L'avis de... Xavier Linsenmaier, gérant zone Asie-Japon d'Acropole Asset Management

« Il faut scruter les émissions présentées avec vigilance »

le 03/05/2012 L'AGEFI Hebdo

Quels pays d’Asie vous paraissent les plus prometteurs ?

Autant que la Chine, les pays qui offrent des perspectives d’investissement attrayantes à l’heure actuelle sont l’Indonésie et les Philippines. Ce pays bénéficie notamment d’importants transferts de capitaux de la part des expatriés qui travaillent à l’étranger. Ces envois de l’extérieur tournent autour de 1,6 milliard de dollars par mois. Quant à l’Indonésie, producteur d’huile de palme mais aussi premier exportateur mondial de charbon, le pays profite de sa proximité avec l’Inde. Les besoins de ce partenaire qui vient d’ouvrir de nouvelles centrales sont importants et vont le rester. Les notations de ces deux pays sont régulièrement relevées pour atteindre l’investment grade.

La gouvernance des entreprises s’améliore-t-elle ?

Il faut scruter les dossiers qui sont présentés avec vigilance. Que ce soit en Chine, en Indonésie ou dans les Philippines, la gouvernance des entreprises s’améliore très lentement. Ce qui change, c’est que les investisseurs, qui ont déjà fait les frais de fraudes, sont échaudés. La sélection est donc plus sévère. Par conséquent, les émissions de convertibles trop chères, venant de sociétés opaques ou au modèle de développement non pérenne se passent tout de suite mal.

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