FORUM ETF & GESTION INDICIELLE

FORUM ETF & GESTION INDICIELLE
le Jeudi 11 Février 2016
à Centre de Conférences Capital 8 32 rue de Monceau 75008 Paris

Vidéos

Benoit Sorel - Directeur France, Belgique et Luxembourg de IShares

« Non l’ETF n’est pas un actif fragile »
« Non l’ETF n’est pas un actif fragile »

« Le flash crash d’août 2015 pose la question de la fragmentation des marchés mais pas celle de la fragilité des ETF dès lors que les market-makers ont bien accès aux sous-jacents, que ce soit pour acheter ou vendre, et sont en mesure d’assurer leur rôle », explique Benoît Sorel.

« Non l’ETF n’est pas un actif fragile »

« Le flash crash d’août 2015 pose la question de la fragmentation des marchés mais pas celle de la fragilité des ETF dès lors que les market-makers ont bien accès aux sous-jacents, que ce soit pour acheter ou vendre, et sont en mesure d’assurer leur rôle », explique Benoît Sorel.

A propos

Des smart beta aux défis de la liquidité, innovations et challenges pour une place optimale dans vos allocations

Madame, Monsieur,

Avec des chiffres de collecte toujours en hausse, le marché de la gestion indicielle, ETF en tête, est plus dynamique que jamais. Face à une gestion active critiquée sur ses frais et ses performances, dans un contexte de marché inédit, la gestion passive constitue un axe de diversification.

Pour se faire l’écho de ce marché, centrer le débat sur les sujets essentiels et porter l’information nécessaire aux investisseurs, L’AGEFI organise chaque année le Forum ETF & Gestion Indicielle.

Dans l’univers de la gestion indicielle, les indices et techniques de smart beta se développent fortement. En créant unpont entre gestion passive et gestion active, c’est une réelle évolution des business models de la gestion qui se précise. Comment le smart beta combine-t-il les deux approches ? Face aux ETF multifactoriels, la gestion active peut-elle encore se différencier ?

Suite au « flash crash » des ETF américains du 24 août 2015, la question de la liquidité des ETF revient en force. Si le fonctionnement des marchés américains est spécifique, la question se pose néanmoins sur les risques encourus en Europe.
En particulier, la liquidité des ETF obligataires est au centre de toutes les préoccupations. Quels risques en cas de faible liquidité du sous-jacent ?

Enfin, face aux difficultés actuelles sur les marchés et au retour de la volatilité, quelle est la place des ETF et de la gestion indicielle dans une allocation globale ? Leur rôle est-il réaffirmé en allocation tactique ? Pour les investisseurs institutionnels soumis à Solvabilité II, le coût en capital des ETF, notamment obligataires, reste dans ce cadre un critère à regarder de près.

Tels sont les grands thèmes qui seront abordés lors de cette 8è édition du Forum qui réunira en une après-midi deconférences inédites un panel d’orateurs experts, et pour la 2e année, se clôturera par la remise des Grands Prix ETF 2016.

Me réjouissant de vous accueillir à cette occasion, je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur, l’expression de mes cordiales salutations.

Philippe Mudry
Directeur des rédactions
L’AGEFI

Programme

Les débats seront animés par:

Fabrice Anselmi, Journaliste, L’AGEFI HEBDO
Valérie Riochet, Journaliste, L’AGEFI HEBDO
Jean-François Tardiveau, Rédacteur en chef, NEWSManagers
Thomas Carlat
, Journaliste, NEWSManagers

14h30 FLASH-BACK : Les leçons à tirer du « flash crash » des ETF américains du 24 août 2015

Ce qui anime les travaux de régulation de la gestion indicielle en 2016

Natasha Cazenave, Adjointe au directeur de la régulation et des affaires internationales, AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS, Présidente du comité permanent en charge de la gestion d'actifs de l'Organisation Internationale des Commissions de Valeurs - OICV
Benoit Sorel, Directeur France, Belgique & Luxembourg, ISHARES

15h20 INDICES SMART BETA Gestion indicielle smart beta, comment s’y retrouver dans un univers d’innovations à foison ?

  • Quelles stratégies de smart beta faut-il retenir ? Comment les utiliser et les allouer entre elles ?
  • Smart beta 2ème génération : l’apport de la gestion en facteurs de risques dans les portefeuilles institutionnels
  • Intérêt des ETF multifactoriels ? Comment la gestion active peut-elle encore se différencier ?
  • Les limites de la transparence des indices : n’est-elle pas un leurre ? Une réelle transparence est-elle illusoire au regard des impératifs de propriété intellectuelle du fournisseur ?

Thibaud de Cherisey, Directeur du développement ETF Europe, INVESCO POWERSHARES
François Millet, Directeur du développement ETF et gestion indicielle, LYXOR INTERNATIONAL AM
Franck Nicolas, Directeur investissement et solutions clients, NATIXIS ASSET MANAGEMENT
Olivier Rousseau, Membre du Directoire, FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES

16h30 MARKET MAKING ETF & LIQUIDITE Market making et exécution dans l’univers ETF : quelle gestion de la liquidité en cas de stress sur les marchés ?

ANALYSE LIMINAIRE : Les facteurs de liquidité des ETF *

Fabrice Riva, Professeur des universités, House of Finance, UNIVERSITE PARIS DAUPHINE

DEBAT :

  • Les critères-clés d’une gestion efficiente de la liquidité d’un ETF
  • VL, valeur de marché du fonds coté… comment réduire la tracking error ?
  • Focus sur la liquidité des ETF obligataires
  • Le projet de fournir un mode de règlement-livraison commun à tous les ETF est-il en place ? Quelles sont les autres initiatives lancées par les promoteurs de trackers pour améliorer notamment les délais de règlement-livraison ?
  • Nouveaux visages du Market Making face à l’émergence des asset managers dans ce métier
  • Pertinence et contraintes spécifiques de ces nouveaux acteurs

Jean-René Giraud, Co-fondateur et Directeur général, KORIS INTERNATIONAL
Alexis Chatillon, Gérant analyste senior, Division gestion d’actifs, EDF
Vitold Berte, ‎ETF sales trader, FLOWTRADERS

* Etude issue de l’ETF Research Academy

17h30 ALLOCATION Face aux difficultés sur les marchés et au retour de la volatilité, vers une place réaffirmée des ETF et de la gestion indicielle en allocation tactique ?

  • Quels instruments privilégier pour bénéficier d'opportunités de marchés sur des durées courtes ? Comment arbitrer selon les critères de durée de détention et maturité recherchés ?
  • En quoi l’ETF est-il utile pour une meilleure réactivité en allocation tactique aujourd’hui ?
  • Quelle place pour les fonds indiciels non cotés ?
  • Point d’actualité sur le coût en capital des ETF, notamment obligataires, sous Solvabilité II

Emmanuel Monet, Directeur commercial France et Luxembourg, AMUNDI ETF, INDEXING & SMART BETA
Olivier Paquier, Directeur SPDR ETFs France, Monaco, Espagne & Portugal, STATE STREET 
GLOBAL ADVISORS - SPDR
Ludovic Dufour, Gérant de portefeuilles, Allocation d’actifs, MANDARINE GESTION
Alexandre Piazza, Directeur des investissements, MIF ASSURANCE

18h20 ETF 2016 Grands Prix L’AGEFI en partenariat avec TrackInsight

Pour leur 2ème édition, les Grands Prix ETF récompenseront les fournisseurs d’ETF au niveau européen sur la qualité de la réplication, les évolutions de la collecte ainsi que l’innovation.

Intervenants

Natasha Cazenave

Natasha Cazenave

Adjointe au directeur de la régulation et des affaires internationales - AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS et Présidente du comité permanent en charge de la gestion d’actifs de l’Organisation Internationale des Commissions de Valeurs - OICV

Vitold Berte

Vitold Berte

ETF institutional traders

FLOW TRADERS
Alexis Chatillon

Alexis Chatillon

Gérant analyste senior, Division gestion d’actifs

EDF
Thibaud de Cherisey

Thibaud de Cherisey

Directeur du développement ETF Europe

INVESCO POWERSHARES
Ludovic Dufour

Ludovic Dufour

Gérant de portefeuilles, Allocation d’actifs

MANDARINE GESTION
Jean-René Giraud

Jean-René Giraud

Co-fondateur et Directeur général

KORIS INTERNATIONAL
Felix Goltz

Felix Goltz

Head of applied research

EDHEC-Risk Institute
François Millet

François Millet

Directeur du développement ETF et gestion indicielle

LYXOR INTERNATIONAL AM
Emmanuel Monet

Emmanuel Monet

Directeur commercial France et Luxembourg

AMUNDI ETF, INDEXING & SMART BETA
Franck Nicolas

Franck Nicolas

Directeur investissement et solutions clients

NATIXIS ASSET MANAGEMENT
Olivier Paquier

Olivier Paquier

Directeur SPDR ETFs France, Monaco, Espagne & Portugal

STATE STREET GLOBAL ADVISORS
Alexandre Piazza

Alexandre Piazza

Directeur des investissements MIF ASSURANCE

SPDR
Fabrice Riva

Fabrice Riva

Professeur des universités, House of Finance

UNIVERSITE PARIS DAUPHINE
Olivier Rousseau

Olivier Rousseau

Membre du Directoire

FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES
Benoit Sorel

Benoit Sorel

Directeur France, Belgique & Luxembourg

ISHARES
Ludovic Djebali

Ludovic Djebali

Managing Director, responsable France, Belgique et Luxembourg

SOURCE

Partenaires

Les partenaires de l'AGEFI

  • Amundi ETF
    Amundi ETF
    Amundi ETF
    Pionnier sur le marché européen des ETF, Amundi se classe parmi les 5 premiers fournisseurs d’ETF en Europe* avec plus de 18.5 milliards d’euros d’actifs sous gestion*. Amundi offre aux investisseurs une large gamme de 100 ETF qui se caractérise par : - la qualité des produits, - la capacité d’innovation, - des prix compétitifs. Des équipes dédiées sont basées dans 8 pays d’Europe et s’appuient également sur un vaste réseau d’apporteurs de liquidité (plus de 50 teneurs de marché*). *Source : Amundi ETF/Bloomberg au 30/09/2015.
  • Flow Traders
    Flow Traders
    Flow Traders
    Who we are We are a leading global technology-enabled liquidity provider that specialises in Exchange Traded Products (ETPs). With a. 260 employees, we ensure that our trading desks in Europe, the United States and Asia provide liquidity across all major exchanges, 24 hours a day. Founded in 2004, we continue to cultivate the entrepreneurial, innovative and team-oriented culture that has been with us since the beginning. What we do As a financial technology company, our proprietary technology platform enables us to quote bid and ask prices in thousands of ETP listings, as well as similar financial products. We also provide liquidity to institutional counter parties off-exchange. Investors benefit from higher execution quality and lower overall trading costs, while the markets benefit from greater efficiency and more transparency. As a principal trading firm, we trade for our own account only. We do not have a directional opinion on the markets and aim to be hedged perfectly and instantaneously. This focus on risk management is at the heart of our organisation, and our risk functions are closely integrated into our platform
  • iShares
    iShares
    iShares
    iShares est le leader mondial des d’ETF, avec plus de dix ans d'expertise et d'engagement auprès d'investisseurs individuels comme institutionnels de toutes tailles. Avec plus de 700 fonds couvrant de multiples classes d'actifs et de stratégies à travers le monde, ainsi que plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 30 septembre 2015, iShares aide ses clients à travers le monde entier à construire le cœur de leurs portefeuilles, à atteindre leurs objectifs d'investissement spécifiques et mettre en œuvre des vues du marché. Les fonds iShares bénéficient de l’expertise en gestion des risques de BlackRock, dont l'expertise reconnue en fait le premier gérant d’actifs au monde avec 4506 milliards de dollars d’actifs sous gestion (au 30.09.2015).
  • Lyxor
    Lyxor
    Lyxor
    Lyxor Asset Management Group a été fondé en 1998 et se compose de 2 filiales (1) (2) du groupe Société Générale. Lyxor compte 600 professionnels à travers le monde gérant et conseillant €122,6Mds* d'actifs. Le groupe Lyxor offre des solutions sur-mesure de gestion d'actifs s'appuyant sur ses expertises en ETF & gestion indicielle, Gestion Active & Multi-Gestion. Grâce à ses équipes de recherche, de gestion des risques et à son sens de la satisfaction client, les spécialistes de Lyxor s'efforcent d'offrir des produits aux performances durables à travers toutes les classes d'actifs. www.lyxor.com Parmi les acteurs les plus expérimentés du marché, Lyxor ETF est le troisième fournisseur d'ETF en Europe avec un encours sous gestion de plus de €47.6Mds* et le deuxième en termes de liquidité(3). Avec plus de 220 ETF cotés sur 13 places financières, Lyxor ETF met à la disposition des investisseurs des solutions d’investissement flexibles visant à diversifier leur allocation à travers l'ensemble des classes d'actifs (actions, obligations, marchés monétaires, matières premières). Depuis 2011, Lyxor ETF a mis en place une charte de qualité, permettant de veiller à ce que chaque ETF réponde aux exigences les plus strictes en matière de qualité de réplication, de suivi des risques, de liquidité et de transparence.
  • Powershares
    Powershares
    Powershares
    PowerShares a été fondé en 2003 aux Etats-Unis avec pour objectif d’offrir des investissements performants par le biais de la structure avantageuse des ETF. En janvier 2006, PowerShares a élargi cette vision en integrant Invesco Ltd, dont le présence à l’échelle mondiale a permis d’exporter le succès de PowerShares au-delà des Etats-Unis. Lorsque le premier ETF fut lancé en 1993, son principe était simple - suivre l’évolution de l’indice S&P 500 tout en étant échangé sur une bourse majeure. Depuis lors, beaucoup d’ETF traditionnels ont été développés afin de suivre des indices de référence. Cependant, tous les investisseurs ne souhaitent pas se contenter de suivre une référence de marché. Pour les investisseurs optant en faveur de fonds indiciels, la sélection d’un indice qui corresponde à leurs objectifs d’investissements reste cruciale. Invesco PowerShares propose une suite d’ETF basés sur la prochaine génération d’indices destinés aux investisseurs qui souhaitent aller au-delà d’un simple suivi du marché. Ces indices cherchent à sur-performer les rendements moyens offerts sur le marché à travers une sélection intelligente des valeurs et de leurs pondérations. Invesco PowerShares fait partie d’Invesco Ltd. Groupe spécialiste et indépendant, Invesco est l’un des leaders mondiaux de la gestion d’actifs.
  • SOURCE
    SOURCE
    SOURCE
    Source est l'un des leaders européens sur le marché des ETP (Exchange Traded Products), avec plus de 19 milliards de dollars US d'actifs sous gestion et environ 80 produits. Cette gamme comprend certains des produits d’exposition au « beta » les moins chers du marché, tandis que nous travaillons avec des institutions financières spécialisées comme Goldman Sachs et PIMCO afin de développer notre offre de fonds « smart beta » et de fonds actifs. Cette diversification permet aux investisseurs de s’exposer aux marchés actions, obligations et matières premières et d’optimiser leur portefeuille selon leur vision du marché et leur profil de risque. Source est détenu par une société de private equity ainsi que par 5 des plus grandes banques d’investissement au monde, permettant l’accès à une grande quantité de ressources, tout en restant autonome afin de générer des solutions innovantes et créatrices de valeur pour les investisseurs.
  • SSGA-SPDR
    SSGA-SPDR
    SSGA-SPDR
    Proposés par State Street Global Advisors, les SPDR ETFs offrent aux investisseurs professionnels la souplesse dont ils ont besoin pour sélectionner des investissements parfaitement adaptés à leur stratégie. Pionnier reconnu de l’industrie, State Street Global Advisors a lancé le premier ETF en 1993. Depuis, chaque nouvel ETF de la gamme SPDR a été conçu afin de refléter notre connaissance profonde du marché des ETF et plus de 35 ans d’expérience dans la gestion indicielle. Aujourd'hui, nous gérons plus de 402 milliards de dollars, avec plus de 240 ETF à travers le monde (au 30 septembre 2015). Nous sommes convaincus que les ETF consistent à trouver des solutions simples pour répondre précisément aux besoins des investisseurs. Cette conviction est reflétée dans chacun des fonds de la gamme SPDR ETF. Tous nos ETF bénéficient d’une gestion en réplication physique, et fournissent un moyen simple et transparent d’accéder à chaque segment du marché.

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