Nouveaux remous au niveau de l'état-major de Wendel. La SLPS (Société Lorraine des Participations Sidérurgiques), qui détient 35,9 % du capital de la société d'investissement, a reçu une lettre de quarante actionnaires souhaitant convoquer une assemblée générale. L'objectif est de demander le départ des dirigeants de Wendel, selon une source proche du dossier, confirmant ainsi les informations dévoilées par La Tribune. En cas de départ de l'équipe dirigeante actuelle, «les nouveaux responsables auraient certainement pour ordre de réduire la voilure actuelle de la société d'investissement et donc de s'alléger sur les investissements Saint-Gobain, Bureau Veritas, Legrand ou autres», estime le bureau d'études Aurel.
Selon ce dernier, «aujourd'hui, la somme des actifs en portefeuille se monte à plus de 6 milliards d'euros contre une capitalisation boursière d'1 milliard d'euros environ, soit un levier qui peut sembler excessif pour les actionnaires familiaux dans le contexte actuel».
Si réduire actuellement les participations semble inopportun face à la chute des marchés boursiers, Wendel pourrait ne pas avoir le choix. «Wendel est très exposé, ses principales participations étant cotées. Les marchés boursiers peuvent encore reculer, ce qui mettrait en péril le groupe», juge un analyste, qui indique qu'en prenant en compte l'option de vente (put) sur Saint-Gobain, le portefeuille coté du groupe s'élève à 60% de l'actif net réévalué.
La stratégie opérée dans la prise de participation de Saint-Gobain en 2007 constitue l'un des principaux problèmes. «Acquis à un prix moyen, incluant le put, de 73 euros, le titre évolue désormais autour des 20 euros. La dette d'acquisition de Saint-Gobain s'élève à 4,4 milliards d'euros, soit près d'un tiers de l'ensemble de la dette consolidée de Wendel à fin juin 2008 (12,1 milliards). Le niveau de risque insufflé dans le portefeuille est énorme. L'effet de levier marche très bien à la hausse, mais également à la baisse», relève un analyste.
Toutefois, selon ce dernier, «si Wendel se dote d'une nouvelle équipe de direction, la grande question est de savoir qui pourrait prendre la relève».
Du côté de Wendel, aucun commentaire n'est fait sur ces informations, un des porte-parole se limitant à indiquer que le prochain rendez-vous sera la présentation des comptes annuels vendredi prochain.