Dossier GPGA

Obligations zone euro

le 28/11/2013 L'AGEFI Hebdo

Fonds : LCL Obligations Moyen Terme Euro I Société de gestion : Amundi Gérant : Matthieu Caillou

Fonds désormais historique, puisque créé en 1984, LCL Obligations Moyen Terme Euro a pour univers d’investissement le marché euro-aggregate, c’est-à-dire l’ensemble des dettes publiques et privées de la zone euro, notées investment grade et de toutes maturités. Après avoir réduit dans un premier temps le risque souverain dans le portefeuille au profit des obligations d’entreprise, en particulier le secteur financier et les non-cycliques, Matthieu Caillou explique la réussite de son fonds par le fait d’« avoir progressivement augmenté à partir de fin 2012 l’exposition aux dettes italiennes, puis espagnoles. Le fonds a profité de la très bonne performance du marché du crédit et de la convergence entre pays 'périphériques' et pays 'cœurs'. » Pour Matthieu Caillou, cette convergence est appelée à se poursuivre. De plus, « dans un contexte de faible croissance et de taux bas dans la zone euro, le marché du crédit devrait aussi contribuer positivement à la performance. Le secteur financier garde notre préférence et nous pensons que la dette subordonnée va continuer à surperformer la dette senior. Le récent développement du marché des 'Contingent Capital' pourrait à ce titre se révéler un intéressant relais de croissance », ajoute le gérant. L’encours du fonds est aujourd’hui de 200 millions d’euros.

A lire aussi