Après un retrait de cote dans le cadre d'un LBO réalisé en 2005 par Cinven et BC Partners, puis une réintroduction partielle en Bourse en avril dernier, l'actionnariat d'Amadeus poursuit son évolution. Un placement auprès d'investisseurs privés, portant sur 10,21% du capital de la société de voyage espagnole, a ainsi été réalisé vendredi dernier, au prix de 13,5 euros par action. Les deux fonds d'investissement ont cédé à parité 8,7% du capital, réduisant leur part conjointe de 34,7% à 26%, tandis qu'Iberia, autre actionnaire du groupe, abaisse sa part de 9% à 7,5%.
«Cette nouvelle était attendue, l'arrivée d'un nombre important d'actions (risk overhang) sur le marché étant l'un des principaux risques liés à Amadeus, mais cela a toutefois été annoncé avant la fin de la période d'obligation de conservation des titres (lock-up) de six mois suivant l'introduction en Bourse», soulignent les analystes de Caja Madrid. Alors que la première cotation du titre a eu lieu le 29 avril 2010, «les actionnaires ont obtenu les amendements au contrat (waivers) nécessaires», pour se désengager, poursuivent les analystes.
«Cette opération s'inscrit dans la logique d'investissement de BC Partners et Cinven, qui visent à terme à se désengager intégralement d'Amadeus. L'objectif est parallèlement d'accroître la liquidité du titre, à un moment propice sur le plan boursier», indique à L'Agefi une source proche du dossier.
Les deux fonds, qui n'ont pas souhaité faire de commentaires, ont ainsi collecté 527 millions d'euros sur le marché vendredi, reflétant une hausse de valorisation de 23% par rapport au prix d'introduction en bourse d'Amadeus en avril dernier. L'opération globale, dont le placement a été réalisée par les banques d'affaires Goldman Sachs, JP Morgan et Morgan Stanley, a porté sur la cession de 45,7 millions d'actions pour 617 millions d'euros.
Aux côtés de Cinven, BC Partners et Iberia, deux autres actionnaires de référence, Air France et Lufthansa, conservent des parts respectives de 15,2 % et 7,6%. Le flottant et 0,6 % d'actions auto-détenues constituent le solde du capital.
S'il s'agit d'une «mauvaise nouvelle pour le cours de l'action Amadeus vendredi (-4,5% à 13,24 euros) , cela réduit le futur risque d'overhang. Nous estimons que les forces de la société vont rapidement compenser la pression négative subie par le titre vendredi», indique les analystes de Caja Madrid.