Innovation financière

Commerzbank structure le premier CLO européen d’« après-crise »

le 17/02/2011 L'AGEFI Hebdo

Commerzbank fait un retour réussi sur le marché des CLO (collateralized loan obligations). La banque a structuré un véhicule de un milliard d’euros, enregistrant un vif regain d’intérêt des investisseurs européens dans un contexte de « croissance économique claire en Allemagne ». Structuré en trois tranches et selon le formulaire prévu par Bâle II, CoSMO Finance II est un CLO « synthétique » basé sur un portefeuille, « très granulaire », de prêts aux PME issus de Commerzbank, sans évaluation par une agence de notation extérieure. Deux CLO avaient déjà été montés dernièrement, mais ils portaient sur des prêts consentis avant la crise. Le CLO ICG EOS Loan Fund I, a été arrangé par RBS pour refinancer 1,4 milliard d’euros de ses prêts à effet de levier (L’Agefi Hebdo du 9 septembre 2010). Les gérants de Prudential Fixed Income ont précisément récupéré mi-janvier la gestion du véhicule européen Hudson CLO I BV (370 millions d’euros) auprès de l’américain Aladdin Capital Management.

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