Icade a annoncé hier le lancement de son offre publique simplifiée sur le solde du capital de Compagnie La Lucette dont il est déjà actionnaire à 94,5%, une initiative qui scelle le rapprochement de la filiale de la Caisse des Dépôts avec la foncière française spécialisée dans l'immobilier commercial, dans un contexte de stabilisation relative des loyers de bureaux depuis le début de l'année.
Cette opération était prévue dans le cadre d'un protocole d'accord signé en décembre dernier, qui a permis au groupe immobilier de mettre la main sur la participation détenue par Morgan Stanley Real Estate Fund (MSREF) au capital de La Lucette, au moyen d'un échange d'actions et d'un paiement en numéraire réalisé en deux temps.
L'offre publique simplifiée est ouverte «du 26 mars au 19 avril inclus», précise le communiqué du groupe. Pour la partie mixte de cette offre, Icade propose «2 actions Icade à émettre et 32,50 euros pour 21 actions Compagnie la Lucette», soit des conditions identiques à celles qui ont été proposées à la filiale de Morgan Stanley. Le montant en espèces pourrait être ajusté «en fonction de la date de détachement du dividende d'Icade» qui restera stable par rapport à l'année précédente à 3,25 euros par action.
Pour l'offre d'achat simplifiée en espèces, Icade propose «10,08 euros pour une action Compagnie la Lucette». La prime est ici de 4,9% par rapport au prix de 9,61 euros payé en décembre à MSREF par Icade pour acquérir un premier bloc de 35% du capital de sa cible. «Cette prime paraît logique», estime un analyste parisien qui s'attendait même à ce qu'elle soit «un peu plus élevée», pour s'aligner sur le cours de bourse de 10,92 euros de Compagnie La Lucette juste avant l'annonce de la transaction le 23 décembre.
Icade, qui parachève ainsi sa réorientation vers l'immobilier de bureaux, avait déjà précisé que le rachat de La Lucette devrait être «fortement relutif» dès 2010 pour son cash-flow net courant par action et «légèrement relutif» pour son actif net réévalué (ANR) par action. Celui-ci s'élevait à 84,5 euros à fin décembre 2009, en recul de 2,8% d'un semestre sur l'autre. L'action Icade a clôturé hier en hausse de 1,4% à 76,92 euros tandis que le titre Compagnie La Lucette est suspendu depuis le 5 mars sur un dernier cours de 9,80 euros.