Bank of America lance un indice sur les CoCos

le 16/01/2014 L'AGEFI Hebdo

La banque américaine publie depuis le début de l’année le premier indice qui suit les performances des titres de capital contingent (contingent convertibles ou CoCos). Le Contingent Capital Index couvre 48 obligations d’un montant total de 52,4 milliards de dollars, dont le coupon moyen atteint 7,93 %. La création d’un indice CoCos semblait être devenue une condition à la diffusion plus large de ce compartiment de la dette bancaire auprès des investisseurs. En quête de rendements plus élevés, ceux-ci commencent à accepter l’idée que leurs obligations puissent être converties en capital ou même effacées en cas de franchissement (à la baisse) de certains seuils de fonds propres (tier 1 ou tier 2). Les nombreuses émissions émises (pour quelque 11 milliards de dollars) depuis avril et celle de BBVA (pour 1,5 milliard de dollars à 9 % de coupon) répondent aux besoins d’établissements qui cherchent ainsi à tendre vers les nouveaux ratios réglementaires de Bâle III. Certains gérants comme Pacific Investment Management (Pimco), Swisscanto AM ou Algebris Investments ont même lancé des fonds spécialisés.

A lire aussi