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C’est la fin des années fastes pour les spécialistes du capital-investissement. Après avoir vu leurs bonus bondir en moyenne de 15 % en 2007, les professionnels font face à une réduction d’environ 10 % en 2008. Il faut dire que le secteur est frappé de plein fouet par la crise, avec un nombre de transactions en chute, dans un contexte caractérisé par un assèchement du crédit bancaire et des conditions de marché peu favorables.



« Les ajustements sont plus marqués pour les grands fonds. On a vu des situations extrêmes avec des arrêts de développement dans certains pays, des licenciements d’équipes..., indique Sophie Wigniolle, directrice générale d’Eric Salmon & Partners. La différenciation est plus forte sur les bonus, on récompense les meilleurs. Certaines équipes en 'partnership' ont également fait le choix de faire amortir la baisse des variables par les associés de façon à privilégier les plus jeunes à potentiel dans leurs équipes d’investissement. C’est le modèle du 'partnership' qui s’exprime pleinement ici. »



Pour les managers de fonds, la rémunération repose essentiellement sur le « carried interest » qui correspond à la part de la plus-value réalisée (en général 20 %) dans les opérations de capital-investissement et destinée aux membres de l’équipe de gestion du fonds. Mais les « carried », qui permettent en temps normal de démultiplier les sommes des bonus lorsqu'ils sont versés (plutôt en fin de vie du fonds), voient leur valeur baisser. « Les 'carried' ont perdu de leur valeur pour un grand nombre de fonds, décrit Sophie Wigniolle. Ils joueront moins leur rôle de 'rétention'. La diminution de valeur est difficile à estimer (elle ne sera connue qu’à la sortie de toute manière) mais c’est la première fois que les valeurs des 'carried' chutent aussi fortement et aussi rapidement. »

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