L'investissement socialement responsable (ISR) grignote des parts de marché à la gestion traditionnelle dédiée à l'épargne salariale. « L'épargne salariale ISR devrait continuer de croître », prédit Dominique Blanc, responsable de la recherche ISR de Novethic. Cette évolution progressive s'est consolidée au plus fort de la crise financière. Selon les statistiques de l'Association française de la gestion financière (AFG), les investissements dans les fonds ISR représentaient 2,4 milliards au 30 juin 2009, contre 2,2 milliards au 31 décembre 2008, ce qui correspond à environ 5 % de l'épargne salariale diversifiée. « Cette donnée est d'autant plus marquante que l'épargne salariale globale a décru en glissement annuel, observe Dominique Blanc. L'ISR n'est pas aligné sur les tendances de marché. Il a attiré de la collecte. »
Profils défensifs
Cette analyse mérite toutefois d'être affinée. « Il y a eu une vague de conversions de fonds traditionnels en fonds ISR, ce qui accroît mécaniquement le niveau des encours gérés ainsi et, par ricochet, ceux de l'épargne salariale ISR », explique Dominique Blanc. L'un des derniers exemples en date est la transformation, en juin 2009, du fonds CAAM Treso Monétaire en CAAM Treso ISR dont l'encours approchait à l'époque les 7 milliards d'euros.
Autre caractéristique de l'épargne salariale ISR, les encours sont majoritairement investis en monétaire, obligataire ou diversifié. « Cette spécificité n'est pas seulement la conséquence de l'aversion pour le risque déclenchée par la crise, commente Gaëtan Herinckx, responsable de l'investissement responsable et durable chez Dexia AM. Elle coïncide aussi avec les attentes des salariés épargnants, en général peu enclins à prendre des risques élevés. Ils optent plutôt pour des fonds à profils diversifiés. Cette aversion pour le risque explique aussi pourquoi la gestion ISR convainc ces investisseurs intéressés par une création de valeur sur le long terme. Ceux-ci souhaitent en effet que les gestionnaires investissent dans des entreprises qui répondent aux défis du développement durable et qui présentent de bonnes pratiques de gouvernance. »
L'estampillé ISR fleurit
Flairant la montée en puissance de cette tendance, Dexia AM a lancé dès 2006 une gamme d'épargne salariale composée de quatre fonds, Dexia Epargne Responsable, entièrement gérée selon des critères d'investissement responsable et durable. Depuis, celle-ci a collecté 13 millions d'euros, selon les chiffres arrêtés fin juin 2009. De son côté, l'épargne salariale sur mesure de Dexia AM représente 100 millions d'euros. « Le fait de proposer immédiatement une gestion compatible avec l'investissement responsable et durable nous a permis de nous différencier sur le créneau des FCPE (fonds communs de placement d'entreprise, NDLR) dont nous étions absents », explique en outre Gaëtan Herinckx.
Pour Axa France, qui prépare une évolution de son épargne salariale vers un tout ISR, « l'objectif est d'apporter la meilleure expertise aux entreprises », indique Anne de Lanversin, directeur solutions financières épargne et retraite entreprises. Elargissant également son coeur de cible, Axa France « commercialise déjà son expertise ISR auprès des TPE et PME depuis septembre, avec une nouvelle gamme de fonds ouverts qui était jusqu'à présent proposée aux grandes entreprises », ajoute Christophe Mugnier, directeur technique et gestion épargne et retraite.
Si l'épargne salariale ISR est l'une des nouvelles martingales des fournisseurs de solutions dédiées aux épargnants salariés, son attrait grandit aussi auprès des entreprises. Selon Dominique Blanc, « la mise en place de ce type d'offre permet de créer un bon terrain d'entente entre la direction, les ressources humaines, et les syndicats, qui sont d'ailleurs les deux principaux moteurs de l'ISR dans l'entreprise ». Un atout en cette période de crise où plans sociaux et restructurations se multiplient.