Innovation financière

Deutsche Telekom émet en dollars à 30 ans

le 08/03/2012 L'AGEFI Hebdo

La grande forme du marché obligataire trouve avec l’emprunt de l’opérateur télécoms allemand sa parfaite illustration. D’un montant de 2 milliards de dollars, l’opération comporte une tranche de 1 milliard assortie d’une maturité de 30 ans, un horizon que l’emprunteur n’avait pas donné à aucun de ses financements depuis l’année 2000. Le fait est que les conditions de prix obtenues sont excellentes, avec un coupon de 2,25 % sur la tranche à 5 ans et de 4,875 % sur celle à 30 ans, le différentiel de marge étant de seulement 37 points de base entre ces deux maturités. Les prix obtenus sur chacune des tranches figurent parmi les coupons les plus bas jamais obtenus pour de la dette « BBB » sur le marché outre-Atlantique. Les investisseurs - américains à plus de 80 % - ont largement sursouscrit l’opération conduite par Société Générale CIB, Credit Suisse et Morgan Stanley, qui a cumulé des ordres à hauteur de 7 milliards de dollars.

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