L'avis de... Bernard Angéniol, directeur de la gestion d'Ecofi Investissements (groupe Crédit Coopératif)

« Nous manquons de recul sur ces produits en période de crise »

le 21/02/2013 L'AGEFI Hebdo

Pourquoi utilisez-vous les ETF (« exchange-traded funds ») obligataires ?

Nous investissons dans des ETF depuis quelques années au sein de nos fonds. Il s'agit pour nous d'une alternative à un investissement en direct. Nous utilisons les ETF obligataires sur des classes d'actifs pour lesquelles nous n'avons pas, en interne, une capacité d'analyse suffisamment développée. Il s'agit surtout des marchés émergents ou encore de certaines catégories d'obligations américaines comme le high yield. Nous travaillons principalement avec deux fournisseurs d'ETF. Notre choix repose, produit par produit, sur plusieurs critères : le choix de l'indice, le mode de réplication, l'encours de l'ETF et le volume d'échange. Nous sommes particulièrement attentifs à la liquidité : les ETF obligataires se sont largement développés depuis cinq ans dans un contexte favorable de baisse des taux d'intérêt, mais nous manquons de recul sur le comportement de ces produits en période de crise. C'est pourquoi nous préférons investir dans des ETF de taille importante, mieux à même d'assurer la liquidité en période de stress.

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