FORUM OBLIGATAIRE 2017

FORUM OBLIGATAIRE 2017
le Jeudi 30 Mars 2017
à Maison des Travaux Publics 3, rue de Berri Paris 8ème

A propos

Inflation, taux, primes de risques, émissions... Quelles perspectives sur tous les segments du marché de la dette ?

Madame, Monsieur,

Dans un contexte de marché fortement instable, sous l’influence à la fois de l’élection de Donald Trump - qui a provoqué une hausse des taux longs - mais aussi de la politique monétaire de la BCE, les gérants et investisseurs institutionnels naviguent à vue. La stratégie à mettre en œuvre pour les portefeuilles obligataires n’en est que plus difficile à définir. Les choix d’allocation au sein de cette classe d’actifs vont se révéler plus que décisifs en 2017.

Pour la 7e édition du Forum Obligataire, le rendez-vous annuel unique entièrement dédié aux marchés de taux, L’AGEFI vous propose un tour d’horizon complet de l’actualité et des perspectives de cette classe d’actifs dans toute leur diversité.

Au programme d’une après-midi de débats, les thèmes clés suivants seront abordés :

  • L’analyse financière obligataire : un éclairage sur l’application des nouvelles règles MIF 2 en 2018
  • Face à une remontée progressive de l’inflation, quelle nouvelle donne anticiper sur les marchés obligataires ?
  • Suite au record d’émissions des entreprises en 2016, quelles perspectives sur le segment corporate en 2017 ?
  • Le marché des dettes financières peut-il trouver une nouvelle dynamique grâce aux nouveaux compartiments de dette bancaire dite « senior non préférée » (TLAC) ?
  • Quelle résistance du segment du haut rendement à la perspective de hausse des taux ?
  • Dette émergente : quelles sont les bonnes clés pour investir dans l’univers disparate des émergents, suivant les types de marchés et de devises locales ?
  • Quels segments, tendances fortes ou niches, explorer pour définir une allocation gagnante en 2017 ?

Points de vue et analyses vous seront dispensés par notre panel d’intervenants, gérants, investisseurs institutionnels, émetteurs, régulateurs, tous réunis pour un plateau exceptionnel.

Me réjouissant de vous accueillir à cette occasion, je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur, l’expression de mes cordiales salutations.

Philippe Mudry

Directeur des rédactions

L’AGEFI

Programme

14h30 KEYNOTE SPEAKER : Point d’étape du programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la BCE et impacts sur le marché obligataire

Denis Beau, Directeur Général, DG Stabilité financière et des Opérations, BANQUE DE FRANCE

14h50 PANEL 1 - INFLATION : Le retour de l’inflation, nouvelle donne sur les marchés obligataires

De nouvelles stratégies d’investissement à exploiter ?

  • Qu’attendre des produits indexés à l’inflation ? Quel poids leur accorder ?
  • Le marché est-il assez profond ? Quel bon timing pour investir sur cette classe d’actifs ?
  • Les limites des « indexées inflation ». Quelle stratégie en cas d’inflation durablement basse ?

François Millet, Responsable développement produits ETF et gestion indicielle, LYXOR ASSET MANAGEMENT
Philippe Mimran, Directeur adjoint de la division gestion d’actifs cotés, EDF
Emmanuel Brutin, Responsable de la Gestion des portefeuilles Assurés, Direction des Investissements, CNP ASSURANCES

15h20 PANEL 2 - OBLIGATIONS CORPORATE : Suite au record d’émissions corporate en 2016, quelles perspectives pour 2017 ?

  • Attractivité de la dette corporate dans le contexte du QE : quels effets aura eu la politique d’achats d’obligations par la BCE ?
  • Dans le cadre d’investissements sur les émissions non européennes, comment gérer le changement de culture en matière de taux, risque de crédit et marges ?
  • Face au risque de hausse des taux, quelles stratégies imaginer (options de sortie, papiers courts…) ?
  • Les émetteurs en ont-ils fini avec les opérations de « liability management » ?
  • Les émetteurs vont-ils revenir vers des émissions non euros ?

Maurice Soubiran, Directeur de la gestion taux et épargne salariale, CM-CIC ASSET MANAGEMENT
Eric Dubos, Directeur financier, GROUPE MACSF
Jérôme Berger, Directeur du financement et de la trésorerie, ORANGE
Antoine Lesné,
Responsable Stratégie et Recherche SPDR ETF Europe, STATE STREET GLOBAL ADVISORS - SPDR

16h00 PANEL 3 - DETTES BANCAIRES : A la faveur du TLAC*, un marché dynamisé par une nouvelle catégorie de dette financière ?

  • Conséquences de la mise en œuvre du TLAC* : une nouvelle catégorie de dette financière à explorer créée par la loi Sapin 2
  • Atouts et différenciation de la dette tier 3 « senior-junior » pour les émetteurs bancaires et les investisseurs
  • Bilan des performances offertes par la dette senior et la dette subordonnée
  • Comparaison des rendements de la dette subordonnées bancaire face aux autres dettes subordonnées

Tina Radovic, Head of credit research, HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT
Nadine Fedon, Responsable du refinancement, CREDIT AGRICOLE
Nicolas Leprince, Responsable de la gestion obligataire assurance, BNP PARIBAS CARDIF

*TLAC : Total Loss Absorbing Capacity

17h00 PANEL 4 - HIGH YIELD : Quelle résistance du High yield à la perspective de hausse des taux ?

  • Bilan des dernières émissions sur le segment high yield
  • Les investisseurs sont-ils enclins à ré-apprécier le risque de crédit ? Comment anticiper les risques de défaut ?
  • Le risque de liquidité peut-il faire l’objet d’une mesure objective ?
  • Les succès récents du marché donnent-ils lieu à une diversification satisfaisante des signatures en Europe ?
  • Quelles notations privilégier ?

Erick Muller, Director of products & investment strategy, MUZINICH & Co
Alain Pestre, Directeur Financier, CAISSE D’ASSURANCE VIEILLESSE DES PHARMACIENS
Christophe Gouthière, Directeur général Finances Gestion, AUTODIS GROUP

17h40 KEYNOTE SPEAKER : L’analyse financière obligataire : éclairages sur l’application de nouvelles règles MIF 2 pour 2018

Guillaume Eliet, Secrétaire général adjoint, Directeur de la régulation et des affaires internationales, AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS

18h00 PANEL 5 - ALLOCATION : Segments porteurs, tendances fortes et niches du marché obligataire : que retenir en 2017 dans votre allocation ?

  • Les loans, moteur de rendements, mais quelle liquidité ?
  • Les convertibles restent-elles attractives ?
  • ETF obligataires smart beta
  • Exemples de diversification obligataire dans un portefeuille

Alain Guelennoc, Responsable de la gestion taux et institutionnelle, FEDERAL FINANCE GESTION
Guillaume Ville, Directeur du patrimoine, CARAC
Etienne Stofer, Directeur, CRPN - CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGANT
Pierre-Hubert Perromat, Directeur de la gestion des placements financiers, GROUPAMA

Partenaires

En partenariat avec :

  • Federal Finance Gestion
    Federal Finance Gestion
    Federal Finance Gestion
    Société de gestion spécialisée en gestion d’actifs pour compte de tiers, reconnue pour sa gestion ESG et ses produits d’allocation, et fournisseur de solutions (gamme de fonds monétaires, obligataires, actions, mandat de gestion…). Avec un encours de plus de 35 milliards d’euros et classée 17ème rang des sociétés de gestion au plan national, Federal Finance Gestion propose une large gamme de FCP (dont 11 fonds ISR), des offres de Gestion sous Mandat et des fonds d’Épargne Entreprise pour satisfaire une clientèle de particuliers, institutionnels et entreprises. Ses offres sont distribuées par les réseaux du Crédit Mutuel Arkéa et directement auprès d’institutionnels, de grands comptes, de banques privées, gérants de fonds et conseillers en gestion de patrimoine indépendants.
  • HSBC
  • Muzinich & Co
    Muzinich & Co
    Muzinich & Co
  • Lyxor
    Lyxor
    Lyxor
    Pionnier européen des ETF depuis 2001, Lyxor figure aujourd’hui au rang des sociétés de gestion les plus importantes de cette catégorie par encours et les plus liquides d’Europe. Notre gamme d’ETF compte aujourd’hui parmi les plus complètes du marché, à travers toutes les classes d’actifs et inclut certains des ETF les plus importants par encours et les plus efficients du marché européen. Nous offrons à nos investisseurs plus de 200 façons d’explorer les marchés, qu’ils soient à la recherche d’une exposition cœur de portefeuille ou d’opportunités tactiques, spécifiques à un secteur ou un marché donné. Et quelle que soit l’exposition de marché, notre Charte Qualité définit des standards de gestion que peu de sociétés peuvent égaler.
  • CM - CIC Asset Management
    CM - CIC Asset Management
    CM - CIC Asset Management
    Acteur majeur de la gestion d'actifs en France depuis plus de 20 ans, CM-CIC Asset Management est la société de gestion d'actifs des réseaux Crédit Mutuel et CIC. Avec 63,7 milliards d'euros d'encours gérés (au 31/12/2016), elle propose des gammes de fonds complètes réparties sur plusieurs pôles de gestion : monétaire, obligataire, actions, multistratégie, quantitatif. Elle dispose également d'une gamme de fonds ISR et d'une gamme de fonds ISR dédiée à l'épargne salariale. CM-CIC AM propose aux clients institutionnels des solutions ciblées et adaptées aux nouvelles contraintes règlementaires : fonds dédiés, mandats, reportings sur mesure et périodiques, valorisation des actifs. L'équipe d'appels d'offre spécialisée propose des montages innovants et des solutions adaptées pour le compte d'institutionnels au sens large et en gestion financière de FCPE.
  • State Street Global Advisor - SPDR
    State Street Global Advisor - SPDR
    State Street Global Advisor - SPDR
    Proposés par State Street Global Advisors, les SPDR ETF offrent aux investisseurs professionnels la souplesse dont ils ont besoin pour sélectionner des investissements parfaitement adaptés à leur stratégie. Pionnier reconnu de l’industrie, State Street Global Advisors a lancé le premier ETF en 1993. Depuis, chaque nouvel ETF de la gamme SPDR a été conçu afin de refléter notre connaissance profonde du marché des ETF et plus de 35 ans d’expérience dans la gestion indicielle. Aujourd'hui, nous gérons près de 500 milliards de dollars avec plus de 270 ETF à travers le monde (au 30 septembre 2016). Nous sommes convaincus que les ETF consistent à trouver des solutions simples pour répondre précisément aux besoins des investisseurs. Cette conviction est reflétée dans chacun des fonds de la gamme SPDR ETF. Tous nos ETF bénéficient d’une gestion en réplication physique, et fournissent un moyen simple et transparent d’accéder à chaque segment du marché.

Avec le soutien de :

Intervenants

Denis Beau
Denis Beau

Denis Beau

Directeur Général, DG Stabilité financière et des Opérations

BANQUE DE FRANCE
Jérôme Berger
Jérôme Berger

Jérôme Berger

Directeur du financement et de la trésorerie

ORANGE
Emmanuel Brutin
Emmanuel Brutin

Emmanuel Brutin

Responsable de la Gestion des portefeuilles Assurés, Direction des Investissements

CNP ASSURANCES
Eric Dubos
Eric Dubos

Eric Dubos

Directeur financier

GROUPE MACSF
Guillaume Eliet
Guillaume Eliet

Guillaume Eliet

Secrétaire général adjoint, Directeur de la régulation et des affaires internationales

AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS
Nadine Fedon
Nadine Fedon

Nadine Fedon

Responsable du refinancement

CREDIT AGRICOLE
Christophe Gouthière
Christophe Gouthière

Christophe Gouthière

Directeur général Finances Gestion

AUTODIS GROUP
Alain Guelennoc
Alain Guelennoc

Alain Guelennoc

Responsable de la gestion taux et institutionnelle

FEDERAL FINANCE GESTION
Nicolas Leprince
Nicolas Leprince

Nicolas Leprince

Responsable de la gestion obligataire assurance

BNP PARIBAS CARDIF
Antoine Lesné
Antoine Lesné

Antoine Lesné

Responsable Stratégie et Recherche SPDR ETF Europe

STATE STREET GLOBAL ADVISORS - SPDR
Philippe Mimran
Philippe Mimran

Philippe Mimran

Directeur adjoint de la division gestion d'actifs cotés

EDF
Erick Muller
Erick Muller

Erick Muller

Director of products & investment strategy

MUZINICH & Co
Pierre-Hubert Perromat
Pierre-Hubert Perromat

Pierre-Hubert Perromat

Directeur de la gestion des placements financiers

GROUPAMA
Alain Pestre
Alain Pestre

Alain Pestre

Directeur Financier

CAISSE D'ASSURANCE VIEILLESSE DES PHARMACIENS
Tina Radovic
Tina Radovic

Tina Radovic

Head of credit research

HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT
Maurice Soubiran
Maurice Soubiran

Maurice Soubiran

Directeur de la gestion taux et épargne salariale

CM-CIC ASSET MANAGEMENT
Etienne Stofer
Etienne Stofer

Etienne Stofer

Directeur

CRPN - CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGANT
Guillaume Ville
Guillaume Ville

Guillaume Ville

Directeur du patrimoine

CARAC