Innovation financière

Les obligations perpétuelles arrivent en Chine

le 18/04/2013 L'AGEFI Hebdo

China Merchants Securities et Citic Securities ont sollicité l'autorité chinoise de régulation des émissions de titres (NAFMII) afin d’émettre des obligations sans maturité fixe. Il s’agit, pour les banques, de s’adapter à Bâle 3, les instruments hybrides à émettre étant comptabilisés comme du capital « non core tier one ». Selon un format déjà classique en Europe, les obligations seraient assorties d'une option d'achat (call) permettant aux émetteurs de les racheter au bout de 5, 10 et 15 ans. Un renchérissement du coupon (step-up) dès la première échéance du call donne aux investisseurs une perspective de remboursement hautement probable à 5 ans. China Merchants Group viserait ainsi une émission de ce type de titres d'un montant d'un milliard de yuans (123 millions d'euros).

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