GPGA - Fonds Actions

Actions sectorielles

le 29/11/2012 L'AGEFI Hebdo

Fonds : Credit Suisse Equity Fund (Lux) Global Prestige B Cap

Société de gestion : Credit Suisse Equity Fund Management

Gérants : Patrick Kolb et Marjorie Sonigo

Pour la deuxième année consécutive, ce fonds luxe monte sur la première marche dans la catégorie Actions sectorielles. Cette thématique a été l’une des plus prolifiques en Bourse ces trois dernières années. « Le secteur bénéficie d’une tendance séculaire de demande pour les produits de luxe, offre un bon mixte géographique et profite de la croissance des marchés émergents, et notamment de la Chine », explique Marjorie Sonigo, cogérante du fonds. Surtout, sa bonne résilience s’explique par le niveau de marge élevé de ces entreprises, un élément clé dans la construction du portefeuille, concentré autour d’une trentaine de lignes. « Les valeurs en portefeuille, dont au moins un quart de leurs bénéfices provient de l'activité luxe sont représentatives de fortes convictions, poursuit-elle. Ce n’est pas un fonds marque mais luxe. C’est important dans la création de valeur grâce à leur 'pricing power'. » Il ne contient donc pas de valeurs mass market comme Adidas, Puma ou Apple. Le biais récent sur des entreprises de plus petite taille a dynamisé l’alpha du fonds. Des valeurs comme Rémy Cointreau (première ligne du fonds), Prada, Salvatore Ferragamo, Christian Dior ou Tod’s ont été les cinq plus gros contributeurs à la performance. Actuellement, le fonds dispose d’une poche de 10 % de cash, qui devrait lui permettre de renforcer ses positions ou de constituer de nouvelles lignes sur repli. « Les ventes et les profits ont continué d’augmenter mais les cours de Bourse n’ont pas suivi, observe la gérante. Du coup, les ratios de valorisations restent attractifs. »

A lire aussi