La BCE lance des TLTRO

le 12/06/2014 L'AGEFI Hebdo

Oracle. Très attendue, la réunion du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) du 5 juin 2014 a tenu ses promesses. La plupart des mesures envisagées qu’un savant travail de communication de la banque avait éventées ces dernières semaines, ont été annoncées officiellement. Aucune annonce n’a cependant été faite sur un éventuel QE (quantitative easing) de titres souverains. Concernant la politique monétaire proprement dite, les taux directeurs ont été abaissés, le taux « refi » de 0,25 % à 0,15 %, le taux de la facilité marginale (fourchette haute du corridor des trois taux) de 0,75 % à 0,45 % et surtout, le taux de la facilité de dépôt de 0 à -0,10 %. Le président de l’institution, Mario Draghi, a indiqué que les taux d’intérêt directeurs avaient techniquement atteint leurs limites. A noter que le taux négatif de -0,10 % s’appliquera aux réserves excédentaires détenues par les banques sur leur compte courant auprès des banques centrales du SEBC. Nouveauté, des TLTRO (targeted long-term refinancing operation) d’une maturité de 4 ans seront menées avec deux opérations en septembre et décembre prochains pour un total de 400 milliards d’euros au taux « refi » +0,10 %. Les banques pourront refinancer jusqu’à 7 % de leurs encours de crédits aux entreprises et aux ménages (hors immobilier). Jusqu’en juin 2016, une TLRO pourrait avoir lieu chaque trimestre, les banques pourront refinancer jusqu’à trois fois leur distribution nette de crédit. La BCE a annoncé accélérer ses travaux préparatoires à des achats de crédits titrisés. Enfin, le SMP (Securities Markets Programme) de 162 milliards d’euros ne sera plus stérilisé.

A lire aussi