GPGA 2009

Obligations internationales

le 19/11/2009 L'AGEFI Hebdo

Fonds : WestLB Mellon Compass Fund Global Bond Fund

Société de gestion : WestLB Mellon Asset Management

Gérant : Ernst Osiander

Primé dans la catégorie obligations internationales, le fonds WestLB Mellon Compass Fund Global Bond Fund peut détenir jusqu'à 25 % de ses actifs en obligations d'entreprises. Cependant, « nous avons eu une politique d'investissement assez conservatrice durant ces dernières années, et notre exposition au crédit était inférieure à 5 % », précise Ernst Osiander, gérant du fonds. Cette stratégie s'est assouplie en 2009 puisqu'entre mars et juin dernier, la pondération des obligations corporate est remontée à 25 %, pour redescendre à environ 8 % aujourd'hui. En 2008, du fait de la forte volatilité des marchés de taux, liée aux nombreuses annonces politiques et des banques centrales, l'allocation tactique et la gestion active de la duration ont été créatrices d'alpha. En outre, au sein d'une poche séparée du portefeuille obligataire, le gérant a joué les mouvements des devises des marchés développés, en prenant des positions successivement acheteuses ou vendeuses, en particulier sur l'euro et le dollar.

A lire aussi