Bats Global Markets est en passe de devenir un acteur incontournable des marchés européens. Hier, les autorités de la concurrence britannique ont donné leur feu vert au rapprochement de l'opérateur boursier américain (et de sa filiale Bats Europe ipso facto) avec la plate-forme alternative Chi-X Europe.
Initiée il y a près d'un an, la fusion, qui devrait être achevée à la fin de l'année, a d'abord été étudiée par l'«Office of Fair Trading» puis par la «Competition Commission». «Le lancement d'une plate-forme alternative ayant déjà été largement expérimenté, nous croyons que l'histoire se répéterait si l'entité fusionnée venait à proposer des conditions moins avantageuses aux clients», rassure celle-ci dans son rapport.
Selon l'autorité, la plupart des acteurs interrogés se sont montrés favorables à l'opération. Il faut dire que les deux plates-formes pouvaient compter sur leurs nombreux actionnaires communs pour la défendre : Morgan Stanley, Credit Suisse, Bank of America Merrill Lynch, Citigroup et Getco.
Devant la commission, nombre d'utilisateurs ont argué que la fusion «assurera la viabilité économique de la plate-forme alternative (MTF) et donnera naissance à un concurrent aux opérateurs boursiers historiques plus solide». Né avec la MIF en 2007, Chi-X Europe s'est imposé en cassant les prix, investissant dans la technologie et traitant seulement les titres européens les plus liquides (1.300 environ).
Le London Stock Exchange a eu beau revoir ses tarifs et acheter le MTF, Turquoise, il a perdu des parts de marchés. Selon CA Cheuvreux et TAG, la part de marché de Chi-X sur le FTSE 100 était de 31% en octobre contre 52% pour le LSE et 9% pour Turquoise. Bats est en perte de vitesse (avec une part de marché de 8% sur l'indice) mais il peut offrir à Chi-X sa technologie, censée être plus rapide.
«Le groupe a encore la possibilité de gagner des parts sur les autres marchés actions européens», estime Stéphanie Pelin, analyste quantitatif chez CA Cheuvreux. Sur le Dax et le CAC 40, la part de marché de Chi-X tourne autour de 25% et celle de Bats de 5%.
Début 2011, le PDG de Bats Europe, Mark Hemsley, affirmait que la priorité du futur groupe serait notamment donnée au développement dans les produits dérivés. Plus récemment, Chi-X a lancé quatre indices qui pourraient servir de base à des produits structurés, selon le FT.