Dossier GPGA

Diversifiés euro

le 28/11/2013 L'AGEFI Hebdo

Fonds : Eurose C Société de gestion : DNCA Finance Gérants: Jean-Charles Mériaux, Philippe Champigneulle, Jacques Sudre

Eurose C, lancé en 2002, affiche un actif sous gestion de 2,15 milliards d’euros. Fonds diversifié prudent, il s’articule autour de quatre classes d’actifs : obligations, obligations convertibles, cash et actions, avec une pondération minimale de 50 % sur les obligations tandis que les actions ne peuvent pas excéder 30 %. « Depuis trois ans, nous avons régulièrement renforcé cette dernière poche en portant le poids des actions de 13,5 % à 25 % de l’allocation d’Eurose sur la base de valorisations très attractives », précise Philippe Champigneulle qui partage la gestion du compartiment obligation avec son confrère Jacques Sudre, le compartiment action relevant des compétences de Jean-Charles Mériaux, par ailleurs directeur de la gestion de DNCA Finance. Cette première place du classement des Grands Prix de la Gestion d’Actif, les gérants l’expliquent simplement : « Nous avons fait confiance à la zone euro », laissent-ils tomber. Dans les faits, côté obligataire, « nous avons refusé de positionner le fonds sur des zones ‘refuge’ comme l’Allemagne, poursuit Jacques Sudre, pour l’orienter sur des entreprises dont nous étions convaincus qu'elles étaient fondamentalement peu tributaires de leur pays d’origine ». C’est ainsi qu’ont été intégrées dans Eurose des entreprises espagnoles ou italiennes comme Repsol, Iberdrola, Telefonica, Edison… dont les investisseurs se détournaient alors en masse et qui offraient des rémunérations élevées. Du côté de la sélection des actions, la démarche a été similaire, avec une attention particulière portée au rendement du dividende.

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