Innovation financière

Cairn Capital rouvre le marché des CLO en Europe

le 28/02/2013 L'AGEFI Hebdo

Le gérant londonien Cairn Capital a placé, à hauteur de 300,5 millions d'euros, le premier CLO (collateralized loan obligation) adossé à de nouveaux prêts bancaires syndiqués en Europe depuis 2008, en dehors d’un véhicule placé en 2011 pour restructurer d’anciens prêts titrisés avant-crise. Arrangé par Credit Suisse, le fonds Cairn CLO III BV compte une tranche notée « Aaa » par Moody’s de 181,5 millions. Selon Bloomberg, elle est rémunérée à 140 points de base (pb) au-dessus de de l'Euribor, contre 235 pb pour la tranche notée « Aa2 » (28 millions), 325 pb pour la tranche notée « A2 » (20) et 425 pb pour la tranche notée « Baa2 » (11). Attendu depuis près d’un mois, ce fonds de Cairn Capital n’aurait été investi qu’à hauteur de 50 % à son bouclage, faute d'actifs. Ainsi, malgré le redémarrage annoncé des gros prêts aux LBO (leveraged buy-out), les spécialistes estiment que cela ne présage en rien d’un redémarrage des émissions de CLO européens comme aux Etats-Unis (55 milliards de dollars en 2012). Le gérant Pramerica chercherait quand même à placer un CLO de 300 millions d'euros avec l’aide de la banque Barclays.

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