« Gatekeeper », un nom, trois définitions

le 12/01/2012 L'AGEFI Hebdo

Mai-Khanh Vo est responsable de la sélection de fonds externes chez Amundi. C’est ce qu’on appelle un gatekeeper, soit littéralement « le concierge » qui, en somme, ouvre et ferme la porte aux OPCVM tiers. « Notre mission principale est de servir nos équipes de gestion et nos réseaux partenaires : la banque privée, le ‘retail’, les compagnies d’assurances… », explique cette professionnelle. Passant plus de 20.000 fonds externes sous les fourches caudines d’un processus interne, elle établit une liste d’achat d’une centaine d’OPCVM et une seconde de 200 fonds environ, autorisés à l’investissement par l’ensemble des différentes entités du groupe. « Non seulement la centralisation de cette expertise offre une force de frappe plus importante auprès des gérants externes en termes de qualité d’information, mais elle permet aussi une maîtrise efficace de la sélection des sous-jacents au niveau d’un groupe et évite qu’un gérant isolé s’expose à un véhicule dont la gestion ne satisferait pas à nos critères de risque. »

Dans la gestion alternative, aussi, le conseil en investissement et/ou en allocation d’actifs pour les institutionnels tend à se développer fortement face à un environnement de plus en plus hétérogène (Newcits…). Contrairement à la gestion de fonds de fonds, il est rémunéré soit au forfait, soit en frais au prorata des montants investis. Cette approche offre aux institutionnels un bien meilleur contrôle de leurs investissements, notamment en termes de complémentarité avec le reste de leur portefeuille. Dans le private equity, Cambrigde Associates, Hamilton Lane ou encore Pathway Capital ont également inventé différents modèles de gatekeeping : du conseil avec ou sans de la gestion de fonds de fonds ou mandats dédiés. En France, un BEX Capital propose même, à une plus petite échelle, un mandat « sur mesure » pour l’investissement des institutionnels, transaction par transaction, sur des rachats de parts de fonds en secondaire.

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