En Europe, pour leur permettre de prendre des paris à la baisse, des ETF (exchange traded funds) « short » proposent à leurs investisseurs de recevoir la performance inverse de l'indice de référence. Une solution simple mais qui reste coûteuse. S'inspirant du modèle américain, Morgan Stanley structure en quelque sorte le marché du prêt-emprunt d'ETF sur le Vieux Continent. Concrètement, la banque met à disposition son « lending book ». Elle va ainsi constituer, à partir des actions détenues, des paniers de valeurs, puis s'adresser à des promoteurs d'ETF (Source, iShare, Lyxor et Amundi) pour la création de parts qui seront ensuite empruntées par les investisseurs qui souhaitent prendre des paris à la baisse sur des trackers. Pour l'heure, 47 fonds cotés peuvent faire l'objet d'une vente à découvert dont 29 produits structurés par Source, la plate-forme de trackers de la banque américaine.