« Le récent rebond des marchés est une opportunité pour réduire le risque de nos portefeuilles »

le 28/06/2010 L'AGEFI Quotidien / Edition de 7H

Maryannick Plomion, gérante diversifiée chez AllianzGI Investments Europe

L’Agefi : Pourquoi avez-vous réduit le niveau de risque de votre portefeuille ?

Maryannick Plomion : Nous estimons que le rebond récent des marchés est une opportunité pour réduire le risque dans nos portefeuilles. La crise des dettes souveraines est toujours latente malgré le plan de relance européen. Les Etats vont devoir mettre en place une gestion plus rigoureuse de leur dette, les bourses vont alors osciller entre des indicateurs microéconomiques toujours bien orientés et des fondamentaux macroéconomiques plus contraints, auxquels viendront s’ajouter des craintes récurrentes d’abaissement de note des dettes des Etats dits «core».

Quels actifs «refuges» privilégiez-vous ?

Les attentes très élevées des marchés concernant les résultats d’entreprises laissent peu de place à de bonnes surprises à court terme. Nous diminuons donc notre exposition aux marchés actions en réduisant significativement nos positions sur les actions européennes, maintenant une neutralité sur les actions américaines et privilégiant toujours les actions des pays émergents où se situe la croissance. Nous préférons diversifier nos portefeuilles en privilégiant la volatilité qui va rester plus élevée que par le passé et profiter des phases d’inquiétudes des marchés, les matières premières qui bénéficient toujours de la croissance des pays émergents, et le crédit de bonne qualité pour le supplément rendement contre emprunt d’Etat. Concernant les dettes souveraines, nous conservons des positions neutres avec toujours une sous-exposition sur les obligations émises par les Etats dits «périphériques», dont les conditions de refinancement pourraient continuer de se détériorer.

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