GPGA - Fonds actions

Actions françaises

le 24/11/2011 L'AGEFI Hebdo

Fonds : Elan Sélection France (rebaptisé en septembre R Conviction France)

Société de gestion : Rothschild & Cie Gestion

Gérants : Didier Bouvignies et Philippe Chaumel

La gestion à quatre mains d'Elan Sélection France a été mise en place en 2003. Depuis lors, Didier Bouvignies et Philippe Chaumel copilotent ce fonds actions françaises, grandes capitalisations, totalement investi (poche maximale de liquidités de 10 %), en prenant soin de sélectionner des titres au profil convexe. « Ce sont des actions asymétriques qui permettent, en cas d’analyse pertinente, de bénéficier d’une forte valorisation et, en cas de mauvais choix, de limiter les pertes », explique Didier Bouvignies. Avant le décrochage post-Lehman Brothers, les secteurs cycliques avaient été délaissés (automobile, construction, financier) « en raison de niveaux de marges jugés trop élevés qui pouvaient nuire en cas de retournement de conjoncture, retrace Didier Bouvignies. Puis la chute des cours, après la faillite de Lehman et jusqu'en février 2009, nous a conduits à reprendre des valeurs cycliques et financières ». En 2010, entre une reprise économique perturbée et des marchés sans réelle tendance, il a été difficile de délivrer de la surperformance. « Actuellement, nous sommes prudents sur les secteurs de l’énergie ou encore de la chimie, dont la convexité ne nous paraît pas satisfaisante, poursuit Philippe Chaumel. En revanche, nous maintenons une exposition élevée sur des titres défensifs du secteur des télécommunications, de la pharmacie avec des pondérations importantes sur France Telecom et Sanofi-Aventis. Ces positions compensent partiellement, en termes de risque, notre allocation sur les bancaires, secteur sur lequel nous sommes exposés, notamment avec BNP Paribas et Société Générale. »

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