GPGA - Fonds Obligations

Obligations haut rendement

le 29/11/2012 L'AGEFI Hebdo

Fonds : AB Global High Yield Portfolio A2 USD Cap

Société de gestion : AllianceBernstein

Gérant : Paul DeNoon

Après plusieurs années de domination sur les obligations haut rendement, Allianz Global Investors cède son fauteuil de numéro un à AllianceBernstein. Le fonds AB Global High Yield arrive largement en tête devant Allianz Euro High Yield. Particularité de la classe d’actifs, seuls deux fonds ont réussi à générer de l’alpha sur trois ans. Lancé en 1997, le fonds d'AllianceBernstein gère aujourd’hui plus de 23 milliards de dollars. Il est piloté par le même gérant depuis l’origine. « L’objectif du fonds est de livrer aux investisseurs un rendement élevé avec une approche flexible nous permettant d’investir globalement dans la classe d’actifs, y compris dans des émetteurs des pays émergents », expose Paul DeNoon, gérant du fonds et directeur des stratégies sur la dette émergente. La sélection de titres repose sur une double approche bottom-up et top-down appuyée par une analyse quantitative permettant de déceler les valeurs décotées. « Nous pensons que les nombreuses inefficiences sur les marchés de dette globaux sont une source de génération d’alpha », complète le gérant. Le fonds est composé de plus de 1.100 lignes avec un rating moyen « BB- ». Paul DeNoon estime que la classe d’actifs a encore de la valeur, notamment dans les obligations corporate émergentes qui devraient être renforcées dans le portefeuille.

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