Innovation financière

Banco Espirito Santo émet des convertibles

le 06/12/2012 L'AGEFI Hebdo

Banco Espirito Santo (BES) a émis une obligation échangeable en actions de la banque brésilienne Banco Bradesco, la première opération de ce type depuis septembre 2010. « C’est un signe positif que le marché s’ouvre à ce genre d’émission, souligne Laurent Le Grin, gérant de fonds obligataire convertible chez Edmond de Rothschild AM. Son succès montre que l’aversion au risque des investisseurs pour le Portugal a diminué grâce à un environnement macroéconomique plus lisible. » BES a placé 450 millions de dollars (après exercice de l’option d’extension) d’obligations avec un coupon de 3,5 % et une prime de 18 % par rapport au cours de l’action Banco Bradesco. La maturité courte, de 3 ans, a toutefois constitué un élément rassurant. BES avait déjà émis 750 millions à 3 ans sur le marché obligataire classique fin octobre avec un coupon de 5,875 %. Les investisseurs reviennent sur les signatures périphériques, à la recherche de rendement dans un environnement de taux bas sur les dettes core.

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