Forum Obligataire 2018

Forum Obligataire 2018
le Mardi 27 Mars 2018
à #CLOUD Business Center 10 bis, rue du 4 septembe 75002 PARIS

A propos

Madame, Monsieur,

Alors que la disparition apparente de la menace inflationniste perturbe toujours économistes et
investisseurs, le marché se prépare au grand changement de son paysage monétaire annoncé
pour 2018 : le retrait progressif de la BCE du marché obligataire. Marquera-t-il le début d’une
remontée des taux comme d’aucuns le croient, ou les conditions financières exceptionnelles que
nous vivons y survivront-elles, comme c’est le cas pour l’heure aux Etats-Unis ? Cette grande
question, qui dominera l’année, ouvrira pour cette raison notre 8ème Forum Obligataire.

Le risque de remontée des taux sera donc dans tous les esprits, avec à la clé la nécessité de s’en
prémunir. Ce sera en particulier le cas dans les classes d’actifs qui sont menacées par une bulle
de valorisation. Aussi sera-t-il particulièrement important d’analyser le marché du crédit, où le
volume global d’émissions par les grandes entreprises a atteint de nouveaux sommets en 2017. Un
examen comparatif des compartiments investment grade et high yield se justifie particulièrement,
sans omettre celui d’une liquidité toujours plus faible.

Pour les investisseurs institutionnels qui acceptent de descendre en taille et en risque pour conserver
du rendement, le marché de la dette privée constitue une alternative séduisante, d’autant que le
régulateur a innové en créant un nouveau véhicule, les Organismes de Financement Spécialisés
(OFS). Le potentiel de ce nouvel outil et le mode de sélection des meilleures opportunités
constitueront deux des clés du succès.

Quant au marché obligataire international, les opportunités sont aussi au rendez-vous que ce soit
dans des fonds globaux ou spécifiquement sur les émergents qui semblent actuellement tirer leur
épingle du jeu. Un tour d’horizon de la dynamique du marché s’impose.

Enfin, la régulation omniprésente ne perdra pas ses droits en 2018, qui marque l’entrée en vigueur
de MIF II. Il sera temps, après un trimestre d’application, d’en tirer les premiers enseignements,
notamment s’agissant de ses impacts sur les modèles de la recherche obligataire et de son pricing.

A l’occasion de son rendez-vous annuel entièrement dédié au marché obligataire, un événement
unique en son genre, L’AGEFI vous en propose un panorama complet : un panel chevronné
d’investisseurs institutionnels, gérants et spécialistes des actifs de taux sera réuni pour des débats
riches centrés sur l’essentiel de l’actualité
. La date du 27 mars est pour vous incontournable !

Me réjouissant de vous accueillir à cette occasion, je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur,
l’expression de mes cordiales salutations.

Philippe Mudry
Directeur des Rédactions
L'AGEFI

Programme

14h30 PANEL 1 – FOCUS MACRO-ECONOMIQUE | Quand sonne la fin du quantitative easing : impact du retrait du plus gros acheteur obligataire sur les marchés européens

Le point sur les dernières tendances des politiques des banques centrales

  • Le nouveau paradigme de l’action de la BCE
  • Comment anticiper le risque de la hausse des taux ?
  • Comparatif avec les Etats-Unis : pourquoi les taux n’ont-ils pas vraiment augmenté malgré la politique de la Fed ?

Julien Le Louët, Directeur des investissements, OCIRP
William de Vijlder,
Chef Economiste, BNP Paribas

15h00 PANEL 2 – SOLUTIONS | Quelles nouvelles solutions offertes dans l’obligataire pour se protéger de la hausse des taux et garantir des sources de rendement ?

  • Utilisation d’outils de protection contre l’inflation, quelques exemples
  • Comment expliquer la forte progression des fonds obligataires court terme
  • ALM : comment lui faire jouer au mieux le rôle de protection face à la hausse des taux ?
  • Vers toujours plus de diversification ?

Alain Guelennoc, Responsable gestion taux et institutionnelle, FEDERAL FINANCE GESTION
Martine de Fréminville, Directeur, SOCIETE DE GESTION PREVOIR
Lucette Yvernault, Directeur de la gestion obligataire institutionnelle, FIDELITY INTERNATIONAL
Guillaume Lasserre,
Directeur et CIO des stratégies de Gestion Active, LYXOR ASSET MANAGEMENT

15h50 KEYNOTE SPEAKER : Entrée en vigueur de MIF II : ce qui change en matière de trading, best execution, liquidité et transparence

Patrice Aguesse, Directeur de la division Régulation des marchés, AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS

16h10 PANEL 3 - CREDIT | Quels sont les risques de bulle sur les marchés obligataires corporate High Yield et Investment Grade ?

  • Comment investir dans un marché où les prix atteignent des niveaux record ?
  • Quels effets sur les prix peut-on attendre de la baisse des interventions de la BCE sur le marché ?
  • Comment composer avec une liquidité toujours plus faible ?
  • Focus sur le marché du High Yield

Julien Lemaire, Responsable de la gestion obligataire, KLESIA FINANCES
Jean-Philippe Olivier, Group Investment & Financing Director, COFACE
Hubert Lemoine, Directeur de la gestion, SCHELCHER PRINCE GESTION

17h10 PANEL 4 – DETTE GLOBALE | Des fonds globaux aux émergents, quelles opportunités en 2018 sur les marchés obligataires internationaux ?

  • Etat des lieux de la collecte des fonds globaux : dans quels objectifs investir dans des fonds globaux aujourd’hui ?
  • Quelle place pour les émergents ?
  • La question de la devise : investir en devise locale ou en monnaie forte ?

Jean-Charles Grollemund, Directeur général, IRCEM
Catherine Vialonga, Directeur Adjoint, Directeur de la Gestion Technique et Financière, ERAFP
Olivier Sayac, Gérant crédit et marchés émergents, CM-CIC ASSET MANAGEMENT
Peter De Coensel, CIO Fixed Income, DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT

17h50 PANEL 5 – DETTE PRIVEE | La dette privée d’entreprise dynamisée par la création d’un nouveau véhicule, l’OFS, issu de la loi Sapin II ?

  • Quel surcroît de rendement attendre sur ce segment ?
  • Taille, niveau de levier, maturités… comment évoluent les opérations ?
  • En quoi la création des Organismes de Financement Spécialisés nés via la loi Sapin 2 peut-elle encourager les flux d’investissement ? Point sur les décrets d’application attendus

Olivier Guigné, Directeur de la stratégie d'investissement et de la gestion des investissements cotés, CNP ASSURANCES
Thierry Vallière, Directeur de la Dette Privée, AMUNDI ASSET MANAGEMENT 
Pierre-Hubert Perromat
, Directeur gestion des placements financiers, GROUPAMA SA

18h30 Les débats seront suivis d’un cocktail

Les débats seront animés par : Frédérique Garouste,  Rédactrice en chef adjointe, Guy Marchal, Rédacteur en chef délégué, Fabrice Anselmi, Journaliste,  L’AGEFI HEBDO, ainsi que Jean-François Tardiveau, Rédacteur en chef, L’AGEFI ACTIFS et Thomas Carlat, Journaliste, NEWSMANAGERS

Partenaires

En partenariat avec :

  • Amundi AM Actifs réels et alternatifs
    Amundi AM Actifs réels et alternatifs
    Amundi AM Actifs réels et alternatifs
    Amundi est le premier asset manager européen en termes d’actifs sous gestion, et se classe dans le top 10 mondial (1). Avec l’acquisition de Pioneer Investments, le Groupe gère désormais plus de €1400 Mds (2) et compte six plateformes de gestion principales, couvrant 37 pays. En 2016, Amundi a lancé une plateforme dédiée aux actifs réels et alternatifs afin de faciliter l’accès aux investissements non cotés. Réunissant les expertises de la société en immobilier, dette privée, private equity et infrastructures (énergie verte), cette plateforme compte 200 collaborateurs pour €38Mds d’actifs sous gestion (3) et offre une gamme complète de solutions en fonds, « club deals » et fonds de multigestion. Au cœur de l’innovation et avec pour ADN de financer l’économie réelle et d’accompagner le développement des entreprises, cette plateforme a déjà lancé deux partenariats innovants avec EDF et le CEA. Rendez-vous sur http://actifs-reels.amundi.fr pour plus d’informations. (1) Source : IPE « Top 400 asset managers » publié en juin 2017 sur la base des encours sous gestion à décembre 2016. (2) Source : chiffres pro-forma combinés d’Amundi et Pioneer Investments à fin décembre 2016. 3) Données Amundi au 30 septembre 2017.
  • CM-CIC Asset Management
    CM-CIC Asset Management
    CM-CIC Asset Management
    Acteur majeur de la gestion d'actifs en France depuis plus de 25 ans, CM-CIC Asset Management est la société de gestion d'actifs des réseaux Crédit Mutuel et CIC. Avec 63 milliards d'euros d'encours gérés (au 31/12/2017), elle propose des gammes complètes de fonds réparties entre plusieurs pôles de gestion : obligataire, monétaire, actions, multistratégie, quantitatif. Elle dispose également d'une approche globale RSE / ESG / ISR qui se traduit notamment par une gamme de fonds ISR. CM-CIC AM propose aux clients institutionnels des solutions ciblées et adaptées aux nouvelles contraintes règlementaires : fonds dédiés, mandats, reportings sur mesure et périodiques, valorisation des actifs. L'équipe d'appels d'offre spécialisée propose des montages innovants et des solutions adaptées pour le compte d'institutionnels au sens large et en gestion financière de FCPE. www.cmcic-am.fr
  • Degroof Petercam Asset Management
    Degroof Petercam Asset Management
    Degroof Petercam Asset Management
    Degroof Petercam Asset Management (DPAM) est une filiale détenue à 100 % par le groupe Degroof Petercam, et dont les encours s’élèvent à €33.6mia à fin 2017. DPAM gère un large éventail de fonds d’investissement et de mandats. Les fonds de DPAM sont distribués par un réseau de partenaires, tels que des banques privées, des banques de détail et des compagnies d'assurance en Europe. DPAM présente des historiques de performance stables dans le temps et propose des solutions d'investissement à long terme couvrant différents domaines d'expertise. La société possède une expérience solide et éprouvée dans un certain nombre de classes d'actifs, en accordant une attention particulière à l’Europe. Elle fait preuve d’une connaissance approfondie des actions de petite et moyenne capitalisation, ainsi que d’une expertise pionnière dans l'application de la finance comportementale et de l'investissement responsable. Elle détient également une expertise obligataire basée avant tout sur l’analyse « bottom-up ». Enfin, elle dispose d’une large équipe buy-side tant pour l’analyse des actions que des obligations;
  • Federal Finance Gestion
    Federal Finance Gestion
    Federal Finance Gestion
    Société de gestion spécialisée en gestion d’actifs pour compte de tiers, reconnue pour sa gestion ESG et ses produits d’allocation, et fournisseur de solutions (gamme de fonds monétaires, obligataires, mandat de gestion, gestion privée, gestion quantitative…). Avec un encours de plus de 36 milliards d’euros et classée 18ème rang des sociétés de gestion au plan national, Federal Finance Gestion propose une large gamme d‘OPC, des offres de Gestion sous Mandat et des fonds d’Épargne Entreprise pour satisfaire une clientèle de particuliers, institutionnels et entreprises. Depuis 2016, la société est intégrée au sein d’Arkéa Investment Services, qui regroupe l’expertise en gestion d’actifs et banque privée du Crédit Mutuel Arkéa. Ses offres sont distribuées par les réseaux du Crédit Mutuel Arkéa et directement auprès d’institutionnels, de grands comptes, de banques privées, gérants de fonds et conseillers en gestion de patrimoine indépendants. www.federal-finance.fr
  • Fidelity International
    Fidelity International
    Fidelity International
    Créée en 1969, Fidelity International propose des solutions d’investissement de premier ordre et des expertises liées à la retraite aux investisseurs institutionnels, particuliers, ainsi qu’aux conseillers financiers. Présent en France depuis 1994, Fidelity est un acteur historique de la gestion d’actifs sur le marché français. L’entreprise a fait le choix de s’implanter dès le départ à travers une société de gestion locale de droit français, agréée par l’AMF, FIL Gestion. Cette structure, en charge de fonds ou mandats d’allocation d’actifs, d’actions françaises et européennes, ainsi que d’investissements immobiliers, lui permet d’offrir un service de proximité à ses clients. Fidelity commercialise des fonds ouverts, fonds dédiés et mandats pour le compte de ses clients français, avec près de 190 OPCVM dont 11 fonds éligibles au PEA. Fidelity International compte 428 milliards de dollars* d’actifs gérés et administrés pour le compte de plus de 2,2 millions de clients en Asie-Pacifique, en Europe, au Moyen-Orient et en Amérique du Sud (*au 31.12.17). www.fidelity.fr
  • Lyxor Asset Management
    Lyxor Asset Management
    Lyxor Asset Management
    Lyxor Asset Management Group, détenu à 100% directement ou indirectement par Société Générale et composé notamment de deux filiales (1) (2), est un spécialiste européen de la gestion d’actifs, expert dans tous les styles d’investissement, actif, passif, alternatif. Des ETF à la multi-gestion, avec 132,2 milliards d’euros* en gestion et en conseil, le groupe Lyxor crée des solutions d’investissement innovantes pour répondre aux enjeux de long terme de la gestion de l’épargne. Grâce à ses experts, à sa tradition d’ingénierie et de recherche, le groupe Lyxor combine quête de performance et gestion du risque. (1) Lyxor Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP98019. (2) Lyxor International Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP04024. *Incluant EUR 19,6 Mds d’encours conseillés. Equivalent à USD 158.4 Mds (incluant USD 23,5 Mds d’encours conseillés), à fin décembre 2017.
  • Schelcher Prince Gestion
    Schelcher Prince Gestion
    Schelcher Prince Gestion

Avec le soutien de :

Intervenants

Alain Guelennoc
Alain Guelennoc

Alain Guelennoc

Responsable gestion taux et institutionnelle

FEDERAL FINANCE GESTION
Jean-Charles Grollemund
Jean-Charles Grollemund

Jean-Charles Grollemund

Directeur général

IRCEM
Julien Le Louët
Julien Le Louët

Julien Le Louët

Directeur des investissements

OCIRP
Julien Lemaire
Julien Lemaire

Julien Lemaire

Responsable de la gestion obligataire

KLESIA FINANCES
Jean-Philippe Olivier
Jean-Philippe Olivier

Jean-Philippe Olivier

Group Investment & Financing Director

COFACE
Pierre-Hubert Perromat
Pierre-Hubert Perromat

Pierre-Hubert Perromat

Directeur gestion des placements financiers

GROUPAMA SA
Catherine Vialonga
Catherine Vialonga

Catherine Vialonga

Directeur Adjoint, Directeur de la Gestion Technique et Financière

ERAFP
Patrice Aguesse
Patrice Aguesse

Patrice Aguesse

Directeur de la division Régulation des marchés

AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS
Olivier Sayac
Olivier Sayac

Olivier Sayac

Gérant crédit et marchés émergents

CM-CIC ASSET MANAGEMENT
Martine de Fréminville
Martine de Fréminville

Martine de Fréminville

Directeur

SOCIETE DE GESTION PREVOIR
Olivier Guigné
Olivier Guigné

Olivier Guigné

Directeur de la stratégie d’investissement et de la gestion des investissements cotés

CNP ASSURANCES
Hubert Lemoine
Hubert Lemoine

Hubert Lemoine

DIrecteur de la gestion

SCHELCHER PRINCE GESTION
Lucette Yvernault
Lucette Yvernault

Lucette Yvernault

Directeur de la gestion obligataire institutionnelle

FIDELITY INTERNATIONAL
William de Vijlder
William de Vijlder

William de Vijlder

Chef economiste

BNP Paribas
Guillaume Lasserre
Guillaume Lasserre

Guillaume Lasserre

Directeur et CIO des Stratégies de Gestion Active

Lyxor Asset Management
Thierry Vallière
Thierry Vallière

Thierry Vallière

Directeur de la Dette Privée

Amundi Asset Management
Peter de Coensel
Peter de Coensel

Peter de Coensel

CIO Fixed Income

Degroof Petercam Asset Management

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