Innovation financière

Lazard Frères Gestion lance un fonds de dette surbordonnée bancaire

le 02/12/2010 L'AGEFI Hebdo

Le fonds Objectif Capital Fi. cible une opportunité bien précise du marché. Il va en effet être investi essentiellement sur les obligations subordonnées Tier one des banques, des instruments hybrides situés juste avant les actions dans la structure de passif. Des titres que les nouvelles règles de Bâle vont faire disparaître du capital réglementaire des banques d’ici à 2022. Le gisement existant n’en a que plus de valeur, du fait de son attrition progressive. En outre, le renforcement des structures de bilan des banques améliore le profil de risque de ces instruments. Dans ces conditions, leur rendement apparaît attrayant, avec un spread de 550 points de base mi-novembre par rapport au taux sans risque et des perspectives de performance estimées entre 7 % et 16 % à douze mois par le gérant. L’équipe a déjà géré plus de 3 milliards d’actifs investis en dettes financières et analyse les spécificités de chaque émission hybride (avec déjà 340 émissions passées en revue). La maîtrise des risques s’appuiera sur une sélection limitée à des banques de premier rang.

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