La société de capital-investissement a recueilli 81% de voix «pour» (80% nécessaires) sur la question posée à ses investisseurs (LP) pour savoir s'ils étaient d'accord pour diviser par deux, à 2,7 milliards d'euros, la taille du fonds PAI V, qui était devenu, en juin 2008 avec 5,4 milliards, le plus grand fonds de LBO d'Europe continentale. Les quelque 130 LP se sont par ailleurs prononcés à 68% pour la réouverture du fonds (qui avait besoin de la majorité des deux tiers), qui était gelé jusqu'en mars 2010 dans le cadre de la clause «homme clé» suite aux départs annoncés cet été du président de PAI, Dominique Mégret, et de son bras droit, Bertrand Meunier.
Ce fonds, déjà investi à près de 900 millions dans Atos Origin et le fabricant de matériaux de construction allemand Xella, poursuivra donc sa stratégie multisectorielle et paneuropéenne, en continuant d'appliquer un ratio de diversification de (désormais) 15% au-dessus duquel il faut l'avis d'un comité consultatif. Cet accord met fin à un différend né avec les souscripteurs à la suite d'une perte sur Monier pour le fonds IV et surtout d'une mésentente née entre associés. Après les départs précités, le nouveau président, Lionel Zinsou, avait pris l'initiative de consulter les LP, puis de proposer une solution convenant à la majorité, sachant que d'autres fonds ont été amenés à des décisions bien plus douloureuses.
PAI s'est également engagé à améliorer toute sa communication financière (même sur les comptes d'exploitation de la firme), et sa gouvernance sur deux points principaux. D'une part, une majorité de 60% au lieu de 80% des investisseurs sera désormais nécessaire pour décider de la poursuite (ou non) de ce fonds. D'autre part, la société de gestion a refondu son capital avec une meilleure répartition entre les 17 associés, autour de 5% chacun, sauf pour Lionel Zinsou, le nouveau président, et Michel Paris, qui monteront à 10% chacun (avec un maximum de 15% des droits de vote) après le rachat de parts à des LP intéressés.
La répartition du carried interest (part des plus-values revenant aux gérants) a aussi évolué. Enfin, le fonds d'investissement reversera désormais à ses investisseurs toutes les commissions de montage (transaction fees), et n'a pas revu à la baisse le pourcentage de ses frais de gestion.