenne du fonds coté American Capital. Rares ont été les CLO de refinancement montés depuis 2008, comme ICG EOS Loan Fund I en août sur des prêts de Royal Bank of Scotland, et CoSMO Finance II en février sur des prêts aux PME de Commerzbank. Moody’s envisage par ailleurs un relèvement en masse des notations des anciens véhicules.

A lire aussi