La Fed détient 20 % des bons du Trésor américains

le 16/10/2014 L'AGEFI Hebdo

Taille critique. A la veille de la crise économique et financière en 2007, l’encours des bons du Trésor américain atteignait un montant d’environ 5.000 milliards de dollars.

Sept ans plus tard, il atteint 12.000 milliards de dollars. Les investisseurs non résidents détiennent de l’ordre de 50 % du total (le même niveau qu’en 2007) et la Réserve fédérale 20 % du total (SOMA, system open market account), indique l’équipe de recherche de JPMorgan AM.

Les marchés obligataires du G4 ont un encours total de 23.400 milliards de dollars : outre les 12.100 milliards de Treasuries, 7.900 milliards en JGB japonais, 2.100 milliards de Gilts britanniques et 1.300 milliards de titres allemands.

« Avec désormais 26 % de la dette de la zone euro assujettie à des rendements nominaux négatifs, nous anticipons le maintien d’une forte demande de bons du Trésor américain en 2015 », explique l’équipe de recherche de JPMorgan AM.

Les Etats-Unis vont émettre en 2014 quelque 168 milliards de dollars d’obligations à 30 ans, soit plus de 8 % des émissions obligataires brutes.

Pourtant, « ce chiffre représente 2,5 fois le montant cumulé de Gilts et de Bunds », rappelle JPMorgan AM.

A lire aussi